Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Jak hodnotit riziko a výkonnost hedge fondu?

Zajišťovací fondy se v posledních desetiletích staly horkým tématem, protože počet fondů exponenciálně vzrostl, přičemž se jim dostává zvýšené pozornosti médií a přitahují miliardy investičních dolarů. Zatímco většina lidí má základní znalosti o tom, o co jde, mnoho investorů nezná základní typy zajišťovacích fondů a jejich neprůhledná rizika.

(Viz také: 7 tipů na spuštění správce hedžových fondů.)

Shrnutí

  • Zajišťovací fondy přicházejí ve všech tvarech a velikostech, využívají různé investiční strategie a investují do různých tříd aktiv.
  • Výsledkem je, že hodnocení rizika a výkonnosti zajišťovacího fondu musí být prováděno na individualizovaném základě, který professional svůj konkrétní styl používá správné měřítko a metriky rizika.
  • Kromě toho je třeba vyhodnotit některá jedinečná rizika společná professional většinu zajišťovacích fondů, jako je možnost podvodu, regulační opatření nebo nelikvidita trhu.

Druhy fondů

Zatímco svět hedgeových fondů je široký a fondy se často vejdou do více kategorií, fondy ano obvykle klasifikovány jako kapitálové nebo s pevným výnosem. (Viz také: Investice do zajišťovacích fondů.)

Kromě této velmi základní definice lze fondy rozdělit do libovolného počtu podkategorií v závislosti na jejich investičních strategiích. Mezi běžné typy fondů patří:

  1. Dlouhodobě krátké fondy: Fondy, které zaujímají dlouhé i krátké pozice v cenných papírech v naději, že použijí vynikající strategie výběru akcií k překonání obecného trhu.
  2. Tržní neutrální fondy: Podtyp dlouhodobě krátkého fondu, kde se správci fondů pokoušejí zajistit proti obecným pohybům trhu (tedy název).
  3. Fondy řízené událostmi: Pokus zachytit zisky z tržních událostí, jako jsou fúze, přírodní katastrofy nebo politické vřavy.
  4. Makro fondy: Fondy, které přijímají směrové sázky na trh jako celek, ať už dlouhý nebo krátký, na základě výzkumu a filozofie fondu.
  5. Fondy fondů: Zajišťovací fondy, které drží diverzifikované portfolio investic do jiných zajišťovacích fondů.

Bez ohledu na typ zajišťovacího fondu existuje řada univerzálních rizik, která musí v zásadě každý trader fondu pečlivě zvážit.

(Další informace najdete také na: Kvantitativní analýza zajišťovacích fondů.)

Rizika zajišťovacího fondu

I když každý typ fondu může mít pro své investory odlišnou sadu rizik, existují tři základní typy rizik, které sdílí celé odvětví zajišťovacích fondů.

Investiční riziko

Největším a nejviditelnějším rizikem je riziko, že investoři ztratí část nebo celou svou investici. Klíčovou kvalitou investičního rizika zajišťovacích fondů je virtuální prostředí divokého západu v odvětví zajišťovacích fondů (i když od finanční krize v roce 2008 došlo k velkým pokrokům). Manažeři fondů mají většinou volnou vládu nad investičními rozhodnutími, která dělají při pronásledování alfa svých portfolií. Na rozdíl od mnoha jiných typů institucí nejsou zajišťovací fondy regulovány. I když může být fond označen jako globální akciový fond s modrým čipem a ve většině ohledů by byl považován za relativně „bezpečnou“ investici do zajišťovacího fondu, strategie prováděné správou fondu, jako je použití nadměrné páky, mohou vytvářet úrovně investiční riziko neočekávané investory.

Některé konkrétní typy investičního rizika zahrnují:

  • Styl Drift: Drift stylu nastává, když se manažer odchýlí od stanoveného cíle nebo strategie fondu, aby vstoupil do horkého sektoru nebo se vyhnul poklesu trhu. I když to může znít jako dobré hospodaření s penězi, důvodem professional první investici do fondu byla kvůli odborným znalostem manažera v konkrétním sektoru / strategii / atd., Takže opuštění jeho síly pravděpodobně není v nejlepší zájmy investorů.
  • Celkové tržní riziko: Akciové fondy i fondy s pevným výnosem a celkový směrový pohyb akciových trhů mohou hrát velkou roli na návratnosti fondu. U akciových fondů, i když mnoho z nich může tvrdit, že jsou tržně neutrální nebo mají nulovou beta verzi, je v praxi velmi obtížné dosáhnout takové rovnováhy, protože akciové trhy se mohou pohybovat velmi rychle oběma směry – zejména dolů. V dobách krizí dochází ke vzájemné korelaci, takže ani nejrozmanitější portfolio nebude v bezpečí před krachem trhu. Rozšiřování úvěrových rozpětí je největší hrozbou pro výkonnost fondů s pevným výnosem. Vzhledem k tomu, že většina fondů s pevným výnosem zaujímá dlouhé pozice v podnikových dluhopisech a krátké pozice ve srovnatelných pokladnicích, mohou nepříznivé pohyby ekonomiky způsobit současné zvýšení výnosů společností, zatímco výnosy státních pokladen klesnou, čímž se rozšíří rozpětí mezi pozicemi a zhorší výkonnost fondů.
  • Vliv: Využití pákového efektu v odvětví hedgeových fondů je samozřejmostí, protože inteligentní pozice s pákovým efektem může zisky zvětšit. Ale jak všichni víme, pákový efekt je dvojsečný meč a dokonce i malý pohyb špatným směrem může způsobit velkou ztrátu výnosů fondu, zejména těch fondů, které spekulují silně s komoditami a měnami.

Riziko podvodu

Riziko podvodu převládá v odvětví hedgeových fondů ve srovnání s podílovými fondy, a to z důvodu neexistence regulace professional první z nich. Zajišťovací fondy nesplňují stejně přísné standardy vykazování jako jiné fondy, a proto se zvyšuje riziko neetického chování ze strany fondu a jeho zaměstnanců. V médiích se objevily četné zprávy o správcích hedgeových fondů, kteří nadávali investorům z obrovských částek peněz, aby vedli bohatý životní styl nebo kryli neustálé ztráty fondu. Klíčem k ochraně před investičními podvody je znalost vašeho správce hedgeového fondu a udržování kroku s literaturou, kterou vám fond poskytuje.

Operační possibility

A konečně, operační riziko se týká nedostatků politik, postupů a činností zajišťovacího fondu a jeho zaměstnanců. Například poměrně často zajišťovací fondy obchodují na mimoburzovním trhu, kde lze pozice přizpůsobit tak, aby vyhovovaly potřebám zúčastněných stran. Největším problémem u OTC cenných papírů je jejich průběžné oceňování, protože nejsou veřejně obchodovatelné a velmi nelikvidní. Tato otázka vyšla najevo v raných fázích úvěrové krize v roce 2008, kdy se zdálo, že žádné dvě instituce nedokázaly přesně ocenit hypotéky a cenné papíry kryté aktivy, které zaplavily trh na počátku dvacátých allow. Samotná povaha odvětví zajišťovacích fondů vytváří provozní neefektivnost, a tedy operační rizika.

Závěr

Díky schopnosti rozpoznat typ zajišťovacího fondu a jeho strategii byste měli být schopni identifikovat potenciální rizika spojená s fondem. Je jasné, že odvětví hedgeových fondů bude jen nadále růst a silné pochopení toho, co se v tomto odvětví pohybuje, vás postaví do silné pozice do budoucna.

(Další informace: Zajišťovací thanks diligence.)

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: