Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Nekrytá úroková parita – UIP

AkciePrůvodce.cz > Obchodování  > Forex a obchodování s měnami  > Forex pojmy a koncepty  > Nekrytá úroková parita – UIP

Nekrytá úroková parita – UIP

Co je nekrytá úroková parita (UIP)?

Teorie nekryté úrokové parity (UIP) uvádí, že rozdíl v úrokových sazbách mezi dvěma zeměmi se bude rovnat relativní změně směnných kurzů měn za stejné období. Jedná se o jednu formu parity úrokové sazby (IRP) používanou vedle kryté parity úrokové sazby.

Pokud vztah parity nekryté úrokové sazby nebude platit, pak existuje příležitost dosáhnout bezrizikového zisku pomocí měnové arbitráže nebo arbitráže Forex.

Vzorec pro nekrytou úrokovou paritu (UIP) je:

.

F0=S01+iC1+ibkde:F0=Forwardová sazbaS0=Spotový kurziC=Úroková sazba v zemi C begin aligned & F_0 = S_0 frac 1 + i_c 1 + i_b \ & textbf where: \ & F_0 = text Forward rate \ & S_0 = text Spot rate & i_c = text Úroková sazba v zemi c \ & i_b = text Úroková sazba v zemi b end zarovnáno

.F0.=S0.1+ib.1+iC..kde:F0.=Forwardová sazbaS0.=Spotový kurziC.=Úroková sazba v zemi C..

Jak vypočítat úrokovou paritu

Forwardové směnné kurzy pro měny jsou směnné kurzy v budoucnu, na rozdíl od spotových směnných kurzů, které jsou aktuálními kurzy. Porozumění forwardových úrokových sazeb je zásadní pro paritu úrokových sazeb, zejména pokud jde o arbitráž (současný nákup a prodej aktiva za účelem zisku z rozdílu v ceně).

Forwardové sazby jsou k dispozici od bank a obchodníků s měnami na období od méně než týdne do pěti let a dále. Stejně jako u kotací na spotovou měnu jsou forwardy kótovány s rozpětím nabídky a poptávky.

Rozdíl mezi forwardovou a spotovou sazbou se nazývá swapové body. Pokud je tento rozdíl (forward rate minus spot rate) kladný, je znám jako a forwardová prémie; záporný rozdíl se nazývá a dopředu sleva.

Měna s nižší úrokovou sazbou se bude obchodovat s forwardovou prémií ve vztahu k měně s vyšší úrokovou sazbou. Například americký dolar se obvykle obchoduje s forwardovou prémií vůči kanadskému dolaru; naopak, kanadský dolar se obchoduje s forwardovou slevou oproti americkému dolaru.

Nekrytá úroková parita

Co vám říká nekrytá úroková parita?

Podmínky nekryté úrokové parity se skládají ze dvou toků návratnosti, jednoho z úrokové sazby zahraničního peněžního trhu u investice a druhého ze změny spotové sazby v cizí měně. Jinak řečeno, nekrytá parita úrokové sazby předpokládá devizovou rovnováhu, což znamená, že očekávaný výnos domácího aktiva (tj. Bezriziková sazba jako americký pokladniční zákon nebo T-zákon) se bude rovnat očekávanému výnosu zahraničního aktiva po úpravě o změnu spotových kurzů cizích měn.

Když je zachována nekrytá parita úrokové sazby, nemůže dojít k žádnému nadměrnému výnosu ze současného dlouhodobého investování do měny s vyšším výnosem a zkratování jiné investice s měnovým výnosem nebo rozpětí úrokové sazby. Nekrytá parita úrokové sazby předpokládá, že v zemi s vyšší úrokovou sazbou nebo bezrizikovým výnosem na peněžním trhu dojde k oslabení její domácí měny ve srovnání s cizí měnou.

UIP souvisí s takzvaným „zákonem jedné ceny“, což je ekonomická teorie, která uvádí, že cena stejného cenného papíru, komodity nebo produktu obchodovaného kdekoli na světě by měla mít stejnou cenu bez ohledu na místo, kdy směnné kurzy měn jsou brány v úvahu – pokud se obchoduje na volném trhu bez obchodních omezení.

„Zákon jedné ceny“ existuje, protože rozdíly mezi cenami aktiv na různých místech by měly být nakonec odstraněny kvůli arbitrážní příležitosti. Zákonem jedné cenové teorie je opora konceptu parity kupní síly (PPP). Parita kupní síly uvádí, že hodnota dvou měn je stejná, když má koš stejného zboží stejnou cenu v obou zemích. To se týká vzorce, který lze použít k porovnání cenných papírů napříč trhy, které obchodují v různých měnách. Vzhledem k tomu, že směnné kurzy se mohou často měnit, lze vzorec pravidelně přepočítávat, aby bylo možné identifikovat nesprávné ceny na různých mezinárodních trzích.

Shrnutí

  • Nekrytá parita úrokové sazby je základní rovnicí, která určuje vztah mezi zahraničními a domácími úrokovými sazbami a směnnými kurzy.
  • Základní premisou parity úrokových sazeb je to, že v globální ekonomice by cena zboží měla být všude stejná (zákon jedné ceny), jakmile budou zohledněny úrokové sazby a směnné kurzy.
  • UIP lze porovnat s krytou paritou úrokových sazeb, což zahrnuje použití forwardových kontraktů k zajištění směnných kurzů forexových obchodníků.

Rozdíl mezi krytou úrokovou paritou a nekrytou úrokovou paritou

Krytá úroková parita (CIP) zahrnuje použití forwardových nebo futures kontraktů k pokrytí směnných kurzů, které lze tak na trhu zajistit. Nekrytá parita úrokových sazeb (UIP) mezitím zahrnuje prognózování sazeb a nepokrývá expozici vůči měnovému riziku – to znamená, že neexistují žádné smlouvy o forwardové úrokové míře a používá pouze očekávanou spotovou sazbu.

Neexistuje žádný teoretický rozdíl mezi krytou a nekrytou úrokovou paritou, pokud jsou forwardová a očekávaná spotová sazba stejné.

Omezení parity nekrytých úroků

Existují jen omezené důkazy na podporu UIP, ale ekonomové, akademici a analytici je stále používají jako teoretický a koncepční rámec k reprezentaci modelů racionálního očekávání. UIP vyžaduje předpoklad, že kapitálové trhy jsou efektivní.

Empirické důkazy ukázaly, že v krátkodobém a střednědobém časovém období je míra znehodnocení měny s vyššími výnosy nižší než důsledky nekryté úrokové parity. Mnohokrát měna s vyšším výnosem místo oslabení zesílila.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: