Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Co je hedge fond a jak funguje?

Co je hedge fond?

Fond hedge fond je aktivně spravovaný investiční fond, který se snaží využít dočasné rozdíly v cenách souvisejících cenných papírů. Tento přístup k investování často používají zajišťovací fondy.

Společná strategie při správě hedge fondu se nazývá párové obchodování, které spočívá v iniciaci dlouhé a krátké pozice professional dvojici aktiv, která jsou vysoce korelována. V některých případech mohou hedge fondy generovat bezrizikové zisky prostřednictvím procesu nákupu a prodeje dvou různých cenných papírů současně, kterému se říká arbitráž.

Shrnutí

  • hedge fond se snaží využít špatné oceňování souvisejících cenných papírů.
  • Fondy používají analýzu k určení, zda je aktivum podhodnocené nebo nadhodnocené, a podle toho nakoupí nebo prodá.
  • Párové obchodování je běžnou strategií hedge fondu, kde se iniciuje dlouhá a krátká pozice pro dvojici aktiv, která jsou vysoce korelována.

Porozumění hedge fondům

Zatímco většina investičních fondů hodnotí investiční kandidáty samostatně, hedge fond hodnotí kandidáty porovnáním jejich cen s cenami souvisejících aktiv nebo referenčních hodnot. Například hedge fond by mohl vyhodnotit atraktivitu technologické společnosti porovnáním její ceny a fundamentů ve srovnání s jinými společnostmi v jejím oboru, zatímco většina investorů by pravděpodobně hodnotila společnost podle jejích individuálních zásluh. Cílem hedge fondu je identifikovat aktiva, která jsou navzájem chybně oceněna.

hedge fondy jsou obvykle zajišťovací fondy, které se často snaží využít páky k zesílení svých výnosů. Tyto fondy využijí obchodování s marží k zaujetí dlouhých pozic u cenných papírů, které považují za podhodnocené, a zároveň u krátkých pozic u souvisejících cenných papírů, které považují za nadhodnocené.

Otázka, zda je cenný papír podhodnocen nebo nadhodnocen, je spekulativní a investoři se to pokusí určit pomocí různých přístupů. Společnou strategií je spoléhat se na návrat k průměru.

Jinými slovy, investoři budou často předpokládat, že z dlouhodobého hlediska se ceny vrátí k jejich dlouhodobým historickým průměrům. Pokud je tedy dané aktivum vzhledem k jeho historické úrovni drahé, bude považováno za kandidáta na krátký prodej. Obchodníci pod historickou úrovní budou naopak považováni za dlouhé kandidáty.

Nejběžněji používanou strategií hedge fondů je párové obchodování, ačkoli tento přístup investoři implementují mnoha způsoby. Někteří investoři se budou snažit využívat různá ocenění mezi cennými papíry, které spolu úzce souvisejí, například konkurenty v ropném a plynárenském průmyslu, kteří jsou zahrnuti do indexu S&P 500.

Jiní investoři by mohli zaujmout makroekonomický přístup, který by se snažil využít nesprávného oceňování akcií, dluhopisů, opcí a měnových futures ve vztahu k výkonnosti zemí, kde působí.

Tento druhý přístup je stále považován za obchodování s páry, ale identifikace příslušných korelačních prvků a strukturování požadovaných transakcí je v tomto scénáři mnohem složitější než v běžnějším scénáři zahájení dlouhých a krátkých pozic ve dvou souvisejících aktivech.

Příklad hedge fondu v reálném světě

Předpokládejme, že jste správcem hedge fondu, který se snaží zneužít nesprávného ocenění mezi korelovanými cennými papíry. Při implementaci této strategie používá vaše firma řadu přístupů, které se liší podle profilu rizika a přínosu.

Na nízkorizikovém konci spektra jsou skutečné arbitrážní příležitosti. I když jsou vzácné, nabízejí příležitost profitovat prakticky bez rizika, a proto jsou preferovaným typem činnosti vaší firmy. Příkladem toho je, že jste občas schopni současně nakupovat a prodávat konvertibilní dluhové nástroje spolu s jejich podkladovými akciemi. Tímto způsobem efektivně využíváte dočasné nesrovnalosti v jejich oceněních.

Častěji jsou vaše obchody spekulativnější. Například často krátce prodáváte cenné papíry, které jsou nadhodnoceny ve srovnání s jejich vrstevnickými skupinami, přičemž k jejich podhodnoceným partnerům přistupujete dlouhodobě. Při tomto stanovení spoléháte na předpoklad, že se minulost bude opakovat, a z dlouhodobého hlediska se ceny vrátí k jejich historickému průměru nebo průměru. Protože neexistuje způsob, jak zjistit, kdy nastane tato průměrná reverze, je možné, aby tato nevysvětlitelná chybná interpretace přetrvávala po dlouhou dobu. Toto riziko se ještě více zhoršuje, pokud jde o pákový efekt, a to kvůli nákladům na úroky a riziku volání marže.

 

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: