Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Jak vypočítat nadměrný výnos ETF nebo indexovaného podílového fondu?

U fondů obchodovaných na burze (ETF) by se nadbytečný výnos měl rovnat opatření upravenému o riziko (nebo beta), které přesahuje referenční hodnotu nástroje nebo poměr ročních nákladů nástroje. Je snadné posoudit indexové podílové fondy vůči srovnávacímu indexu: jednoduše odečtěte celkový výnos srovnávacího indexu od hodnoty čistého aktiva fondu a zjistěte jeho nadměrný výnos. Vzhledem k výdajům podílových fondů je nadměrný výnos indexového fondu obvykle záporný.

Obecně platí, že investoři upřednostňují indexové podílové fondy a ETF, které překonávají své referenční hodnoty a mají pozitivní nadměrné výnosy. Někteří investoři a analytici se domnívají, že je téměř nemožné generovat nadměrné výnosy po delší dobu pro spravované podílové fondy kvůli převládajícím vysokým poplatkům a nejistotě trhu. (Související čtení viz „Indexové podílové fondy versus indexové ETF.“)

Výpočet nadměrného výnosu pro fondy obchodované na burze

Podobně jako většina indexových podílových fondů má většina ETF ve srovnání se svými srovnávacími indexy nižší výkonnost. ETF mají průměrně vyšší vyšší výnosy než indexové podílové fondy.

Přemýšlejte o očekávaném výnosu pro ETF jako alfa ETF pro danou cenu a rizikový profil. Ke spárování ETF s referenční hodnotou lze použít několik různých měr rizika; jedním běžným příkladem je použití váženého průměru nákladů na kapitál. Pokud nemáte nebo nechcete při výpočtu nadměrného výnosu ETF použít poměr ročních výdajů nebo jednoduchý benchmark, použijte celkový výnos přesahující očekávaný výnos na základě vzorce modelu oceňování kapitálových aktiv.

Vzorec CAPM lze napsat následovně:

.

TEFTR=RFRR+(ETFb×(PANRFRR))+ERkde:TEFTR=Celková návratnost ETFRFRR=Bezriziková míra návratnostiETFb=ETF betaPAN=Tržní návratnostER=Nadměrný návrat begin aligned & text TEFTR = text RFRR + ( text ETFb times ( text MR – text RFRR)) + text ER \ & textbf kde: \ & text TEFTR = text celková návratnost ETF \ & text RFRR = text bezriziková míra návratnosti \ & text ETFb = text ETF beta \ & text MR = text tržní návratnost \ & text ER = text nadměrný návrat \ end zarovnáno

.TEFTR=RFRR+(ETFb×(PANRFRR))+ERkde:TEFTR=Celková návratnost ETFRFRR=Bezriziková míra návratnostiETFb=ETF betaPAN=Tržní návratnostER=Nadměrný návrat..

Přeskupený vzorec vypadá takto:

.

ER=RFRR+(ETFb×(PANRFRR))TEFTR begin aligned & text ER = text RFRR + ( text ETFb times ( text MR – text RFRR)) – text TEFTR \ end zarovnaný

.ER=RFRR+(ETFb×(PANRFRR))TEFTR..

Pomocí metody CAPM můžete porovnat dvě portfolia nebo ETF se stejnými nebo velmi podobnými rizikovými profily (beta) a zjistit, která produkuje nejvíce nadměrných výnosů. (Související čtení viz „Model oceňování kapitálových aktiv: Přehled.“)

Výpočet nadměrného výnosu pro indexové fondy

Indexové fondy jsou navrženy tak, aby se vyhnuly velkým pozitivním nebo negativním nadměrným výnosům vzhledem k jejich indexu. Tvůrci indexových fondů používají techniky řízení rizik a pasivní správu k minimalizaci očekávané odchylky od benchmarku.

Výpočet nadbytečných výnosů pro indexový fond je snadný. V jednoduchém případě porovnejte celkové výnosy indexového podílového fondu S&P 500 s výkonem S&P 500. Je možné, i když nepravděpodobné, že indexovaný fond překoná S&P 500. V takovém případě budou nadměrné výnosy pozitivní. Je pravděpodobnější, že správní poplatky spojené se vzájemnými fondy způsobí mírně negativní nadměrný výnos.

(Související informace naleznete v části „Porozumění návratnosti podílových fondů.“)

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: