Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Proč se většina dluhopisů obchoduje na sekundárním trhu „přepážkově“?

Stejně jako akcie, po vydání na primárním trhu se dluhopisy obchodují mezi investory na sekundárním trhu. Na rozdíl od akcií se však většina dluhopisů neobchoduje na sekundárním trhu prostřednictvím burz...

Spíše se dluhopisy obchodují přes přepážku (OTC). Existuje několik důvodů, proč se s většinou dluhopisů obchoduje OTC, ale hlavní z nich je jejich rozmanitost...

Shrnutí

  • Na rozdíl od akcií společnosti, která obchoduje na burzách, se většina podnikových dluhopisů obchoduje přes přepážku (OTC).
  • Důvodem je, že dluhopisy pocházejí od několika různých emitentů a každý emitent bude mít několik nabízených dluhopisů – s různou splatností, kupónem, nominální hodnotou a ratingem.
  • Vzhledem k tomu, že investoři nejsou kótováni na hlavních burzách, musí se v mnoha případech obrátit na své makléře, aby zajistili nákup a prodej obligací.
  • OTC trhy mají tendenci být méně regulované, méně transparentní a méně likvidní než cenné papíry obchodované na burze, což zvyšuje riziko transakcí a protistrany.

Akcie vs. dluhopisy

Než se podíváme na trh s dluhopisy, zvažte, jak se akcie běžně obchodují. Akcie mají dva základní typy, běžnou nebo preferovanou, a jsou omezeny pouze na několik charakteristik.

Dluhopisy mají naproti tomu různé kvality, splatnosti a výnosy. Výsledkem této rozmanitosti je více emitentů a emise dluhopisů s odlišnými charakteristikami, což ztěžuje obchodování dluhopisů na burzách. Dalším důvodem, proč se dluhopisy obchodují přes přepážku, je obtížné vypsat aktuální ceny...

Ceny akcií jsou ovlivňovány zpravodajskými událostmi, poměrem P / E společnosti a v konečném důsledku nabídkou a poptávkou akcií, které se odrážejí v denní ceně akcií.

Ceny dluhopisů jsou naopak ovlivněny změnou úrokových sazeb a úvěrových hodnocení. Vzhledem k tomu, že doba obchodování mezi emisemi může trvat týdny nebo dokonce měsíce, je obtížné uvést aktuální ceny konkrétní emise dluhopisů, což by znesnadňovalo obchodování s obligacemi na akciovém trhu...

S jakými druhy dluhopisů se běžně obchoduje na přepážce?

Většina korporátních dluhopisů emitovaných soukromými a veřejnými korporacemi se obchoduje spíše OTC než kótováním na burzách. Kromě toho se mnoho transakcí zahrnujících dluhopisy obchodované na burze provádí prostřednictvím OTC trhů...

Firemní dluhopisy vydávají firmy za účelem získání kapitálu k financování různých výdajů. Jsou atraktivní professional investory, protože poskytují mnohem vyšší výnosy než dluhopisy vydané vládou. Tento vyšší výnos je však doprovázen vyšším rizikem. Investice do podnikových dluhopisů pocházejí především z penzijních fondů, podílových fondů, bank, pojišťoven a individuálních investorů...

Dluhopisy, s nimiž se obchoduje na OTC trzích, se liší v míře likvidity, kterou mají. Likvidita poskytuje investorům dostatek příležitostí nakupovat a prodávat dluhopisy před splatností za spravedlivé ceny. Spolu s touto likviditou poskytují korporátní dluhopisy obchodované OTC investorům stálý tok příjmů a jistoty, protože jsou hodnoceny na základě úvěrové historie emitující firmy.

Tyto dluhopisy však nejsou dokonalými investicemi a zahrnují hlavní rizika, jako je kreditní riziko a riziko volání. Úvěrové riziko může vzniknout, když emitent není schopen udržet platby z dluhopisu nebo pokud ratingová společnost sníží úvěrový rating emitenta. Riziko volání nastane, když emitent emisi splatí před splatností, což investorovi ponechá méně výhodné investiční možnosti...

Proč lze OTC transakce považovat za kontroverzní

Mnoho analytiků a odborníků tvrdí, že mimoburzovní (OTC) transakce a finanční nástroje, zejména deriváty, zvyšují systematické riziko. Zejména obavy z rizika protistrany vzrostly po finanční krizi v letech 2007–2009, kdy swapy úvěrového selhání na trhu s deriváty dostaly velkou část viny za obrovské ztráty ve finančním sektoru...

Transakce na finančních trzích jsou organizovány na burzách, jako je New York Inventory Exchange a Nasdaq, nebo probíhají přes přepážku. OTC obchod je prováděn přímo mezi dvěma stranami a není dohlížen ani podléhá pravidlům hlavních burz. Tyto mimoburzovní obchody zahrnují všechny typy aktiv pozorovaných na burzách, včetně komodit, akcií a dluhových nástrojů...

Deriváty lze vytvořit z jakéhokoli aktiva a představují pouze smlouvy založené na hodnotě podkladových finančních aktiv. Futures, forwardy, opce a swapy jsou deriváty..Obchodování s deriváty tvoří velkou část globálních trhů a je stále častější díky vylepšením výpočetní technologie...

Spory o OTC transakcích se soustředí na nedostatek dohledu a informací..Hlavní burzy mají velkou motivaci kontrolovat a regulovat obchody, které se vyskytují na jejich hodinkách. OTC obchodníci si dávají ve větší míře pozor na sebe. To znamená, že riziko finanční ztráty je také velmi reálné na burzách a neexistuje záruka, že obchodování na burze je méně riskantní než OTC obchodování.

Závěr

Celkově OTC transakce nemají stejná pravidla týkající se vymáhání smlouvy jako většina burz..Riziko, že strana nesplní své smluvní závazky, se často nazývá riziko protistrany, i když se někdy může označovat jako riziko selhání. I když riziko protistrany existuje v jakékoli smlouvě, je vnímáno jako větší hrozba, když jsou smlouvy uzavírány přes přepážku...

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web