Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Pojištění portfolia s konstantním podílem (CPPI)

AkciePrůvodce.cz > Investování  > Portfolio management  > Pojištění portfolia s konstantním podílem (CPPI)

Pojištění portfolia s konstantním podílem (CPPI)

Co je konstantní proporční portfolio pojištění (CPPI)?

Consistent Proportion Portfolio Insurance policy (CPPI) je typ pojištění portfolia, ve kterém investor stanoví minimální hodnotu dolaru svého portfolia a poté strukturuje alokaci aktiv kolem tohoto rozhodnutí. Dvě třídy aktiv používané v CPPI jsou rizikové aktivum (obvykle akcie nebo podílové fondy) a konzervativní aktivum buď hotovosti, ekvivalentů nebo státních dluhopisů. Procento přidělené každému závisí na hodnotě „polštáře“, definované jako aktuální hodnota portfolia minus minimální hodnota, a koeficientu multiplikátoru, kde vyšší číslo označuje agresivnější strategii.

Porozumění stálému proporci portfoliového pojištění (CPPI)

Pojištění portfolia s konstantním podílem (CPPI) umožňuje investorovi udržet expozici vůči potenciálnímu riziku rizikového aktiva a zároveň poskytnout kapitálovou záruku proti riziku poklesu. Výsledek strategie CPPI je poněkud podobný výsledku nákupu kupní opce, ale nevyužívá opční smlouvy. CPPI se tedy někdy označuje jako konvexní strategie, na rozdíl od „konkávní strategie“, jako je konstantní mix. Finanční instituce prodávají produkty CPPI na různých rizikových aktivech, včetně akcií a swapů úvěrového selhání.

Shrnutí

  • CPPI je strategie kombinující vzestupnou pozici akciového trhu s investicemi do konzervativního finančního nástroje. Toho se dosáhne přidělením konkrétně vypočítaného procenta investice na rizikový účet.
  • K určení míry rizika, které je investor ochoten podstoupit, se používá multiplikátor.
  • Investoři mohou znovu vyvážit své podíly měsíčně nebo čtvrtletně.

Jak funguje konstantní proporční portfolio pojištění (CPPI)

Investor provede počáteční investici do rizikového aktiva rovnající se hodnotě: (Multiplikátor) x (hodnota polštáře v dolarech) a zbytek investuje do konzervativního aktiva. Hodnota multiplikátoru vychází z rizikového profilu investora a je odvozena nejprve dotazem, jaká může být maximální jednodenní ztráta z rizikové investice. Multiplikátor bude inverzní k tomuto procentu. Vzhledem k tomu, že se hodnota portfolia v průběhu času mění, bude trader vyvažovat podle stejné strategie.

CPPI se skládá ze dvou účtů: rizikového účtu a bezpečnostního účtu. Jak naznačuje jejich název, oba účty slouží specifickým účelům v celkové investiční strategii jednotlivce. Rizikový účet je využíván u držby futures, aby byl chráněn před nevýhodou významné kapitálové expozice. Prostředky se mezi těmito dvěma účty dynamicky přesouvají na základě ekonomického prostředí.

Časový harmonogram rebalancování je na investorovi, přičemž často uváděné příklady jsou měsíční nebo čtvrtletní. CPPI se obvykle provádí po dobu pěti enable. V ideálním případě bude hodnota polštáře v průběhu času růst, což umožní, aby do rizikového aktiva proudilo více peněz. Pokud však polštář poklesne, může být nutné, aby trader část rizikového aktiva prodal, aby udržel neporušené cíle alokace aktiv.

Jedním z problémů při implementaci strategie CPPI je, že nedojde k okamžitému „zbavení se rizika“ jeho podílu, když se trhy pohybují opačným směrem. Hypotetická strategie CPPI v pětiletém investičním časovém horizontu by několik permit po finanční krizi v roce 2008 podala výkonnostní index S&P 500.

Příklad CPPI

Vezměme si hypotetické portfolio ve výši 100 000 USD, z čehož se investor rozhodne, že 90 000 USD je absolutní bare minimum. Pokud hodnota portfolia klesne na 90 000 USD, investor by přesunul všechna aktiva do hotovosti, aby uchoval kapitál.

Pokud se člověk rozhodne, že 20 procent je maximální možnost „havárie“, bude hodnota multiplikátoru (1 / ,20), nebo 5. Hodnoty multiplikátoru mezi 3 a 6 jsou velmi běžné. Na základě poskytnutých informací by investor přidělil 5 x (100 000 – 90 000 $) nebo 50 000 $ na rizikové aktivum, zbytek by šel do hotovosti nebo konzervativního aktiva.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: