Průvodce » Obchodování » Fixní výnosy » Jak jsou dluhopisy oceněny

Jak jsou dluhopisy oceněny

Investoři by se měli seznámit s konvencemi pro stanovení cen dluhopisů. Dluhopisy se neobchodují jako akcie. Cenové mechanismy, které způsobují změny na trhu s dluhopisy, nejsou zdaleka tak intuitivní jako růst hodnoty akcií nebo podílových fondů.

Dluhopisy jsou půjčky při nákupu dluhopisu poskytujete půjčku vydávající společnosti nebo vládě. Každý dluhopis má nominální hodnotu a může obchodovat za nominální hodnotu, prémii nebo slevu. Výše úroků zaplacených z dluhopisu je pevná. Výnos – úroková platba ve vztahu k aktuální ceně dluhopisu – však kolísá se změnou ceny dluhopisu.

Ceny dluhopisů kolísají na otevřeném trhu v reakci na nabídku a poptávku po dluhopisu. Cena dluhopisu se dále určuje diskontováním očekávaného peněžního toku do současnosti pomocí diskontní sazby. Tři hlavní vlivy na oceňování dluhopisů na otevřeném trhu jsou nabídka a poptávka, doba do splatnosti a úvěrová kvalita.

Shrnutí

  • Tři hlavní vlivy na oceňování dluhopisů na otevřeném trhu jsou nabídka a poptávka, doba do splatnosti a úvěrová kvalita.
  • Dluhopisy, které mají nižší cenu, mají vyšší výnosy.
  • Investoři by si měli být také vědomi dopadu funkce volání na ceny dluhopisů.

Nabídka a poptávka

Nabídka a poptávka mají podstatný vliv na ceny všech aktiv, včetně dluhopisů. Dluhopisy jsou vydávány se stanovenou nominální hodnotou a obchodují se za nominální hodnotu, když se aktuální cena rovná nominální hodnotě. Dluhopisy se obchodují s prémií, když je aktuální cena vyšší než nominální hodnota. Například dluhopis v nominální hodnotě 1 000 $, který se prodává za 1 200 $, se obchoduje za prémii. Diskontní obligace jsou opačné, prodávají se za nižší než uvedenou nominální hodnotu.

Dluhopisy, které mají nižší cenu, mají vyšší výnosy. Jsou atraktivnější professional investory, všechny ostatní věci jsou stejné. Například dluhopis v nominální hodnotě 1 000 USD se 6% úrokovou sazbou platí každý rok roční úrok 60 USD bez ohledu na aktuální cenu obchodování. Úrokové platby jsou pevné. Když se dluhopis aktuálně obchoduje za 800 $, tato úroková platba 60 $ vytváří současný výnos 7,5%.

Dluhopisy s vyššími výnosy a nižšími cenami mají obvykle z nějakého důvodu nižší ceny. Tyto dluhopisy s vysokým výnosem se také nazývají nevyžádané dluhopisy kvůli jejich vyšším rizikům.

Doba splatnosti

Věk dluhopisu ve vztahu k jeho splatnosti má významný vliv na tvorbu cen. Dluhopisy jsou obvykle splatné v plné výši, jakmile jsou splatné, i když některé mohou být vyplaceny a jiné neplní. Jelikož se držitel dluhopisu blíží k datu splatnosti, když se blíží datum splatnosti, cena dluhopisu se s přibývajícím věkem pohybuje směrem k par.

Když je výnosová křivka normální, dluhopisy s delší dobou splatnosti mají vyšší úrokové sazby a nižší ceny. Hlavním důvodem je, že delší období do splatnosti zvyšuje úrokové riziko. Dluhopisy s delší dobou splatnosti mají také vyšší riziko selhání, protože existuje více času na pokles úvěrové kvality a selhání společností.

Úvěrová kvalita

Celková úvěrová kvalita emitenta dluhopisů má podstatný vliv na ceny dluhopisů během a po vydání dluhopisů. Firmy s nižší úvěrovou kvalitou budou zpočátku muset platit vyšší úrokové sazby, aby odškodnily investory za přijetí vyššího rizika selhání. Po vydání dluhopisu pokles úvěruschopnosti způsobí také pokles ceny dluhopisu na sekundárním trhu. Nižší ceny dluhopisů znamenají vyšší výnosy dluhopisů, které kompenzují zvýšené riziko selhání implikované nižší úvěrovou kvalitou.

V praxi se investoři při měření úvěrové kvality spoléhají na hodnocení dluhopisů. Existují tři primární ratingové agentury. Hodnocení, které přidělují, fungují jako signály investorům o bonitě a bezpečnosti dluhopisů. Vzhledem k tomu, že dluhopisy se špatným hodnocením mají nižší šanci na splacení emitentem, jsou ceny těchto dluhopisů také nižší.

Ceny dluhopisů splatných na požádání

Investoři by si měli být také vědomi dopadu funkce volání na ceny dluhopisů. Vyplacené dluhopisy lze splatit před datem splatnosti dle uvážení emitenta. Vzhledem k možnosti předčasného splacení mají tyto dluhopisy vyšší riziko, pokud úrokové sazby klesnou. S poklesem úrokových sazeb je pro emitenta přitažlivější včasné splacení dluhopisů. To znamená, že trader bude muset kupovat nové dluhopisy, které platí nižší úrokové sazby.

Pokud úrokové sazby vzrostly, funkce volání výrazně neovlivní cenu dluhopisu. V takové situaci je méně pravděpodobné, že emitent využije opce na splacení dluhopisu.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Share on facebook
Share on twitter
Share on linkedin

Mohlo by vás také zajímat:

Akcie Průvodce

Akcie Průvodce

Tým nadšenců a zkušených investorů na téma - investování a obchodování, akcie, recenze, komodity, kryptoměny aj. Máte rádi investování a rádi píšete nebo si to chcete vyzkoušet?

Napište nám

Komentáře

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna.

  • Obsah článku

  • Přihlásit se k odběru novinek o investování