Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Úvod do struktur trhu s cennými papíry

AkciePrůvodce.cz > Obchodování  > Základy obchodování  > Úvod do struktur trhu s cennými papíry

Úvod do struktur trhu s cennými papíry

Globální trh s cennými papíry se v průběhu enable neustále vyvíjí, aby lépe sloužil potřebám obchodníků i investorů. Obchodníci požadují likvidní trhy s minimálními transakcemi a náklady na zpoždění, navíc k transparentnosti a zajištěnému dokončení transakce. Na základě těchto základních požadavků se hrstka struktur trhu s cennými papíry stala dominantní strukturou provádění obchodu na světě.

Shrnutí

  • I když se může zdát, že všechny trhy jsou podobné v tom, že se shodují s kupujícími a prodávajícími za určitou cenu, trhy mohou být strukturovány různými způsoby.
  • Trhy založené na objednávkách zobrazují všechny dostupné nabídky a nabídky, zatímco trhy založené na nabídkách se zaměřují pouze na nabídky a poptávky tvůrců trhu nebo specialistů.
  • Zprostředkované trhy nezobrazují aktivní nabídky a nabídky, ale spoléhají se na prostředníka, který získá nabídky professional zúčastněné strany.

Trhy řízené citací

Cenově řízené trhy jsou elektronické systémy burzy, kde se kupující a prodávající zapojují do transakcí s určenými tvůrci trhu nebo prodejci. Tato struktura pouze zveřejňuje nabídky a poptávky professional konkrétní akcie, které jsou obchodníci ochotni obchodovat.

V tržní struktuře založené na čistě citaci musí obchodníci komunikovat přímo s dealery, kteří dodávají likviditu na trhu. Proto je tato struktura vhodná professional nelikvidní trhy. Obchodníci mohou zajišťovat likviditu cenných papírů udržováním soupisu těch, s nimiž se obchoduje jen zřídka, nebo obchodují za nízké objemy. Poskytováním likvidity obchodníci vydělávají peníze z rozpětí mezi nabídkami a poptávkami. Aby generovali zisky, snaží se nakupovat nízko za nabídku a prodávat vysoko na požádání a mají vysoký obrat.

Vzhledem k tomu, že obchodníci musí splnit nabídku a požadovat ceny, které kótují, je zaručeno provádění pokynů u obchodů. Někteří prodejci však mohou odmítnout obchodovat, protože mohou pracovat pouze se speciálními klienty, jako jsou institucionální.

Tato tržní struktura se běžně vyskytuje na mimoburzovních (OTC) trzích, jako jsou dluhopisové trhy, devizový trh a některé akciové trhy. Nasdaq a London SEAQ (Stock Exchange Automated Quotation) jsou dva příklady akciových trhů, které mají kořeny v tržní struktuře založené na nabídkách. Za zmínku stojí struktura Nasdaq, která rovněž obsahuje aspekty trhu řízeného objednávkami.

Trhy řízené citací se také nazývají trhy dealerů nebo trhy založené na cenách.

Trhy řízené objednávkami

Na trzích řízených objednávkami kupující a prodávající zveřejňují ceny a množství cenných papírů, s nimiž chtějí obchodovat, a nikoli prostřednictvím prostředníka jako trh řízený kotacemi.

Většina trhů řízených objednávkami je založena na aukčním procesu, kde kupující hledají nejnižší ceny a prodejci hledají nejvyšší ceny. Shoda mezi těmito dvěma stranami vede k provedení obchodu. Provádění objednávek v této struktuře trhu není zaručeno, protože obchodníci nejsou povinni splnit nabídku nebo požadovat ceny, které citují. Zjištění ceny je určeno limitním pořadí obchodníků s konkrétním cenným papírem.

Existují dva hlavní typy trhů řízených objednávkami, aukce hovorů a trh nepřetržitých aukcí. Na trhu aukcí hovorů se objednávky shromažďují během dne a ve stanovených časech probíhá aukce za účelem stanovení ceny. Kontinuální trh však funguje nepřetržitě během obchodních hodin s obchody prováděnými vždy, když se shoduje objednávka nákupu a prodeje.

Největší výhodou trhu řízeného objednávkami na likvidních trzích je velký počet obchodníků ochotných nakupovat a prodávat cenné papíry. Čím větší je počet obchodníků na trhu, tím jsou ceny konkurenceschopnější. To se teoreticky promítne do lepších cen professional obchodníky. Transparentnost je také velkou výhodou, protože investoři mají přístup k celé knize objednávek. Toto je elektronický seznam objednávek na nákup a prodej konkrétního cenného papíru. Jedním z hlavních poklesů této struktury je, že likvidita může být špatná u cenných papírů s malým počtem obchodníků.

Toronto Stock Trade (TSX) v Kanadě je jedním příkladem trhu řízeného objednávkami.

Hybridní trhy

Třetí tržní struktura, kterou prozkoumáme v tomto seznamu, je hybridní trh, známý také jako struktura smíšeného trhu. Kombinuje funkce jak z trhu řízeného kotacemi, tak z trhu řízeného objednávkami a kombinuje tradiční systém brokerů s platformou elektronického obchodování – druhý je mnohem rychlejší.

Volba je na investorech, jak obchodují a zadávají své obchodní objednávky. Volba automatizovaného elektronického systému znamená mnohem rychlejší obchody, jejichž dokončení může trvat méně než sekundu. Zprostředkovatelem iniciované obchody z obchodní úrovně však mohou trvat déle – někdy až devět sekund.

Newyorská burza cenných papírů (NYSE) je jedním z předních světových hybridních trhů. Původně burza, která umožňovala lidským makléřům provádět ruční obchodování na obchodní ploše, se po roce 2007 posunula dále, což umožnilo obchodovat s většinou akcií elektronicky. Zprostředkovatelé mohou stále provádět obchody ručně, ale většina obchodů se dnes provádí prostřednictvím elektronických systémů burzy. NYSE také nadále využívá dealery k zajištění likvidity v případě období s nízkou likviditou.

Zprostředkované trhy

Konečnou strukturou trhu, na kterou se v tomto článku podíváme, je zprostředkovaný trh. Na tomto trhu jednají makléři nebo agenti jako prostředníci při hledání kupců nebo protistran professional transakci. Tento trh obvykle vyžaduje, aby měl makléř určitou míru odbornosti, aby mohl dokončit prodej nebo obchod.

Když klient požádá svého brokera o vyplnění objednávky, vyhledá broker ve své síti vhodného obchodního partnera. Zprostředkované trhy se často používají pouze professional cenné papíry bez veřejného trhu, jako jsou jedinečné nebo nelikvidní cenné papíry, nebo obojí. Běžné využití zprostředkovaných trhů je professional velké blokové obchody s obligacemi nebo nelikvidními akciemi.

Přímý trh s nemovitostmi je také dobrým příkladem zprostředkovaného trhu. Tento trh obsahuje aktiva relativně jedinečná a nelikvidní. Klienti obecně potřebují pomoc realitních makléřů, aby našli kupce pro jejich domov. Na těchto trzích by obchodník nebyl schopen držet soupis aktiva, jako na trhu řízeném kotacemi, a nelikvidita a nízká frekvence transakcí na trhu by také znemožnily trh řízený objednávkami.

Sečteno a podtrženo

Existují různé typy tržních struktur jednoduše proto, že obchodníci a investoři mají různé potřeby. Typ struktury trhu může být velmi důležitý při určování celkových transakčních nákladů velkého obchodu. Může také ovlivnit ziskovost obchodu. Kromě toho, pokud vyvíjíte obchodní strategie, někdy nemusí strategie fungovat dobře ve všech strukturách trhu. Znalost těchto různých tržních struktur vám může pomoci určit nejlepší trh professional vaše obchody.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: