Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Správa měnové expozice ve vašem portfoliu

Hodnotu investic významně ovlivňují změny světových směnných kurzů. Investoři by měli ocenit vliv, který má devizový trh na aktiva, která vlastní, a úroveň jejich měnové expozice.

Měna a transakční expozice

Směnné kurzy ovlivňují investory po celém světě. Například investoři do automobilky Toyota Motor Corp. (TM) jsou vystaveni měně, protože společnost prodává automobily v zemích mimo Japonsko. Toyota prodává automobily ve Spojených státech za americké dolary, ve Francii za eura a ve Velké Británii za libry. Po obdržení těchto cizích měn Toyota převede měny zpět na domácí měnu (jen)..Změna směnných kurzů ovlivňuje hodnotu měny, kterou Toyota obdrží, když je převedena zpět na jen. Tato aktivita má zase dopad na investory do společnosti Toyota.

Investoři jsou rovněž vystaveni měně kvůli riziku transakcí, kterému čelí společnosti zapojené do mezinárodního obchodu. Toto je riziko, že směnné kurzy měn se změní, jakmile budou již vypořádány finanční závazky. Měnová expozice aktiva, například akcií, je citlivost výnosu aktiva měřená v domácí měně investora na kolísání směnných kurzů.

klíčové jídlo

  • Na hodnotu investic mají vliv změny světových směnných kurzů.
  • Investoři, jako vlastníci společností a aktiv, jsou vystaveni měně prostřednictvím kolísání směnných kurzů.
  • Vlivy směnných kurzů na provozní výkonnost společnosti ovlivní její ceny akcií.
  • Mezi výkonem ceny akcií a fluktuacemi směnných kurzů existují tři korelace: nulová korelace, negativní korelace a pozitivní korelace.

Globální vliv Forexu

Pohyby reálného směnného kurzu mohou mít významný vliv na ekonomiky a mezinárodní korporace. Jak reálné směnné kurzy rostou a klesají, mění se příjmy, náklady, marže a provozní pobídky společností.

Jako příklad zvažte francouzského výrobce pneumatik Michelin (MGDDF). Pokud euro podstatně posílí vůči různým měnám, pak je Michelin ovlivněn různými způsoby...

Za prvé, zhodnocení eura by ovlivnilo celou francouzskou ekonomiku. Francouzské zboží by se stalo dražším, protože nákup franků vyžaduje více cizí měny. Čistý vývoz mimo Evropu by se tedy pravděpodobně snížil..Michelin jako vývozce z Francie by prodával v zahraničí dražší výrobky a pravděpodobně by došlo k poklesu celkového prodeje. Pokud by se prodej skutečně snížil, byla by ziskovost Michelinu zraněna a cena akcií by mohla klesnout.

Alternativně, pokud by se frank podstatně oslabil vůči košům měn, pneumatiky Michelin by se staly cenově konkurenceschopnými. Tržby by se pravděpodobně zvýšily a ziskovost společnosti Michelin by se zlepšila..Michelin by navíc mohl snížit prodejní cenu na zahraničních trzích, aniž by to poškodilo marže, a existovaly by pobídky k výrobě produktů ve Francii, kde jsou výrobní náklady nižší.

Investoři by si měli povšimnout dopadu směnného kurzu amerického dolaru na všechna aktiva. Mnoho surovin, včetně ropy, je oceněno v dolarech. Odpisy amerického dolaru obvykle zvyšují cenu surovin, zatímco zhodnocení dolaru má tendenci snižovat ceny komodit..Tento jedinečný vztah by se měl promítnout do jakékoli analýzy měnové expozice.

Výkon ceny akcií a fluktuace směnného kurzu

Všechny tyto forexové vlivy na provozní výkonnost společnosti budou mít samozřejmě dopad na její ceny akcií. Většina investorů je těmito změnami měn ovlivněna prostřednictvím akcií (i když ostatní aktiva, včetně fixních příjmů, komodit a alternativních aktiv, jsou ovlivněna změnami globálních směnných kurzů).

Mezi výkonem cen akcií a fluktuacemi směnných kurzů existují tři obecné korelace: nulová korelace, negativní korelace a pozitivní korelace.

  • Nulová korelace – Pokud cena akcií na změny směnných kurzů nereaguje, existuje nulová korelace. Příkladem nulové korelace je, pokud cena akcií amerického výrobce elektronického zařízení Apple Inc. (AAPL) se nemění, zatímco hodnota amerického dolaru klesá o 1%.
  • Negativní korelace – Negativní korelace existuje, když se cena akcií zvyšuje s oslabením místní měny. Příkladem negativní korelace je, pokud cena akcií německého farmaceutického výrobce Bayer AG roste se znehodnocením eura.
  • Pozitivní korelace – Kladná korelace existuje, když cena akcií klesá, zatímco místní měna klesá. Příkladem pozitivní korelace je, pokud by cena akcií Toyota klesla se znehodnocením jenu.

Korelace mohou investorům pomoci provést komplexnější vyhodnocení investice. Předpokládejme, že trader předpovídá, že hodnota eura v porovnání s košem měn poklesne. Slabost v euru by byla prospěšná, pokud by společnost Bayer AG měla negativní korelaci. S poklesem hodnoty eura by se cena akcií společnosti Bayer zvýšila.

Je důležité si uvědomit, že tyto korelace jsou čistě empirickými pozorováními vztahu mezi cenami akcií a směnnými kurzy. Čistý dopad fluktuací měn může být komplikovanější. Například pokud americký dolar ztratí hodnotu a americký řetězec restaurací McDonald’s Corp. (MCD) bude mít negativní korelaci, může cena akcií vzrůst. Ropa a další přírodní zdroje použité ve výrobním procesu však s největší pravděpodobností zdražou..To by mělo v budoucnu negativní dopad na provozní výkonnost společnosti a změnilo by to čistý výsledek dopadu měny.

Sečteno a podtrženo

Vztah mezi výnosy aktiv a pohyby směnných kurzů je zásadní professional mezinárodní oceňování aktiv. Celkový měnový dopad závisí na měnové struktuře vývozu, dovozu a financování. Může být nutné provést důkladnější analýzu společností s různými mezinárodními operacemi. To zahrnuje posouzení provozních činností a financování společnosti v každé zemi, kde podniká.

Pomocí výnosů z aktiv, jako jsou akcie, a změn směnných kurzů po stanovenou dobu je možné měřit měnovou expozici po stanovené období.

Pochopením dopadu na jednotlivé společnosti a aktiva a korelací fluktuací směnných kurzů s návratností aktiv mohou investoři lépe vyhodnotit měnovou expozici svého portfolia.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: