Kalendář

Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Proč je arbitrážní obchodování legální?

AkciePrůvodce.cz > Obchodování  > Obchodní strategie  > Pokročilé trading strategie a nástroje  > Proč je arbitrážní obchodování legální?

Proč je arbitrážní obchodování legální?

Arbitráž je využívání cenových nesrovnalostí na různých trzích podobných nebo identických aktiv za účelem generování nízkorizikových až nerizikových zisků po zohlednění transakčních a informačních nákladů. Arbitrážové obchodování je nejen legální ve Spojených státech, ale je také podporováno, protože přispívá k efektivitě trhu. Kromě toho arbitři také slouží užitečnému účelu tím, že jednají jako prostředníci a zajišťují likviditu na různých trzích.

Arbitráž a efektivita trhu

Obchodníci, kteří se účastní arbitráží, se pokoušejí těžit z cenových rozdílů a přispívají tak k efektivitě trhu. Klasickým příkladem arbitráže by bylo aktivum, které obchoduje na dvou různých trzích za různé ceny zjevné porušení zákona jedné ceny.

Obchodník může z této nesprávné ceny profitovat tím, že koupí aktivum na trhu, který nabízí nižší cenu, a prodá ho zpět na trhu, který nakupuje za vyšší cenu. Takové zisky po započtení transakčních nákladů bezpochyby přilákají další obchodníky, kteří se budou snažit využít stejné cenové nesrovnalosti, a v důsledku toho zmizí arbitrážní příležitost, protože ceny aktiv budou vyváženy napříč trhy. Pokud jde o mezinárodní finance, tato konvergence povede k paritě kupní síly mezi různými měnami.

Pokud je například stejný typ aktiva ve Spojených státech levnější než v Kanadě, Kanaďané by toto aktivum koupili přes hranice, zatímco Američané by aktivum koupili, přivezli do Kanady a dále prodali na kanadském trhu .

K usnadnění transakcí by Kanaďané museli kupovat americké dolary (USD), zatímco prodávat kanadské dolary (CAD), aby mohli koupit aktivum v Usa, a Američané by museli prodat CAD, který dostali z prodeje aktivum v Kanadě na nákup USD, které lze utratit v Americe. Tato opatření povedou k posílení amerického dolaru a oslabení kanadské měny ve vztahu k tomu. Postupem času se tedy výhoda nákupu tohoto aktiva ve Spojených státech rozptýlí, dokud se ceny nesblíží.

Další příklad arbitráže vedoucí k cenové konvergenci lze pozorovat na trzích s futures. Rozhodčí futures se snaží využít cenový rozdíl mezi futures kontraktem a podkladovým aktivem a vyžadují simultánní pozici v obou třídách aktiv.

Stručně řečeno, pokud je futures kontrakt cenově výrazně vyšší než podkladový, po započtení nákladů na přenos a úrokových sazeb může arbitr jít na podkladové aktivum dlouho a současně shortovat futures kontrakt. Arbitr by si půjčil prostředky na nákup podkladového aktiva za spotovou cenu a krátký prodej futures kontraktu. Po uložení podkladového aktiva může arbitr dodat aktivum za budoucí cenu, splatit vypůjčené prostředky a profitovat z čistého rozdílu.

Kdykoli míra návratnosti z této transakce překročí náklady na vypůjčení aktiva a náklady na jeho uložení, může nastat arbitrážní příležitost.

Inverzní vůči této pozici je současné zkrácení podkladového aktiva na místě při dlouhodobém kontraktu futures. To se děje, když jsou ceny futures výrazně nižší než spotové.

Jak si dokážete představit, pokaždé, když se objeví cenový rozpor mezi futures kontraktem a jeho podkladem, obchodníci vstoupí do jednoho z výše zmíněných obchodů, než neefektivnost poroste. Jak se stále více obchodníků pokouší dosáhnout arbitrážních zisků, cena futures kontraktu bude snížena (nahoru) a podkladový bude zvýšen (dolů). Oba případy přispívají ke spravedlivému a efektivnímu oceňování termínových trhů.

Arbitrageurs jako tvůrci trhu

Když arbitři kupují a prodávají stejné aktivum na různých trzích, jednají ve skutečnosti jako finanční zprostředkovatelé, a proto poskytují trhům likviditu.

Například obchodník s opcemi, který píše opce, když má pocit, že je předražený, může svou pozici zajistit dlouhodobým obchodováním. Přitom jednají jako prostředník mezi opcemi a akciovým trhem. To znamená, že nakupují akcie od prodejce akcií a současně prodávají opci kupujícímu opcí a přispívají k celkové likviditě těchto dvou trhů. Podobně by arbitr futures byl prostředníkem mezi trhem futures a trhem podkladového aktiva.

Závěr

Existuje nepřeberné množství arbitrážních technik, které lze provést, kdykoli dojde k neefektivnosti trhu. Jak se však stále více arbitrů pokouší replikovat tyto bezrizikové nebo nízkorizikové události, tyto příležitosti mizí, což vede ke sbližování cen. Z tohoto důvodu je arbitráž nejen legální ve Spojených státech (a nejrozvinutějších zemích), ale je prospěšná i pro trhy jako celek a vede k celkové efektivitě trhu.

0/5 (0 Reviews)
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: