Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Rizikové prémie

Co je to riziková prémie?

Riziková prémie je investiční výnos, u kterého se očekává, že aktivum přinese výnos nad míru bezrizikové návratnosti. Riziková prémie aktiva je formou kompenzace pro investory. Představuje platbu investorům za tolerování zvláštního rizika v dané investici nad rizikovým aktivem.

Například vysoce kvalitní dluhopisy vydané zavedenými korporacemi, které vydělávají velké zisky, obvykle přicházejí s malým rizikem selhání. Proto tyto dluhopisy platí nižší úrokovou sazbu než dluhopisy vydané méně zavedenými společnostmi s nejistou ziskovostí a vyšším rizikem selhání. Čím vyšší úrokové sazby musí tyto méně zavedené společnosti platit, tím jsou investoři kompenzováni za svou vyšší toleranci vůči riziku.

Základy rizikových prémií

Představte si rizikovou prémii jako formu rizikového výplaty za vaše investice. Zaměstnanec, kterému byla přidělena nebezpečná práce, očekává, že obdrží odměnu za nebezpečí jako náhradu za rizika, která podstupují. Podobné je to s rizikovými investicemi. Riziková investice musí poskytovat potenciál pro větší výnosy, aby investorovi kompenzovala riziko ztráty části nebo celého svého kapitálu.

Tato kompenzace má podobu rizikové prémie, což je dodatečný výnos nad rámec toho, co mohou investoři vydělat bez rizika z investic, jako je například americká vláda. Prémie odměňuje investory za vyhlídku, že přijdou o peníze v krachujícím podniku, a ve skutečnosti není vyděláno, pokud podnikání nebude úspěšné.

Rizikovou prémii lze chápat jako skutečnou odměnu za zisk, protože riskantní investice jsou ze své podstaty výnosnější, pokud by uspěly. Investice na dobře pronikajících trzích – a které obvykle mají předvídatelné výsledky – pravděpodobně svět nezmění. Na druhé straně průlomy, které mění paradigma, pravděpodobně pocházejí z nových a riskantních iniciativ. Právě tyto typy investic mohou potenciálně nabídnout vynikající výnosy, které pak může majitel firmy použít k odměňování investorů. Tento základní motivační důvod je důvod, proč někteří investoři hledají riskantnější investice, protože vědí, že mohou sklízet potenciálně větší výplaty.

Shrnutí

  • Riziková prémie je investiční výnos, u kterého se očekává, že aktivum přinese výnos nad míru bezrizikové návratnosti.
  • Investoři očekávají kompenzaci za riziko, které podstupují při investování. To má podobu rizikové prémie.
  • Akciová riziková prémie je prémie, kterou investoři očekávají, aby převzali relativně vyšší riziko nákupu akcií.

Prémiové náklady

Riziková prémie může být pro dlužníky nákladná, zejména pro ty, kteří mají pochybné vyhlídky. Tito dlužníci musí investorům zaplatit vyšší rizikovou prémii v podobě vyšších úrokových sazeb. Tím, že by na sebe vzali větší finanční zátěž, by však mohli ohrozit své vlastní šance na úspěch, a zvýšit tak riziko neplnění.

S ohledem na tuto skutečnost je v nejlepším zájmu investorů zvážit, kolik rizikové prémie požadují. Jinak by se mohli ocitnout v boji o vymáhání pohledávek v případě selhání. V mnoha dluhových bankrotech investoři navrací počáteční investici jen pár centů na dolar, a to navzdory původním příslibům vysoké rizikové prémie.

Zatímco ekonomové uznávají, že na trhu existuje kapitálová prémie, jsou stejně zmatení proč to existuje. Toto je známé jako akciové prémiové puzzle.

Prémie akciového rizika

Akciová riziková prémie se týká nadměrného výnosu, který poskytuje investice na akciovém trhu nad bezrizikovou sazbou. Tento nadměrný výnos kompenzuje investory za to, že na sebe vzali relativně vyšší riziko nákupu akcií. Velikost pojistného se liší v závislosti na úrovni rizika v konkrétním portfoliu a také se mění v průběhu času, jak kolísá tržní riziko. Vysoce rizikové investice jsou zpravidla kompenzovány vyšší prémií. Většina ekonomů souhlasí s tím, že koncept prémie za akciové riziko je platný: z dlouhodobého hlediska trhy více kompenzují investory za to, že přebírají větší riziko investic do akcií.

Prémii za akciové riziko lze vypočítat několika způsoby, ale často se odhaduje pomocí modelu oceňování kapitálových aktiv (CAPM):

.

CAPM (náklady na vlastní kapitál)=RF+β(RmRF)kde:RF=Bezriziková míra návratnostiβ=Koeficient beta pro akciový trhRmRF=Očekává se nadměrný výnos z trhu begin aligned & text CAPM (Cost of equity) = R_f + beta (R_m – R_f) \ & textbf kde: \ & R_f = text bezriziková míra návratnosti & beta = text Beta koeficient pro akciový trh \ & R_m – R_f = text očekáván nadměrný výnos z trhu \ end zarovnáno

.CAPM (náklady na vlastní kapitál)=RF.+β(Rm.RF.)kde:RF.=Bezriziková míra návratnostiβ=Koeficient beta pro akciový trhRm.RF.=Očekává se nadměrný výnos z trhu..

Náklady na kapitál jsou účinně prémií za akciové riziko. RF je bezriziková míra návratnosti a R.m-RF je nadměrná návratnost trhu vynásobená koeficientem beta akciového trhu.

V letech 1926 až 2002 byla akciová riziková prémie relativně vysoká na 8,4%, ve srovnání s 4,6% v období 1871-1925 a 2,9% v období 1802-1870. Ekonomové si lámou hlavu nad tím, proč je prémie obzvláště vysoká od roku 1926. Celkově má ​​prémie za akciové riziko v průměru 5,4%...

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: