Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Taktická alokace aktiv (“tactical asset allocation”)

Co je taktické přidělování aktiv (TAA)?

Taktická alokace aktiv je aktivní portfoliová strategie správy, která posouvá procento aktiv držených v různých kategoriích, aby využila anomálií cen na trhu nebo silných tržních sektorů. Tato strategie umožňuje správcům portfolia vytvářet další hodnotu využitím výhod určitých situací na trhu. Je to jako mírně aktivní strategie, protože manažeři se po dosažení požadovaných krátkodobých zisků vrátí k původní strategické kombinaci aktiv portfolia.

Základy taktického přidělování aktiv (TAA)

Abychom porozuměli taktické alokaci aktiv, musíme nejprve porozumět strategické alokaci aktiv. Správce portfolia může vytvořit prohlášení o zásadách investora (IPS), aby nastavil strategickou kombinaci aktiv pro zahrnutí do držby klienta. Manažer se bude zabývat mnoha faktory, jako je požadovaná míra návratnosti, přijatelné úrovně rizika, právní a likviditní požadavky, daně, časový horizont a jedinečné okolnosti investora.

Procento vážení, které má každá třída aktiv z dlouhodobého hlediska, se označuje jako strategická alokace aktiv. Tato alokace je kombinací aktiv a vah, které pomáhají investorovi dosáhnout jeho konkrétních cílů. Následuje jednoduchý příklad typické alokace portfolia a váhy každé třídy aktiv.

  • Hotovost = 10%
  • Dluhopisy = 35%
  • Akcie = 45%
  • Komodity = 10%

Užitečnost přidělování taktických aktiv

Taktická alokace aktiv je proces aktivního postoje k samotné strategické alokaci aktiv a úpravy krátkodobých cílových vah na krátkou dobu, aby se využily tržní nebo ekonomické příležitosti. Předpokládejme například, že facts naznačují, že v příštích 18 měsících dojde k podstatnému nárůstu poptávky po komoditách. Pro investora může být rozumné přesunout více kapitálu do této třídy aktiv, aby využil příležitosti. Zatímco strategická alokace portfolia zůstane stejná, taktická alokace se poté může stát:

  • Hotovost = 5%
  • Dluhopisy = 35%
  • Akcie = 45%
  • Komodity = 15%

Taktické posuny mohou také spadat do třídy aktiv. Předpokládejme, že 45% strategická alokace akcií se skládá z 30% velkých společností a 15% malých společností. Pokud vyhlídky pro akcie s malou kapitalizací nevypadají příznivě, může být moudrým taktickým rozhodnutím posunout alokaci v rámci akcií na krátkou dobu, dokud se podmínky nezmění, na 40% s velkou kapitalizací a 5% s malou kapitalizací.

Taktické posuny se obvykle pohybují od 5% do 10%, i když mohou být nižší. V praxi je neobvyklé takticky upravovat jakoukoli třídu aktiv o více než 10%. Tato velká úprava by ukázala zásadní problém s konstrukcí strategické alokace aktiv.

Taktická alokace aktiv se liší od rebalancování portfolia. Během rebalancování se obchoduje, aby se portfolio vrátilo k požadované strategické alokaci aktiv. Taktická alokace aktiv upravuje strategickou alokaci aktiv na krátkou dobu se záměrem vrátit se ke strategické alokaci aktiv, jakmile krátkodobé příležitosti zmizí.

Shrnutí

  • Taktická alokace aktiv zahrnuje zaujetí aktivního postoje k samotné strategické alokaci aktiv a přizpůsobení dlouhodobých cílových vah na krátké období tak, aby se využily tržní nebo ekonomické příležitosti.
  • Taktické posuny mohou také spadat do třídy aktiv.
  • Podle uvážení TAA trader upravuje alokaci aktiv podle tržních ocenění změn na stejném trhu jako investice.

Druhy přidělování taktických aktiv

Strategie TAA mohou být buď diskreční, nebo systematické. Podle uvážení TAA investor upravuje alokaci aktiv podle tržních ocenění změn na stejném trhu jako investice. Investor, například s významnými držbami akcií, může chtít tyto držby snížit, pokud se očekává, že dluhopisy po určitou dobu překonají akcie. Na rozdíl od vychystávání akcií zahrnuje taktická alokace aktiv úsudky na celých trzích nebo sektorech. Někteří investoři proto vnímají TAA jako doplněk k investování do podílových fondů.

Systematická taktická strategie alokace aktiv naopak využívá kvantitativní investiční model k využití neefektivnosti nebo dočasné nerovnováhy mezi různými třídami aktiv. Tyto posuny využívají základ známých anomálií nebo neefektivností finančního trhu podložených akademickým a praktickým výzkumem.

Příklad ze skutečného světa

Bylo zjištěno, že 46% respondentů v průzkumu mezi menšími zajišťovacími fondy, nadacemi a nadacemi používalo techniky taktické alokace aktiv, aby porazilo trh pomocí tržních trendů.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web