Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Co je tzv. “survivorship bias”?

Co je zkreslení o přežití?

Předpojatost o pozůstalost nebo zkreslení pozůstalých je tendence pohlížet na výkonnost stávajících akcií nebo fondů na trhu jako na reprezentativní komplexní vzorek bez ohledu na ty, které zmizely. Předpojatost o přežití může mít za následek nadhodnocení historické výkonnosti a obecných atributů fondu nebo tržního indexu.

Riziko zkreslení přežití je šance investora učinit zavádějící investiční rozhodnutí na základě zveřejněných údajů o návratnosti investičního fondu.

Shrnutí

  • Předpojatost o přežití nastává, když se berou v úvahu pouze vítězové, zatímco poražení, kteří zmizeli, se neberou v úvahu.
  • K tomu může dojít při hodnocení výkonnosti podílových fondů (kde nejsou zahrnuty sloučené nebo zaniklé fondy) nebo výkonnosti tržního indexu (kde jsou akcie, které byly z jakéhokoli důvodu z indexu vyřazeny, vyřazeny).
  • Předpojatost o přežití zkresluje průměrné výsledky indexu nahoru nebo přeživších fondů, což vede k tomu, že se zdá, že mají lepší výkon, protože přehlédli nedostatečně výkonné.

Porozumění zkreslení o přežití

Survivorship zaujatost je přirozená singularita, která zviditelňuje stávající fondy na investičním trhu, a proto je více vnímána jako reprezentativní vzorek. K zaujatosti o přežití dochází proto, že mnoho fondů na investičním trhu uzavírá investiční manažer z různých důvodů, přičemž stávající fondy zůstávají v popředí investičního světa.

Fondy se mohou uzavírat z různých důvodů. Řada výzkumníků trhu sleduje a informuje o dopadech uzavírání fondů, přičemž zdůrazňuje výskyt zkreslení v oblasti přežití. Průzkumníci trhu pravidelně sledují zkreslení přežití fondů a uzavírání fondů, aby změřili historické stylish a přidali novou dynamiku k monitorování výkonnosti fondu.

Byly provedeny četné studie diskutující předpojatost o přežití a její účinky. Například v roce 2017 vydala společnost Morningstar výzkumnou zprávu nazvanou „Pád fondů: Proč selhávají některé fondy“, která pojednává o uzavírání fondů a jejich negativních důsledcích professional investory.

Uzavření fondu

Existují dva hlavní důvody, proč se fondy uzavírají. Zaprvé, fond nemusí mít vysokou poptávku, a proto příliv aktiv nezaručuje udržení fondu otevřeného. Za druhé, fond může být uzavřen investičním manažerem kvůli výkonu. Výkonové uzávěry jsou obvykle nejběžnější.

Investice do fondu jsou okamžitě ovlivněny uzavřením fondu. Společnosti obvykle nabízejí dvě řešení professional uzavření fondu. Zaprvé, fond prochází úplnou likvidací a akcie investorů jsou prodány. To způsobí potenciální důsledky daňového výkaznictví pro investora. Za druhé, fond se může rozhodnout sloučit. Sloučené fondy jsou professional akcionáře často nejlepším řešením, protože umožňují speciální přechod akcií, obvykle bez požadavků na daňové hlášení. Výkon sloučených fondů se však také mění a může být faktorem v diskusi o zaujatosti vůči pozůstalým.

Morningstar je jedním z poskytovatelů investičních služeb, který pravidelně diskutuje a informuje o předpojatosti o přežití. Může být důležité, aby si investoři byli vědomi předpojatosti o přežití, protože to může být faktor ovlivňující výkonnost, o kterém nevědí. I když sloučené fondy mohou zohledňovat výkonnost uzavřených fondů, ve většině případů jsou fondy uzavřeny a jejich výkonnost není integrována do budoucích zpráv. To vede k předpojatosti o přežití, protože investoři se mohou domnívat, že v současné době jsou aktivní fondy skutečným představitelem veškerého úsilí o historický cíl směřovat ke konkrétnímu cíli. Investoři tedy mohou chtít zahrnout kvalitativní výzkum fondů do strategie, do které mají zájem investovat, aby zjistili, zda se předchozí manažeři v minulosti pokusili a neuspěli.

Uzavření nových investorů

Fondy se mohou blížit novým investorům, což je velmi odlišné od úplného uzavření fondu. Uzavření nových investorů může být ve skutečnosti známkou reputation fondu a pozornosti investorů ohledně nadprůměrných výnosů.

Reverzní předsudky o přežití

Předpětí reverzního přežití popisuje mnohem méně běžnou situaci, kdy ve hře zůstávají lidé s nízkým výkonem, zatímco vysoce výkonní jsou neúmyslně vyřazeni z provozu. Příklad reverzního přežití lze pozorovat v indexu Russell 2000, který je podmnožinou nejmenších cenných papírů z roku 2000 Russell 3000. Poražené akcie zůstávají malé a zůstávají v indexu s malou tržní kapitalizací, zatímco vítězové index opouštějí, jakmile se stanou příliš velký a úspěšný.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: