Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Snížení indexových fondů

AkciePrůvodce.cz > Investování  > Podílové fondy  > Snížení indexových fondů

Snížení indexových fondů

Indexové fondy poskytují investorům výnos, který je přímo spojen s jednotlivými trhy, přičemž za výdaje účtuje minimální částky. Přes jejich výhody a rostoucí popularitu ne každý přesně ví, co jsou indexové fondy – nebo jak se porovnávají s mnoha dalšími fondy nabízenými na trhu. Zde se blíže podíváme a sledujeme, jak si v průběhu času vedou ve srovnání s aktivně spravovanými investicemi.

Shrnutí

  • Investice do indexů zaznamenala v posledním desetiletí masivní nárůst acceptance, kdy se investiční peníze miliard dolarů přelily do indexových podílových fondů a ETF.
  • Indexování je pasivní investiční strategie, která se snaží replikovat index a srovnávat jeho výkon, spíše než se snažit aktivně vybírat akcie a překonávat měřítko indexu.
  • Funkce indexového investování zahrnuje nižší poplatky, vyšší daňovou účinnost a širokou diverzifikaci.
  • Výzkum ukazuje, že z dlouhodobého hlediska mají pasivní indexační strategie tendenci překonávat své aktivní protějšky.

Aktivní vs. pasivní správa

Než se dostaneme do podrobností indexových fondů, je důležité pochopit dva převládající styly správy podílových fondů: pasivní a aktivní.

Většina podílových fondů spadá do kategorie aktivního řízení. Aktivní správa zahrnuje dvojí umění: vychystávání akcií a načasování trhu. To znamená, že správce fondu otestuje své dovednosti při pokusu o výběr cenných papírů, které překonají trh. Jelikož aktivně spravované fondy vyžadují více praktických průzkumů, a protože zaznamenávají vyšší objemy obchodování, jejich náklady jsou přirozeně vyšší.

Pasivně spravované fondy se na druhé straně nesnaží porazit trh. Pasivní strategie se místo toho snaží sladit riziko a návratnost širokého akciového trhu nebo jeho segmentu. Pasivní správu si můžete představit jako přístup ke správě peněz typu purchase-and-maintain.

Co je indexový fond?

Indexový fond je pasivní správa v akci: Jedná se o vzájemný fond, který se pokouší napodobit výkonnost konkrétního indexu. Například fond sledující index S&P 500 by vlastnil stejné akcie jako akcie v S&P 500. Je to tak jednoduché! Tyto fondy věří, že sledování výkonnosti trhu přinese lepší výsledek ve srovnání s ostatními fondy.

Pamatujte, že když lidé mluví o „trhu“, nejčastěji odkazují na průmyslový průměr Dow Jones nebo S&P 500. Existuje však řada dalších indexů, které sledují trh, například Nasdaq Composite, Wilshire Overall Current market Index, Russell 2000 a kol.

John Bogle o založení prvního indexového fondu na světě

Jaké výhody poskytuje indexování?

Existují dva hlavní důvody, proč se někdo rozhodne investovat do indexového fondu. První souvisí s investiční teorií známou jako hypotéza efektivního trhu. Tato teorie tvrdí, že všechny trhy jsou efektivní a že je nemožné, aby investoři získali vyšší než normální výnosy, protože všechny relevantní informace, které mohou ovlivnit cenu akcie, jsou již zahrnuty do její ceny. A tak se manažeři indexových fondů a jejich investoři domnívají, že pokud nemůžete porazit trh, můžete se k němu také přidat.

Druhý důvod professional výběr indexového fondu souvisí s nízkými výdajovými poměry. Rozsah těchto fondů se obvykle pohybuje kolem ,2–0,5%, což je mnohem méně než 1,3–2,5% často pozorovaných u aktivně spravovaných fondů. Úspora nákladů tím ale nekončí. Indexové fondy nemají prodejní poplatky známé jako zatížení, což mnoho podílových fondů dělá.

Na býčích trzích, kdy jsou vysoké výnosy, nemusí investoři tyto poměry příliš dbát ale jakmile se objeví medvědí trhy, vyšší poměry výdajů se stanou nápadnějšími, protože jsou přímo odečteny od nyní skromných výnosů. Například pokud je návratnost podílového fondu 10% a poměr výdajů 3%, skutečný výnos professional investora je pouze 7%.

Co vám chybí?

Jedním z hlavních argumentů aktivních manažerů je, že investováním do indexového fondu se investoři vzdávají, než vůbec začali. Tito manažeři se domnívají, že trh již porazil investory, kteří nakupují do těchto typů fondů. Jelikož indexový fond vždy získá výnos totožný s výnosem sledovaného trhu, indexoví investoři se nebudou moci účastnit žádných anomálií, které se mohou vyskytnout. Například během technologického boomu koncem 90. permit, kdy akcie nových technologických společností dosáhly rekordních maxim, nebyly indexové fondy schopny vyrovnat rekordní výnosy některých aktivně spravovaných fondů.

Zároveň mohou hezky profitovat aktivně spravované fondy, které se v průběhu boomu (nebo bubliny) sektoru zamilovaly do miláčkových akcií v tuto chvíli. Mohou to také hořce litovat v případě poprsí (nebo prasknutí). Výhodou indexu je, že je mnohem pravděpodobnější, že se zotaví, než jakákoli jednotlivá akcie. Například indexový fond sledující index S&P 500 v roce 2008 by ztratil přibližně 37% své hodnoty. Stejný index však do 1. ledna 2018 vzrostl o 350%.

Jaké jsou výsledky?

Obecně platí, že když se podíváte na dlouhodobou výkonnost podílových fondů, můžete vidět development aktivně spravovaných fondů, které nedosahují dobrých výsledků indexu S&P 500. Běžnou statistikou je, že index S&P 500 překonává 80% podílových fondů. I když tato statistika v některých letech platí, není tomu tak vždy.

Lepší srovnání poskytuje Burton Malkiel, muž, který popularizoval efektivní teorii trhu Náhodná procházka po Wall Road. Vydání jeho knihy z roku 1999 začíná porovnáním investice 10 000 USD do indexového fondu S&P 500 se stejnou částkou v průměrném aktivně spravovaném podílovém fondu. Od začátku roku 1969 do 30. června 1998 byl indexový investor před námi o téměř 140 000 $: jejích původních 10 000 $ vzrostlo 31krát na 311 000 $, zatímco investor aktivního fondu skončil pouze s 171 950 $.

Závěr

Je pravda, že v krátkodobém horizontu některé podílové fondy překonají trh o významné marže – ale z dlouhodobého hlediska mají aktivní investice tendenci podávat pasivní indexování, zejména po zohlednění poplatků a daní.

Vybírat ty vysoce výkonné z doslova tisíců lidí je téměř stejně obtížné jako vybírat akcie sami! Bez ohledu na to, zda věříte v efektivní trhy, náklady spojené s investováním do většiny podílových fondů z dlouhodobého hlediska velmi znesnadňují překonání indexového fondu.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web