Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Prognózování směru trhu s poměrem Put / Call

AkciePrůvodce.cz > Obchodování  > Technická analýza  > Pokročilá technická analýza finančních trhů  > Prognózování směru trhu s poměrem Put / Call

Prognózování směru trhu s poměrem Put / Call

Zatímco většina obchodníků s opcemi je obeznámena s nabídkou možností pákového efektu a flexibility, ne každý si je vědom své hodnoty jako prediktivních nástrojů. Přesto jedním z nejspolehlivějších indikátorů budoucího směřování trhu je míra opačného sentimentu známá jako poměr objemu prodejních a prodejních opcí.

Sledováním denního a týdenního objemu prodejů a volání na americkém akciovém trhu můžeme měřit pocity obchodníků. Zatímco objem příliš mnoha kupujících kupujících obvykle signalizuje, že se tržní dno blíží, příliš mnoho kupujících hovorů obvykle naznačuje, že se jedná o vrchol trhu. Medvědí trh v roce 2002 však změnil kritické prahové hodnoty pro tento ukazatel. V tomto článku vysvětlím základní metodu poměru put / call a zahrnu nové prahové hodnoty pro denní poměr put / call pouze pro vlastní kapitál.

Shrnutí

  • Jedním z nejspolehlivějších ukazatelů budoucího směřování trhu je míra kontrarodičnosti známá jako poměr objemu prodejních a prodejních opcí.
  • V rovnováze kupující opcí ztrácejí přibližně 90% času.
  • Jak se často stává, když je trh příliš vzestupný nebo příliš prudký, podmínky jsou zralé pro obrácení.

Sázení proti davu

Je všeobecně známo, že obchodníci s opcemi, zejména kupci opcí, nejsou nejúspěšnějšími obchodníky. V rovnováze kupující opcí ztrácejí přibližně 90% času. I když jistě existují obchodníci, kterým se daří dobře, nemělo by smysl obchodovat proti pozicím obchodníků s opcemi, protože většina z nich má takové pochmurné výsledky? Poměr put / call sentimentu proti sobě ukazuje, že se vyplatí jít proti davu obchodujícím s opcemi. Koneckonců, dav možností se obvykle mýlí.

Na konci roku 1999 a počátkem nového tisíciletí byli kupci opcí v šílenství a nakupovali spoustu opcí na nákup technologických akcií a další hybné síly. Vzhledem k tomu, že poměr put / call klesl pod tradiční medvědí úroveň, vypadalo to, že tito šílení kupci opcí byli jako ovce vedené k porážce. A jistě, s objemem nákupu typu call-to-put na extrémních maximách se trh převrátil a začal svůj ošklivý sestup.

Jak se často stává, když je trh příliš vzestupný nebo příliš prudký, podmínky jsou zralé pro obrácení. Bohužel je dav příliš chycen v krmení, aby si toho všiml. Když je většina potenciálních kupujících na trhu, obvykle máme situaci, kdy potenciál nových kupujících dosáhne limitu; mezitím máme spoustu potenciálních prodejců připravených zvýšit a získat zisk nebo jednoduše opustit trh, protože se jejich názory změnily. Poměr put / call je jedním z nejlepších opatření, která máme, když jsme v těchto přeprodaných (příliš medvědí) nebo překoupených (příliš býčích) zónách.

Data poměru Put / Call CBOE

Pohled do trhu nám může poskytnout vodítka o jeho budoucím směřování. Poměry volání / volání nám poskytují vynikající přehled o tom, co investoři dělají. Když bude spekulace s hovory příliš velká, poměr put / call bude nízký. Pokud jsou investoři medvědí a spekulační vstupy jsou nadměrné, bude poměr put / call vysoký. Obrázek 1 představuje denní objem opcí na 17. května 2002 z Chicago Board Options Exchange (CBOE). Graf zobrazuje data pro objemy prodejů a volání pro akciové, indexové a celkové opce.

Poměr put / call vlastního kapitálu v tento konkrétní den byl 0,64, index put / call poměr opcí byl 1,19 a celkový poměr put / call opcí byl 0,72. Jak uvidíte níže, potřebujeme znát minulé hodnoty těchto poměrů, abychom určili naše extrémy sentimentu. Data také vyhladíme do klouzavých průměrů pro snadnou interpretaci.

Chicago Board Options Exchange (CBOE) Volume Options

OBJEM P / C POMĚRY
VLASTNÍ KAPITÁLY
Staví 462,520
Volání 721,163 0,64
MOŽNOSTI INDEXU
Staví 134 129
Volání 112 306 1.19
CELKOVÉ MOŽNOSTI
Staví 596,669
Volání 833 624 0,72

Obrázek 1: Objem denních opcí na 17. května 2002
Zdroj: Statistika trhu CBOE 17.5.02

Celkový týdenní poměr Put / Call historická řada

Existuje několik způsobů, jak vytvořit poměr put / call, ale dobrý výchozí bod je tradiční celkový týdenní poměr put / call CBOE. Celkově rozumíme týdenní součet objemů prodejních a prodejních opcí na akcie a indexové opce. Jednoduše vezmeme všechny putty obchodované za předchozí týden a vydělíme je týdenním součtem obchodovaných hovorů. Toto je celkový týdenní poměr put / call. Když je poměr objemu put-to-call příliš vysoký (což znamená, že více obchodů se obchoduje v porovnání s hovory), trh je připraven na obrácení vzhůru a je obvykle v medvědím poklesu.

Když je poměr příliš nízký (což znamená, že se více obchodů obchoduje v poměru k putům), je trh připraven na obrácení negativního vývoje (jako tomu bylo na začátku roku 2000). Obrázek 2, kde můžeme vidět extrémy za posledních pět let, ukazuje toto opatření na týdenní bázi, včetně jeho vyhlazeného čtyřtýdenního exponenciálního klouzavého průměru.

Obrázek 2: Vytvořeno pomocí Metastock Pro. Zdroj dat: Pinnacle IDX

Obrázek 2 ukazuje, že čtyřtýdenní exponenciální klouzavý průměr poměru (horní graf) poskytl vynikající varovné signály, když byly tržní zvraty poblíž. I když nikdy nejsou přesné a často o něco dříve, úrovně by přesto měly být signálem změny střednědobého trendu trhu. Vždy je dobré získat potvrzení ceny, než dojde k uzavření trhu.

Tyto prahové úrovně zůstaly za posledních 20 let relativně rozsahově vázané, jak je vidět na obrázku 2, ale u řady je patrný určitý posun (trend), nejprve dolů během býčího trhu v polovině 90. let, poté nahoru počínaje 2000 medvědí trh.

Obrázek 3: Vytvořeno pomocí Metastock Pro. Zdroj data: Pinnacle IDX

Navzdory trendu je vyhlazený poměr put / call stále užitečný; vždy je však nejlepší použít předchozí 52týdenní maxima a minima série jako kritické prahové hodnoty. Poměry put / call se nejlépe používají v kombinaci s dalšími indikátory sentimentu a možná indikátorem založeným na ceně (tj. Hybnosti). Pomáhat může také propracovanější matematické zpracování dat (tj. Trendování odlišením řady).

Poměr Put / Call pouze k akciím

Jelikož zahrnuje možnosti indexu, které používají profesionální manažeři peněz k zajištění portfolií akcií, může celkový poměr put / call zkreslit měření teploty našeho čistě spekulativního davu. Pravděpodobně je lepším měřítkem poměr CBOE pouze s akciemi put / call. Obrázek 4 obsahuje nezpracovaný denní poměr put / call CBOE a jeho 10denní exponenciální klouzavý průměr – oba jsou vyneseny nad akciový index S&P 500. Vzhledem k tomu, že medvědí trh posunul průměrný poměr na vyšší rozsah, jsou horizontální červené čáry novým extrémem sentimentu. Minulé rozmezí, označené vodorovnými modrými čarami, mělo prahové hodnoty 0,39 až 0,49. Nové prahové hodnoty jsou 0,55 a 0,70. V současné době úrovně právě ustoupily z nadměrné medvědi a jsou tedy mírně býčí.

Obrázek 4: Vytvořeno pomocí Metastock Pro. Zdroj: Statistika trhu CBOE

Závěr

Možnosti indexu mají historicky sklon ke kupovanějšímu nákupu. Je to proto, že zajišťování indexových opcí prováděné správci portfolia. To je také důvod, proč celkový poměr put / call není ideální poměr (je znečištěn tímto objemem zajištění). Pamatujte, že myšlenka analýzy protikladného sentimentu je měřit pulz spekulativního davu lidí, kteří se mýlí víc, než mají pravdu. Měli bychom se proto dívat na poměr vlastního kapitálu pro čistší měřítko spekulativního obchodníka. Kritické prahové úrovně by navíc měly být dynamické a měly by se vybírat z předchozích 52týdenních maxim a minim série, přičemž by se měly upravovat trendy v datech.

Stejně jako u jiných indikátorů fungují nejlépe, když je poznáte a sami sledujete. I když je nerad používám pro mechanické obchodní signály, poměry put / call poměrně spolehlivě naznačují zóny přeprodaných a překoupených tržních podmínek. Měly by tedy být zahrnuty do analytických nástrojů kteréhokoli tržního technika.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web