Alpha vs. Beta: jaký je mezi nimi rozdíl?

Apha vs. Beta: Přehled

Alfa a beta jsou dvě klíčová měření používaná k hodnocení výkonnosti akcií, fondů nebo investičních portfolií.

Alpha měří částku, kterou investice vrátila ve srovnání s tržním indexem nebo jinou širokou srovnávací hodnotou, s níž je porovnávána.

Beta měří volatilitu investice. Je to známka relativního rizika.

Alfa a beta jsou standardní výpočty, které se používají k vyhodnocení výnosů investičního portfolia, spolu se standardní odchylkou, R-kvadrát a Sharpeho poměrem.

Alfa

Alfa postava pro akci je reprezentována jako jedno číslo, například 3 nebo -5. Číslo však ve skutečnosti označuje procento nad nebo pod srovnávacím indexem, kterého cena akcií nebo fondu dosáhla. V tomto případě si akcie nebo fond vedly o 3% lépe a o 5% horší než index.

Alfa 1,0 znamená, že investice překonala svůj srovnávací index o 1%. Alfa -1,0 znamená, že investice nedosáhla svého srovnávacího indexu o 1%. Pokud je alfa nula, jeho výnos odpovídal srovnávací hodnotě.

Poznámka: alfa je historické číslo. Je užitečné sledovat alfa v průběhu času, abyste zjistili, jak se to stalo, ale nemůže vám říci, jak to bude zítra.

Alfa pro správce portfolia

U jednotlivých investorů pomáhá alfa odhalit, jak by si akcie nebo fondy mohly vést ve vztahu ke svým kolegům nebo na trh jako celek.

Profesionální manažeři portfolia počítají alfa jako míru návratnosti, která překračuje predikci modelu nebo ji nedosahuje. Využívají model oceňování kapitálových aktiv (CAPM) k projektování potenciálních výnosů investičního portfolia.

To je obecně vyšší laťka. Pokud analýza CAPM naznačuje, že portfolio mělo vydělat 5% na základě rizika, ekonomických podmínek a dalších faktorů, ale místo toho vydělalo portfolio pouze 3%, alfa portfolia by bylo odrazujících -2%.

Vzorec pro Alpha:

.

.Alfa=Počáteční cenaKonečná cena+DPS–Počáteční cena.kde:DPS=Rozdělení na akcii..

Manažeři portfolia se snaží generovat vyšší alfa diverzifikací svých portfolií za účelem vyvážení rizika.

Protože alfa představuje výkonnost portfolia ve srovnání s referenční hodnotou, představuje hodnotu, kterou správce portfolia přidává nebo odečítá od výnosu fondu. Základní číslo pro alfa je nula, což naznačuje, že portfolio nebo fond dokonale sleduje srovnávací index. V tomto případě investiční manažer nepřidal ani neztratil žádnou hodnotu.

Beta

Beta se často označuje jako koeficient beta, což je známkou volatility akcií, fondů nebo portfolií akcií ve srovnání s trhem jako celkem. Vědět, jak volatilní je cena akcie, může investorovi pomoci rozhodnout, zda stojí za to riziko.

Základní číslo pro beta je jedna, což naznačuje, že cena cenného papíru se pohybuje přesně podle toho, jak se pohybuje trh. Beta menší než 1 znamená, že cenný papír je méně volatilní než trh, zatímco beta vyšší než 1 naznačuje, že jeho cena je volatilnější než trh.

Pokud je beta verze akcie 1,5, považuje se za o 50% volatilnější než celkový trh.

Stejně jako alfa je i beta historické číslo.

Příklady beta

V době psaní tohoto článku jsou beta pro tři populární akcie:

Micron Technology Inc. (MU): 1.26
Společnost Coca-Cola (KO): .37
Apple Inc. (AAPL): 0,99

Vidíme, že Micron je o 26% volatilnější než trh jako celek, zatímco Coca-Cola je o 37% tak nestálá jako trh a Apple je více v souladu s trhem nebo 0,01% méně volatilní než trh.

Přijatelné bety se v různých společnostech a odvětvích liší. Mnoho akcie cenných papírů má beta méně než 1, zatímco mnoho cenných papírů kótovaných na burze Nasdaq má beta větší než 1. Investorům to signalizuje, že technologické akcie nabízejí možnost vyšších výnosů, ale obecně představují více rizik, zatímco utility akcie trvale vydělávají.

Zatímco pozitivní alfa je vždy více žádoucí než negativní alfa, beta není tak jednoznačný. Investory s averzí k riziku, jako jsou důchodci, kteří hledají stálý příjem, přitahuje nižší beta. Investoři tolerantní k riziku, kteří usilují o větší výnosy, jsou často ochotni investovat do akcií s vyšší beta verzí.

Vzorec pro Beta

Je to užitečný vzorec pro výpočet beta:

.

.Beta=Rozptyl návratnosti trhuČR.kde:ČR=Kovariance výnosu aktiva s návratností trhu..

• Kovariance se používá k měření korelace cenových pohybů libovolných dvou akcií. Pozitivní kovariance znamená, že akcie mají tendenci se pohybovat v úzkém kroku, zatímco negativní kovariance znamená, že se pohybují opačnými směry.
• Rozptyl se vztahuje k tomu, jak daleko se akcie pohybuje ve vztahu k jejímu průměru. Často se používá k měření volatility ceny akcií v průběhu času.