Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Rozdíl mezi aktivním a pasivním investováním

[Pam Krueger is the founder of “WealthRamp” and co-host of “MoneyTrack” on PBS. The national spokesperson for The Institute for the Fiduciary Standard, she is a featured columnist for Investopedia. The views expressed by columnists are those of the author and do not necessarily reflect the views of Investopedia.]

Aktivní vs. pasivní investice: Přehled

Kdykoli se diskutuje o aktivním nebo pasivním investování, může se docela rychle proměnit v bouřlivou debatu, protože investoři a správci majetku mají tendenci silně upřednostňovat jednu strategii před druhou. Zatímco pasivní investování je mezi investory oblíbenější, je třeba učinit argumenty i professional výhody aktivního investování.

  • Aktivní investování vyžaduje praktický přístup, obvykle manažerem portfolia nebo jiným tzv. Aktivním účastníkem.
  • Pasivní investování zahrnuje méně nákupu a prodeje a často vede k tomu, že investoři kupují indexové fondy nebo jiné podílové fondy.
  • Ačkoli jsou oba způsoby investování výhodné, pasivní investice přinesly více investičních toků než aktivní investice.
  • Pasivní investice historicky vydělaly více peněz než aktivní investice.
  • Aktivní investování se stalo populárnější než za několik enable, zejména při převratech na trhu.

Aktivní investování

Aktivní investování, jak název napovídá, je založeno na praktickém přístupu a vyžaduje, aby někdo jednal v roli manažera portfolia. Cílem aktivní správy peněz je překonat průměrné výnosy akciového trhu a plně využít krátkodobých cenových výkyvů. Zahrnuje mnohem hlubší analýzu a odborné znalosti, abyste věděli, kdy se otočit do nebo z konkrétní akcie, dluhopisu nebo jakéhokoli aktiva. Manažer portfolia obvykle dohlíží na tým analytiků, kteří se zabývají kvalitativními a kvantitativními faktory a poté hledí do svých křišťálových koulí, aby se pokusili určit, kde a kdy se tato cena změní.

Aktivní investování vyžaduje jistotu, že kdokoli investuje do portfolia, bude vědět přesně 10 správný čas na nákup nebo prodej. Úspěšná aktivní správa investic vyžaduje mít pravdu častěji než špatně.

Pasivní investování

Pokud jste pasivní trader, investujete na dlouhou trať. Pasivní investoři omezují množství nákupů a prodejů v rámci svých portfolií, což z něj činí velmi nákladově efektivní způsob investování. Tato strategie vyžaduje mentalitu nákupu a držení. To znamená odolat pokušení reagovat nebo předvídat každý další pohyb akciového trhu.

Ukázkovým příkladem pasivního přístupu je nákup indexového fondu, který sleduje jeden z hlavních indexů, jako je S&P 500 nebo Dow Jones Industrial Ordinary (DJIA). Kdykoli tyto indexy změní své složky, indexové fondy, které je sledují, automaticky změní své podíly prodejem akcií, které opouštějí, a nákupem akcií, které se stávají součástí indexu. Proto je to tak velký problém, když se společnost stane dostatečně velkou na to, aby mohla být zahrnuta do jednoho z hlavních indexů: Zaručuje, že se akcie stanou základním podílem v tisících hlavních fondů.

Když vlastníte drobné kousky tisíců akcií, získáváte své výnosy jednoduše účastí na vzestupné trajektorii podnikových zisků v průběhu času prostřednictvím celkového akciového trhu. Úspěšní pasivní investoři sledují cenu a ignorují krátkodobé překážky – dokonce i prudký pokles.

Klíčové rozdíly

Ve svém programu Investiční strategie a správa portfolia učí fakulta Wharton o silných a slabých stránkách pasivního a aktivního investování.

Výhody pasivního investování

Mezi klíčové výhody pasivního investování patří:

  • Velmi nízké poplatky: Nikdo nevybírá akcie, takže dohled je mnohem levnější. Pasivní fondy jednoduše sledují index, který používají jako referenční hodnotu.
  • Průhlednost: Vždy je jasné, která aktiva jsou v indexovém fondu.
  • Daňová účinnost: Jejich strategie nákupu a držení obvykle nevede k masivní dani z kapitálových výnosů pro daný rok.

Nevýhody pasivního investování

Zastánci aktivního investování by řekli, že pasivní strategie mají tyto slabiny:

  • Příliš omezené: Pasivní fondy jsou omezeny na určitý index nebo předem stanovenou sadu investic s malou až žádnou odchylkou investoři jsou tedy do těchto podílů uzamčeni, bez ohledu na to, co se děje na trhu.
  • Malé výnosy: Podle definice pasivní fondy trh nikdy nepřekonají, a to ani v době nepokojů, protože jejich hlavní podíly jsou uzamčeny, aby sledovaly trh. Pasivní fond někdy může trh o něco porazit, ale nikdy nezveřejní velké výnosy, po kterých aktivní manažeři touží, ledaže by trh sám vzkvétal. Aktivní manažeři na druhou stranu mohou přinést větší odměny (viz níže), i když tyto odměny přicházejí také s větším rizikem.

Výhody aktivního investování

Výhody aktivního investování podle Whartona:

  • Flexibilita: Aktivní manažeři nemusí sledovat konkrétní index. Mohou si koupit ty „surové diamanty“, které podle jejich názoru našli.
  • Zajištění: Aktivní manažeři mohou také zajistit své sázky pomocí různých technik, jako jsou krátké prodeje nebo prodejní opce, a jsou schopni opustit konkrétní akcie nebo sektory, když se rizika stanou příliš velkými. Pasivní manažeři se drží akcií, které drží index, bez ohledu na to, jak si vedou.
  • Správa daní: I když by tato strategie mohla vyvolat daň z kapitálových výnosů, mohou poradci přizpůsobit strategie správy daní jednotlivým investorům, například prodejem investic, které přicházejí o peníze, aby vyrovnaly daně u velkých vítězů.

Nevýhody aktivního investování

Aktivní strategie však mají tyto nedostatky:

  • Velmi drahý: Thomson Reuters Lipper stanoví průměrný výdajový poměr na 1,4% u aktivně spravovaného akciového fondu, ve srovnání s pouhým ,6% u průměrného pasivního akciového fondu. Poplatky jsou vyšší, protože veškerý aktivní nákup a prodej spouští transakční náklady, nemluvě o tom, že platíte platy analytickému týmu, který zkoumá výběr akcií. Všechny tyto poplatky za desetiletí investování mohou zabít výnosy.
  • Aktivní riziko: Aktivní manažeři si mohou koupit jakoukoli investici, o které si myslí, že by přinesla vysokou návratnost, což je skvělé, když mají analytici pravdu, ale hrozné, když se mýlí.

Zvláštní úvahy

Která z těchto strategií tedy dává investorům více peněz? Myslíte si, že schopnosti profesionálního manažera peněz by trumfly základní indexový fond. Ale oni ne. Pokud se podíváme na výsledky povrchního výkonu, pasivní investování funguje nejlépe pro většinu investorů. Studie za studií (v průběhu desetiletí) ukazuje pro aktivní manažery neuspokojivé výsledky.

Pouze malé procento aktivně spravovaných podílových fondů si vede lépe než pasivní indexové fondy.

Všechny tyto důkazy o tom, že pasivní operace překonávají aktivní investování, mohou příliš zjednodušit něco mnohem složitějšího, protože aktivní a pasivní strategie jsou jen dvě strany téže mince. Oba existují z nějakého důvodu a mnoho profesionálů tyto strategie kombinuje.

Skvělým příkladem je odvětví hedgeových fondů. Manažeři zajišťovacích fondů jsou známí svou intenzivní citlivostí na sebemenší změny cen aktiv. Typicky se hedgeové fondy vyhýbají hlavním investicím, přesto tito správci hedgeových fondů podle výzkumné firmy Symmetric ve skutečnosti investovali v roce 2017 do indexových fondů zhruba 50 miliard dolarů. Před deseti lety zajišťovací fondy držely pouze 12 miliard dolarů v pasivních fondech. Je zřejmé, že existují dobré důvody, proč se i ti nejagresivnější aktivní správci aktiv rozhodnou použít pasivní investice.

Zprávy však naznačují, že během převratů na trhu, jako je například konec roku 2019, si aktivně spravované fondy obchodované na burze (ETF) vedly dobře. Zatímco pasivní fondy stále celkově dominují, vzhledem k nižším poplatkům investoři ukazují, že jsou ochotni se smířit s vyššími poplatky výměnou za odborné znalosti aktivního manažera, který jim pomůže vést je uprostřed veškeré volatility nebo divokých výkyvů cen na trhu.

Příklad aktivního vs. pasivního investování

Mnoho investičních poradců se domnívá, že nejlepší strategií je kombinace aktivního a pasivního stylu. Například Dan Johnson je v Ohiu poradcem pouze za poplatek. Jeho klienti mají tendenci chtít se vyhnout divokým výkyvům cen akcií a zdá se, že jsou ideální professional indexové fondy.

Upřednostňuje pasivní indexování, ale vysvětluje: „Pasivní as opposed to aktivní administration nemusí být volbou ani professional poradce. Jejich kombinace může dále diverzifikovat portfolio a skutečně pomoci řídit celkové riziko.“

Říká pro klienty, kteří mají velké hotovostní pozice aktivně hledá příležitosti k investování ETF těsně poté, co se trh stáhl zpět. Pro klienty v důchodu, kterým záleží nejvíce na příjmu, může aktivně vybírat konkrétní akcie pro růst dividend při zachování mentality nákupu a držení. Dividendy jsou platby v hotovosti od společností investorům jako odměna za vlastnictví akcií.

Andrew Nigrelli, bostonský poradce a manažer professional bohatství, souhlasí. K finančnímu plánování přistupuje cíleně. Spoléhá se spíše na dlouhodobé strategie indexování pasivních investic než na výběr jednotlivých akcií a důrazně se zasazuje o pasivní investování, ale také věří, že nezáleží pouze na výnosech, ale na výnosech upravených podle rizika. Výnos upravený o riziko představuje zisk z investice při zohlednění úrovně rizika, které bylo přijato k dosažení tohoto výnosu.

“Kontrola množství peněz [that] jde do určitých odvětví nebo dokonce do konkrétních společností, když se podmínky rychle mění, může skutečně chránit klienta. “

Pro většinu lidí existuje čas a místo professional aktivní i pasivní investování po celou dobu životnosti spoření na významné milníky, jako je odchod do důchodu. Navzdory smutku nakonec více poradců využilo kombinaci těchto dvou strategií obě strany si dávají navzájem své strategie.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web