Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Co je koncept “zkreslení okamžité historie”?

Co je zkreslení okamžité historie?

Okamžité zkreslení historie, známé také jako „zkreslení záložních zásilek“, je jev, při kterém mohou nekonzistentní postupy vykazování nepřiměřeně nafouknout zdánlivou výkonnost zajišťovacího fondu.

Tato nepřesnost vyplývá ze skutečnosti, že si manažeři hedgeových fondů mohou zvolit, zda a kdy budou o svých výsledcích informovat veřejnost. Z tohoto důvodu manažeři často odkládají hlášení svého výkonu, dokud nevytvoří záznam pozitivních výsledků. Tímto způsobem účinně zakrývají roky, ve kterých si vedly špatně.

Okamžitá historie je uzavřený související koncept s předpojatostí o přežití, což dále podkopává přesnost statistik výkonnosti zajišťovacích fondů.

Shrnutí

  • Okamžité zkreslení historie je jev, který vede k nafouknutým statistikám výkonu.
  • Obzvláště se vyskytuje v odvětví hedgeových fondů a je pojmem souvisejícím se zkreslením o přežití.
  • Předpětí okamžité historie a předpětí přežití někdy interagují, aby dále podkopaly spolehlivost měřítek výkonu.

Porozumění zkreslení okamžité historie

Okamžitá zkreslení historie je zvláště rozšířená mezi zajišťovacími fondy, a to kvůli lehce regulované povaze odvětví zajišťovacích fondů. I když investoři mohou teoreticky zkoumat statistiky výkonnosti zajišťovacích fondů v databázích, jako je například databáze Lipper Hedge Fund, spolehlivost těchto údajů nelze považovat za samozřejmost. Je to proto, že údaje o výkonnosti zveřejněné v takových databázích byly často předkládány měsíce nebo dokonce roky poté, co k nim došlo, což manažerovi zajišťovacího fondu poskytlo možnost zpoždění nebo zrušení zveřejnění, pokud jejich investiční výsledky nejsou pozitivní.

Další fenomén, zkreslení v oblasti přežití, dále podkopává spolehlivost statistik výkonnosti zajišťovacích fondů. Podle tohoto zkreslení mají databáze tendenci nadhodnocovat investiční výkon, protože nezohledňují investiční fondy, které selhaly a tím zmizely z databáze. Podobně mohou benchmarky a akciové indexy poskytnout nadsazené výsledky tím, že budou ignorovány negativní výnosy spojené se společnostmi, které zkrachovaly, a proto přestaly být zahrnuty do indexu.

V praxi okamžitá zkreslení historie a zkreslení přežití často fungují v tandemu. Například namísto založení nového fondu s krátkým portfoliem v hodnotě 5 milionů dolarů může správce hedgeového fondu spustit dva fondy s krátkým portfoliem v hodnotě 2,5 milionu dolarů s různými podíly nebo strategiemi výběru. Manažer pak mohl počkat dva nebo tři roky, pouze zveřejnil výsledky fondu, který je nejúspěšnější.

Příklad zkreslení okamžité historie v reálném světě

V praxi okamžité zkreslení historie ovlivňuje fondy a jejich manažery mírně odlišnými způsoby. Zpožděním zveřejnění výsledků minulých enable, dokud nebude dosaženo pozitivních výsledků, se mohou fondy umisťovat tak, aby přilákaly více kapitálu od nových investorů. Nakonec je však nutné zveřejnit minulé výsledky, i když je čas jejich zveřejnění zpožděn.

Professional manažery hedgeových fondů však existují ještě větší příležitosti k selektivnímu zvyšování výnosů. Koneckonců, manažer má možnost zvolit, zda bude nebo nebude zveřejňovat výsledky fondu úplně, což potenciálně navždy skryje výkonnost selhaného fondu. To je zjevně výhoda pro správce fondu a mohla by být použita k tomu, aby se z prostředního manažera stala superhvězda pouze tím, že se zobrazí pouze výherní prostředky.

Abychom pomohli v boji s touto zvrácenou pobídkou, databáze hedgeových fondů začaly omezovat rozsah, v jakém mohou manažeři hedgeových fondů vyplňovat své výsledky – a některé úplně zakazují zasypávání. Navzdory těmto iniciativám však okamžitá historie a předsudky o přežití nadále ovlivňují výkonnostní statistiky odvětví hedgeových fondů.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: