Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Proč je počáteční hodnota forwardové smlouvy nastavena na nulu?

AkciePrůvodce.cz > Obchodování  > Opce a deriváty  > Proč je počáteční hodnota forwardové smlouvy nastavena na nulu?

Proč je počáteční hodnota forwardové smlouvy nastavena na nulu?

Forwardové smlouvy jsou smlouvy o koupi nebo prodeji, které specifikují směnu konkrétního aktiva a ke konkrétnímu budoucímu datu, ale za cenu, která je dohodnuta dnes. Na rozdíl od jiných derivátových nástrojů budoucích závazků nevyžadují předčasnou platbu ani zálohu. Vzhledem k tomu, že při počáteční dohodě nedojde ke změně peněz, nelze jim přičíst žádnou hodnotu. Jinými slovy, forwardová cena se rovná ceně za doručení.

Shrnutí

  • Forwardové smlouvy mají počáteční hodnotu $, protože žádné peníze nezmění majitele s původní dohodou, což znamená, že smlouvě nelze připsat žádnou hodnotu.
  • Forwardy nevyžadují předčasnou platbu ani zálohu, na rozdíl od některých jiných derivátových nástrojů budoucích závazků.
  • Většina forwardových kontraktů neobsahuje žádné zálohy a pokud jsou obě strany ochotny vyměnit svůj závazek ke kontraktu za $, pak z toho vyplývá, že počáteční hodnota kontraktu je nula.

Matematika hodnot budoucího kontraktu

Derivační ocenění není exaktní věda a je předmětem vážných filozofických a metodologických odchylek mezi finančními ekonomy, bezpečnostními inženýry a matematiky trhu.

Nejběžnější zacházení s forwardovými kontrakty začíná předpokládaným pozorováním, že forwardové kontrakty lze ukládat s nulovými náklady. Pokud lze cenný papír uložit za nulové náklady, rovná se forwardová cena za dodání cenného papíru spotové ceně vydělené diskontním faktorem.

Můžete to vidět vyjádřeno jako: F = S / d (, T), kde (F) se rovná forwardové ceně, (S) je aktuální spotová cena podkladového aktiva a d (, T) je slevový faktor pro časovou proměnnou mezi počátečním datem a datem dodání.

Faktor slevy závisí na délce forwardové smlouvy. Matematicky se to ukazuje jako rovnovážná cena, protože jakákoli forwardová cena nad nebo pod touto hodnotou představuje arbitrážní příležitost.

Forwardová cena a forwardová hodnota

K datu, kdy (T) se rovná nule, je hodnota forwardové smlouvy také nulová. Tím se vytvoří dvě různé, ale důležité hodnoty pro forwardovou smlouvu: forwardová cena a forwardová hodnota. Forwardová cena se vždy vztahuje k dolarové ceně aktiv, jak je uvedeno ve smlouvě. Toto číslo je pevné pro každé časové období mezi počátečním podpisem a datem dodání. Forwardová hodnota začíná náklady na akcieování a směřuje k forwardové ceně, jak se smlouva blíží splatnosti.

Logika výměny a počáteční hodnota

Jaká je počáteční hodnota hypotéky ve výši 300 000 USD, která vyžaduje 15% zálohu? Jednoduchá ekonomická logika naznačuje, že počáteční hodnota kontraktu je 45 000 $ nebo ,15 x 300 000 $. To je to, kolik peněz věřitel požaduje za uzavření smlouvy. Dlužník také souhlasí, že se rozdělí s částkou 45 000 USD na získání původní smlouvy.

Nést tuto logiku professional předávání smluv. Drtivá většina forwardových smluv neobsahuje žádné zálohy. Pokud jsou obě strany ochotny vyměnit svůj závazek ke smlouvě za $, znamená to, že počáteční hodnota smlouvy je nula.

Tato vysvětlení jsou neúplná, protože ignorují mnoho faktorů spojených s hypotékami a termínovými smlouvami, zejména podkladová aktiva. V přísně ekonomickém smyslu jsou však tyto argumenty platné.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: