Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Co je prémie za tržní riziko?

Co je to tržní riziková prémie?

Tržní riziková prémie je rozdíl mezi očekávaným výnosem z tržního portfolia a bezrizikovou sazbou. Tržní riziková prémie se rovná sklonu linie trhu s cennými papíry (SML), grafické znázornění modelu oceňování kapitálových aktiv (CAPM). CAPM měří požadovanou míru návratnosti kapitálových investic a je důležitým prvkem moderní teorie portfolia a oceňování diskontovaných peněžních toků.

Shrnutí

  • Tržní riziková prémie je rozdíl mezi očekávaným výnosem z tržního portfolia a bezrizikovou sazbou.
  • Poskytuje kvantitativní měřítko excess výnosu požadovaného účastníky trhu professional zvýšené riziko.

Porozumění prémiím za tržní riziko

Tržní riziková prémie popisuje vztah mezi výnosy z portfolia akciových trhů a výnosy státních dluhopisů. Riziková prémie odráží požadované výnosy, historické výnosy a očekávané výnosy. Historická tržní riziková prémie bude pro všechny investory stejná, protože hodnota je založena na tom, co se skutečně stalo. Požadované a očekávané tržní prémie se však budou u jednotlivých investorů lišit v závislosti na toleranci vůči riziku a stylu investování.

Teorie

Investoři požadují náhradu rizik a nákladů příležitosti. Bezriziková sazba je teoretická úroková sazba, kterou by platila investice s nulovými riziky a dlouhodobé výnosy z amerických státních pokladen byly tradičně používány jako náhrada za bezrizikovou sazbu z důvodu nízkého rizika selhání. Pokladnice měly historicky relativně nízké výnosy v důsledku této předpokládané spolehlivosti. Výnosy na akciovém trhu jsou založeny na očekávaných výnosech širokého srovnávacího indexu, jako je index Standard & Poor’s 500 průmyslového průměru Dow Jones.

Skutečné výnosy z vlastního kapitálu kolísají s provozním výkonem podkladového podnikání a tržní cena těchto cenných papírů odráží tuto skutečnost. Historické míry návratnosti kolísaly, jak ekonomika dospívá a vydrží cykly, ale konvenční znalosti obecně odhadují dlouhodobý potenciál přibližně 8% ročně. Investoři požadují prémii za návratnost jejich kapitálových investic ve srovnání s alternativami s nízkým rizikem, protože jejich kapitál je více ohrožen, což vede k prémii za akciové riziko.

Výpočet a aplikace

Tržní rizikovou prémii lze vypočítat odečtením bezrizikové sazby od očekávané návratnosti akciového trhu, což poskytuje kvantitativní měřítko more výnosu požadovaného účastníky trhu professional zvýšené riziko. Po výpočtu lze prémii za akciové riziko použít v důležitých výpočtech, jako je CAPM. V letech 1926 až 2014 vykazoval index S&P 500 roční návratnost 10,5%, zatímco 30denní státní pokladna činila 5,1%. To naznačuje tržní rizikovou prémii 5,4%, na základě těchto parametrů.

Požadovanou míru návratnosti jednotlivého aktiva lze vypočítat vynásobením koeficientu beta aktiva tržním koeficientem a poté zpětným přidáním bezrizikové míry. To se často používá jako diskontní sazba v diskontovaných peněžních tocích, což je oblíbený oceňovací model.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: