Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Co je tzv. “hrubá expozice”?

Co je hrubá expozice?

Hrubá expozice se vztahuje k absolutní úrovni investic fondu. Zohledňuje hodnotu jak dlouhých, tak krátkých pozic fondu a lze ji vyjádřit v dolarech nebo procentech. Hrubá expozice je měřítkem, které označuje celkovou expozici na finančních trzích, a poskytuje tak pohled na částku v riziku, kterou investoři přijímají. Čím vyšší je hrubá expozice, tím větší je potenciální ztráta (nebo zisk).

Pochopení hrubé expozice

Hrubá expozice je obzvláště relevantní metrikou v kontextu zajišťovacích fondů, institucionálních investorů a dalších obchodníků, kteří mohou krátká a dlouhá aktiva a pomocí pákového efektu k zesílení výnosů. Tyto typy investorů jsou někdy sofistikovanější a mají větší zdroje než běžní investoři s dlouhou výdrží.

Například má zajišťovací fond A kapitál ve výši 200 milionů USD. Nasazuje 150 milionů dolarů na dlouhé pozice a 50 milionů dolarů na krátké pozice. Hrubá expozice fondu je tedy: 150 milionů $ + 50 milionů $ = 200 milionů $.

Jelikož se hrubá expozice v tomto případě rovná kapitálu, je hrubá expozice jako procento kapitálu 100%. Pokud hrubá expozice přesáhne 100%, znamená to, že fond využívá pákový efekt – jinými slovy si půjčuje peníze, aby zvýšil výnosy. Alternativně hrubá expozice pod 100% naznačuje, že část portfolia je investována v hotovosti.

Shrnutí

  • Hrubá expozice měří celkovou expozici investičního fondu na finančních trzích, včetně dlouhých a krátkých pozic a využití pákového efektu.
  • Vyšší hrubá expozice znamená, že fond má na trzích větší částku.
  • Hrubá expozice je obzvláště relevantní metrikou v kontextu zajišťovacích fondů, institucionálních investorů a dalších obchodníků, kteří mohou krátká a dlouhá aktiva a pomocí pákového efektu k zesílení výnosů.

Hrubá expozice vs. Čistá expozice

Expozici investičního fondu lze měřit také v čistém vyjádření. Čistá expozice se rovná hodnotě dlouhých pozic minus hodnota krátkých pozic.

Například čistá expozice zajišťovacího fondu A je 100 milionů USD. To se vypočítá odečtením 50 milionů dolarů, částky kapitálu vázaného na krátkých pozicích, od 150 milionů dolarů dlouhých pozic.

Pokud je čistá expozice stejná jako hrubá expozice, znamená to, že fond má pouze dlouhé pozice. Na druhou stranu, pokud je čistá expozice nulová, znamená to, že procento investované do dlouhých pozic se rovná investici do krátkých pozic, známé také jako tržně neutrální strategie.

Fond má čistou dlouhou expozici, pokud procentuální částka investovaná do dlouhých pozic překročí procentní částku investovanou do krátké pozice. Podobně má čistou krátkou pozici, pokud krátké pozice převyšují dlouhé pozice.

Předpokládejme, že zajišťovací fond B má také kapitál 200 milionů USD, ale využívá značné množství pákového efektu. Ve výsledku má 350 milionů dolarů na dlouhých pozicích a 150 milionů dolarů na krátkých pozicích. Hrubá expozice je v tomto případě tedy 500 milionů $ (tj. 350 milionů $ + 150 milionů $), zatímco čistá expozice je 200 milionů $ (tj. 350 – 150 milionů $).

Hrubá expozice jako procento kapitálu professional zajišťovací fond B = 500 milionů $ ÷ 200 milionů $ = 250%. Vyšší hrubá expozice fondu B znamená, že na trzích je v sázce větší částka než A. Využití pákového efektu fondu B zvětší ztráty i zisky.

Zvláštní úvahy

Hrubá expozice se obecně používá jako základ professional výpočet poplatků za správu fondu, protože bere v úvahu celkovou expozici investičních rozhodnutí na dlouhé i krátké straně. Kombinovaná rozhodnutí správců portfolia budou mít přímé důsledky na výkonnost fondu, a tedy na jeho rozdělení investorům.

Další metodou výpočtu expozice je expozice upravená podle beta, která se také používá pro investiční fondy nebo portfolia. To se počítá z váženého průměru expozice portfolia investic, kde váha je definována jako beta každého jednotlivého cenného papíru.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web