Akciový trh je obecně řízen nabídkou a poptávkou, podobně jako jakýkoli trh. Když je akcie prodána, kupující a prodávající směňují peníze za vlastnictví akcií. Cena, za kterou se akcie nakupují, se stává novou tržní cenou. Při prodeji druhé akcie se tato cena stane nejnovější tržní cenou atd.
Čím větší je poptávka po akciích, tím vyšší je její cena a naopak. Čím větší je nabídka akcií, tím nižší je cena a naopak. Zatímco teoreticky je počáteční veřejná nabídka akcií (IPO) za cenu rovnající se hodnotě jejích očekávaných budoucích výplat dividend, cena akcií kolísá na základě nabídky a poptávky. Mnoho tržních sil přispívá k nabídce a poptávce, a tím k ceně akcií společnosti.
Porozumění zákonům nabídky a poptávky je snadné; porozumění poptávce může být těžké. Cenový pohyb akcií naznačuje, co si investoři myslí, že společnost má hodnotu – ale jak určují, jakou má hodnotu? Jedním z faktorů jistě jsou jeho aktuální výdělky: jaký vysoký zisk přináší. Investoři však často hledí nad rámec čísel. To znamená, že cena akcie neodráží pouze aktuální hodnotu společnosti – ale také odráží vyhlídky společnosti, růst, který od ní investoři očekávají v budoucnu.
K predikci ceny akcií společnosti se používají kvantitativní techniky a vzorce. Volané modely slev na dividendy (DDM) jsou založeny na konceptu, že aktuální cena akcie se rovná součtu všech jejích budoucích výplat dividend, když jsou diskontovány zpět na jejich současnou hodnotu. Určením podílu společnosti na součtu jejích očekávaných budoucích dividend využívají modely diskontování dividend teorii časové hodnoty peněz (TVM).
Existuje několik různých typů modelů slev na dividendy. Jedním z nejpopulárnějších je díky své přímočarosti model růstu Gordona. Rovnici modelu růstu Gordona, kterou vyvinul v 60. letech americký ekonom Myron Gordon, představuje:..
Současná hodnota akcií = (dividenda na akcii) / (diskontní sazba – míra růstu)
Nebo jako rovnice:
.
.P=r–GD1..kde:P=Aktuální cena akciíG=Neustálý růst očekávané pro dividendyr=Konstantní náklady na vlastní kapitál společnost (nebo míra návratnosti)D1.=Hodnota dividend příštího roku ..
Proč se společnosti starají o cenu svých akcií?
Například akcie Alphabet Inc. se obchodují za 100 $ za akcii. Tato společnost vyžaduje minimální návratnost 5% (r) a v současné době vyplácí dividendu ve výši 2 USD na akcii (D.1), u kterého se očekává nárůst o 3% ročně (g).
Vnitřní hodnota (p) akcie se počítá jako: 2 $ / (0,05 – 0,03) = 100 $.
Podle modelu růstu Gordona jsou akcie správně oceněny na své vnitřní úrovni. Pokud by obchodovali za, řekněme 125 $ za akcii, byli by nadhodnoceni o 25%; pokud by obchodovali za 90 $, byli by podhodnoceni o 10 $ (a nákupní příležitost ocenit investory, kteří takové akcie hledají).
Výše uvedená rovnice modelu Gordon Growth zachází se současnou hodnotou akcie podobně jako na dobu neurčitou, což znamená konstantní tok identických peněžních toků po nekonečné množství času bez data ukončení. Samozřejmě, v reálném životě nemusí společnosti rok co rok udržovat stejnou míru růstu a jejich dividendy z akcií se nemusí zvyšovat konstantní rychlostí.
I když je cena akcií koncepčně určena očekávanými budoucími dividendami, mnoho společností dividendy nerozděluje.
Pamatovat si údaje
