Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Zajištěná hypoteční povinnost (CMO)

AkciePrůvodce.cz > Investování  > Alternativní investice  > Investice do nemovitostí  > Zajištěná hypoteční povinnost (CMO)

Zajištěná hypoteční povinnost (CMO)

Co je zajištěná hypoteční povinnost?

Zajištěný hypoteční závazek (CMO) označuje typ hypotečního úvěru, který obsahuje skupinu hypoték seskupených a prodaných jako investice. Organizované podle splatnosti a úrovně rizika přijímají SOT peněžní toky, protože dlužníci splácejí hypotéky, které fungují jako zajištění těchto cenných papírů. Společné obchodní organizace zase rozdělují platby jistin a úroků svým investorům na základě předem stanovených pravidel a dohod.

Zajištěná hypoteční povinnost (CMO)

Porozumění zajištěným hypotečním povinnostem (CMO)

Zajištěné hypoteční závazky se skládají z několika tranší nebo skupin hypoték uspořádaných podle jejich rizikových profilů. Jako složité finanční nástroje mají tranše obvykle různé zůstatky jistiny, úrokové sazby, information splatnosti a potenciál nesplácení. Zajištěné hypoteční závazky jsou citlivé na změny úrokových sazeb i na změny ekonomických podmínek, jako jsou sazby uzavření trhu, sazby refinancování a sazby, za které se nemovitosti prodávají. Každá tranše má jiné datum a velikost splatnosti a jsou vydávány dluhopisy s měsíčními kupóny. Kupón provádí měsíční splátky jistiny a úrokové sazby.

Shrnutí

  • Zajištěné hypoteční závazky jsou investiční dluhové cenné papíry sestávající z balíčků hypoték uspořádaných podle jejich rizikových profilů.
  • Podobají se kolateralizovaným dluhovým závazkům, které představují širší soubor dluhových závazků napříč různými finančními nástroji.
  • Společné organizace trhu hrály významnou roli během finanční krize v roce 2008, když se zvětšily.

Professional ilustraci si představte, že investor má SOT složenou z tisíců hypoték. Jeho potenciál zisku je založen na tom, zda držitelé hypotéky splácejí své hypotéky. Pokud pouze několik majitelů domů splácí své hypotéky a zbytek provede platby podle očekávání, trader získá zpět svou jistinu i úroky. Naproti tomu, pokud tisíce lidí nemohou splácet hypotéku a vstoupit do exekuce, SOT přichází o peníze a nemůže platit investorovi.

Investoři v SOT, někdy označovaní jako REMIC (Serious Estate Home loan Expense Conduits), chtějí získat přístup k peněžním tokům hypoték, aniž by museli vytvářet nebo kupovat sadu hypoték.

Zajištěné hypoteční závazky vs. zajištěné dluhové závazky

Stejně jako společné organizace trhu i kolateralizované dluhové obligace (CDO) sestávají ze skupiny půjček seskupených dohromady a prodaných jako investiční nástroj. Zatímco však SOT obsahují pouze hypotéky, CDO obsahují řadu půjček, jako jsou půjčky na automobily, kreditní karty, komerční půjčky, a dokonce i hypotéky. CDO i SOT vyvrcholily v roce 2007 těsně před globální finanční krizí a jejich hodnoty po této době prudce poklesly. Například na svém vrcholu v roce 2007 měl trh CDO hodnotu 1,3 bilionu $, ve srovnání s 850 miliony $ v roce 2013.

Mezi organizace, které nakupují společné organizace trhu, patří zajišťovací fondy, banky, pojišťovny a podílové fondy.

Zajištěné hypoteční závazky a globální finanční krize

Společnost CMO, kterou poprvé vydaly společnosti Salomon Brothers a Very first Boston v roce 1983, byla složitá a zahrnovala mnoho různých hypoték. Z mnoha důvodů se investoři spíše zaměřili na příjmy nabízené CMO, než na zdraví samotných hypoték. Výsledkem bylo, že mnoho investorů koupilo SOT plné hypotečních hypoték, hypoték s nastavitelnou sazbou, hypoték držených dlužníky, jejichž příjem nebyl ověřen během procesu podávání žádosti, a dalších rizikových hypoték s vysokým rizikem selhání.

Využívání SOT bylo kritizováno jako srážící faktor finanční krize 2007–2008. Rostoucí ceny bydlení způsobily, že hypotéky vypadají jako investice odolné proti selhání, které lákají investory k nákupu SOT a dalších MBS, ale tržní a ekonomické podmínky vedly k nárůstu zabavování a platebních rizik, která finanční modely přesně nepředpovídaly. Následky globální finanční krize vyústily ve zvýšenou regulaci hypotečních zástavních listů. V poslední době, v prosinci 2016, SEC a FINRA zavedly nové předpisy, které snižují riziko těchto cenných papírů vytvořením maržových požadavků pro transakce krytých agentur, včetně zajištěných hypotečních závazků.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: