Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Jak se určuje cena derivátu?

AkciePrůvodce.cz > Obchodování  > Opce a deriváty  > Jak se určuje cena derivátu?

Jak se určuje cena derivátu?

Různé typy derivátů mají různé cenové mechanismy. Derivát je jednoduše finanční smlouva s hodnotou, která je založena na nějakém podkladovém aktivu (např. Cena akcie, dluhopisu nebo komodity). Nejběžnějšími typy derivátů jsou futures kontrakty, forwardové kontrakty, opce a swapy. Exotičtější deriváty mohou být založeny na faktorech, jako je počasí nebo emise uhlíku.

Shrnutí

  • Deriváty jsou finanční smlouvy používané professional různé účely, jejichž ceny jsou odvozeny od nějakého podkladového aktiva nebo cenného papíru.
  • V závislosti na typu derivátu bude jeho reálná hodnota nebo cena vypočítána jiným způsobem.
  • Futures kontrakty jsou založeny na spotové ceně spolu se základní částkou, zatímco opce jsou oceňovány na základě doby do expirace, volatility a realizační ceny.
  • Ceny swapů jsou založeny na vyrovnání současné hodnoty fixního a variabilního toku peněžních toků po dobu splatnosti smlouvy.

Základy cen futures

Futures kontrakty jsou standardizované finanční kontrakty, které držitelům umožňují v budoucnu koupit nebo prodat podkladové aktivum nebo komoditu za určitou cenu, která je dnes uzamčena. Hodnota futures kontraktu proto vychází z hotovostní ceny komodity.

Ceny futures se často poněkud liší od hotovosti nebo spotové ceny podkladového aktiva. Rozdíl mezi hotovostní cenou komodity a futures je základ. Professional manažery portfolia a obchodníky je to zásadní koncept, protože tento vztah mezi cenami hotovosti a futures ovlivňuje hodnotu kontraktů použitých při zajišťování. Jelikož mezi spotovou a relativní cenou existují mezery až do vypršení platnosti nejbližší smlouvy, základ nemusí být nutně přesný.

Kromě odchylek vytvořených z důvodu časové prodlevy mezi vypršením futures kontraktu a spotovou komoditou se může lišit také kvalita produktu, místo dodání a skutečný stav. Základ obecně používají investoři k měření ziskovosti dodávek hotovosti nebo skutečné hodnoty a také se používá k hledání příležitostí arbitráže.

Zvažte například futures kontrakt kukuřice, který představuje 5 000 bušlů kukuřice. Pokud se kukuřice obchoduje za 5 $ za bušl, hodnota kontraktu je 25 000 $. Futures kontrakty jsou standardizovány tak, aby zahrnovaly určité množství a kvalitu podkladové komodity, takže s nimi lze obchodovat na centralizované burze. Cena futures se pohybuje ve vztahu k spotové ceně komodity na základě nabídky a poptávky po této komoditě.

Forwardy jsou oceňovány podobně jako futures, ale forwardy jsou nestandardizované kontrakty, které jsou sjednávány místo mezi dvěma protistranami a obchodovány přes přepážku s větší flexibilitou podmínek.

Možnosti Základní ceny

Opce jsou také běžné derivátové smlouvy. Opce dávají kupujícímu právo, nikoli však povinnost, koupit nebo prodat stanovené množství podkladového aktiva za předem stanovenou cenu, známou jako realizační cena, před vypršením smlouvy.

Primárním cílem teorie oceňování opcí je vypočítat pravděpodobnost, že opce bude po vypršení uplatněna nebo bude v penězích (ITM). Cena podkladového aktiva (cena akcií), realizační cena, volatilita, úroková sazba a doba do vypršení platnosti, což je počet dní mezi datem výpočtu a datem uplatnění opce, jsou běžně používané proměnné, které jsou vstupem do matematických modelů pro odvození teoretická reálná hodnota opce.

Kromě akciových a stávkových cen společnosti je čas, volatilita a úrokové sazby také zcela nedílnou součástí přesné ceny opce. Čím déle musí investor uplatnit opci, tím větší je pravděpodobnost, že po vypršení platnosti bude ITM. Podobně čím je volatilnější podkladové aktivum, tím větší je šance, že ITM vyprší. Vyšší úrokové sazby by se měly promítnout do vyšších cen opcí.

Nejznámějším cenovým modelem pro opce je metoda Black-Scholes. Tato metoda zohledňuje cenu podkladu, realizační cenu opce, dobu do vypršení platnosti opce, volatilitu podkladové akcie a bezrizikovou úrokovou sazbu, aby poskytla hodnotu opce. Existují i ​​další populární modely, například cenový product binomický strom a trinomiální strom.

Základní ceny swapů

Swapy jsou derivátové nástroje, které představují dohodu mezi dvěma stranami o výměně řady peněžních toků za určité časové období. Swapy nabízejí velkou flexibilitu při navrhování a strukturování smluv na základě vzájemné dohody. Tato flexibilita generuje mnoho variant swapů, přičemž každá slouží určitému účelu. Například jedna strana může vyměnit fixní peněžní tok za příjem proměnných peněžních toků, které kolísají se změnou úrokových sazeb. Jiní mohou zaměnit peněžní toky spojené s úrokovými sazbami v jedné zemi za jinou.

Nejzákladnějším typem swapu je obyčejný vanilkový úrokový swap. V tomto typu swapu se strany dohodly na výměně úrokových plateb. Předpokládejme například, že banka A souhlasí s prováděním plateb bance B na základě pevné úrokové sazby, zatímco banka B souhlasí s prováděním plateb bance A na základě pohyblivé úrokové sazby.

Hodnota swapu k datu zahájení bude pro obě strany nulová. Aby bylo toto tvrzení pravdivé, měly by být hodnoty toků peněžních toků, které si swapové strany vymění, stejné. Tento koncept je ilustrován hypotetickým příkladem, ve kterém bude hodnota pevné nohy a plovoucí nohy swapu PROTIopravit a PROTIfl resp. Při zahájení tedy:

.

PROTIFiX=PROTIFlV_ take care of = V_ fl

PROTIFiX.=PROTIFl..

Nominální částky se v úrokových swapech nevyměňují, protože tyto částky jsou stejné a jejich výměna nemá smysl. Pokud se předpokládá, že se strany rovněž rozhodnou vyměnit nominální částku na konci období, bude postup podobný výměně dluhopisu s pevnou úrokovou sazbou za dluhopis s pohyblivou úrokovou sazbou se stejnou nominální částkou. Proto lze takové swapové kontrakty ocenit z hlediska dluhopisů s pevnou a pohyblivou sazbou.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: