Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Jak funguje preferovaný sklad?

AkciePrůvodce.cz > Akcie  > Dividendové akcie  > Jak funguje preferovaný sklad?

Jak funguje preferovaný sklad?

V rámci širokého spektra finančních nástrojů zaujímají preferované akcie (nebo „preferované“) jedinečné místo. Díky svým vlastnostem překračují hranici mezi akciemi a dluhopisy. Technicky se jedná o majetkové cenné papíry, ale s dluhovými nástroji sdílejí mnoho charakteristik.

Někteří investiční komentátoři označují preferované akcie jako hybridní cenné papíry. V tomto článku poskytujeme důkladný přehled preferovaných akcií a porovnáváme je s některými známějšími investičními nástroji.

Proč preferované?

Společnost se může rozhodnout vydat preferované položky z několika důvodů:

  1. Flexibilita plateb – Preferované dividendy mohou být pozastaveny v případě problémů s hotovostí společnosti.
  2. Snadnější uvedení na trh – Většina preferovaných akcií je nakupována a držena institucionálními investory, což může usnadnit uvedení na trh při prvotní veřejné nabídce.

Instituce mají tendenci investovat do preferovaných akcií, protože pravidla IRS umožňují americkým korporacím, které platí daně z příjmu právnických osob, vyloučit ze svého zdanitelného příjmu 70% z dividendových příjmů, které dostávají. Toto se nazývá odpočet přijaté dividendy a je to hlavní důvod, proč jsou investoři v preferovaných primárně institucemi.

Skutečnost, že jednotlivci nemají nárok na takové příznivé daňové zacházení, by však neměla automaticky vylučovat upřednostňované z úplaty jako životaschopné investice.

Druhy preferovaných akcií

Ačkoli jsou možnosti téměř nekonečné, jedná se o základní typy preferovaných akcií:

  • Kumulativní – Nejvýhodnější akcie jsou kumulativní, což znamená, že pokud společnost zadržuje část nebo všechny očekávané dividendy, považují se za dividendy v prodlení a musí být vyplaceny před jinými dividendami. Preferovaná akcie, která nenese kumulativní funkci, se nazývá přímá nebo nekumulativní.
  • Vyvolatelné – Většinu prioritních akcií lze odkoupit, což dává emitentovi právo odkoupit akcie k datu a ceně uvedené v prospektu.
  • Kabriolet – Načasování převodu a cena převodu specifická professional jednotlivé emise budou stanoveny v prospektu upřednostňované akcie.
  • Účast – Preferovaná akcie má pevnou dividendovou sazbu. Pokud společnost vydá preferenční účast, tyto akcie získají potenciál vydělat více, než je jejich uvedená sazba. Přesný vzorec professional účast naleznete v prospektu. Nejvýhodnější jsou neúčastnící se.
  • Preferovaná sazba s nastavitelnou sazbou (ARPS) – Tyto relativně nedávné přírůstky spektra vyplácejí dividendy na základě několika faktorů stanovených společností. Dividendy pro ARPS jsou klíčem k výnosům z vládních emisí Usa a poskytují investorům omezenou ochranu před trhy s nepříznivými úrokovými sazbami.

Dluhopisy a desire

Protože tolik komentářů o preferovaných akciích je srovnává s obligacemi a jinými dluhovými nástroji, pojďme se nejprve podívat na podobnosti a rozdíly mezi preferovanými akciemi a obligacemi.

Podobnosti

  • Citlivost úrokové sazby
    Preferovaní jsou vydáváni s pevnou nominální hodnotou a vyplácejí dividendy na základě procenta této nominální hodnoty, obvykle s pevnou sazbou. Stejně jako dluhopisy, které také provádějí pevné platby, je tržní hodnota preferovaných akcií citlivá na změny úrokových sazeb. Pokud úrokové sazby rostou, hodnota upřednostňovaných akcií klesá. Pokud sazby poklesnou, bude platit opak. Relativní pohyb preferovaných výnosů je však obvykle méně dramatický než pohyb dluhopisů.
  • Vyvolatelnost
    Choice mají technicky neomezenou životnost, protože nemají pevně stanovené datum splatnosti, ale po určitém datu je může emitent vyvolat. Motivace ke splacení je obecně stejná jako u dluhopisů – společnost požaduje cenné papíry, které platí vyšší sazby, než jaké trh v současné době nabízí. Stejně jako v případě dluhopisů může být odkupní cena prémie, aby se zvýšila počáteční prodejnost upřednostňovaného.
  • Hlavní cenné papíry
    Stejně jako dluhopisy jsou upřednostňovány starší než běžné akcie. Dluhopisy však mají více seniority než preferované. Nadřízenost přednostních členů se vztahuje jak na rozdělení podnikových výnosů (jako dividendy), tak na likvidaci výnosů v případě bankrotu. S preferencemi stojí trader blíže k výplatě než běžní akcionáři, i když ne o moc.
  • Konvertibilita
    Stejně jako u konvertibilních dluhopisů lze preferované akcie často převést na kmenové akcie vydávající společnosti. Tato funkce poskytuje investorům flexibilitu, která jim umožňuje zablokovat fixní výnos z preferovaných dividend a případně se podílet na zhodnocení kapitálu kmenových akcií. (Další informace naleznete v částech „Vysvětlení převoditelných prioritních akcií“ a „Úvod do převoditelných dluhopisů“.)
  • Hodnocení
    Stejně jako dluhopisy jsou preferované akcie hodnoceny hlavními ratingovými společnostmi, jako jsou Standard & Poor’s a Moody’s. Hodnocení preferovaných je obecně o jednu nebo dvě úrovně nižší než u dluhopisů stejné společnosti, protože preferované dividendy nenesou stejné záruky jako platby úroků z dluhopisů a jsou nižší professional všechny věřitele. (Další informace naleznete v části „Co je score společnosti?“)

Rozdíly

  • Typ zabezpečení
    Jak již bylo uvedeno výše, upřednostňovanou akcií je akcie, zatímco dluhopisy jsou dluhy. Většina dluhových nástrojů spolu s většinou věřitelů má vyšší prioritu žádný spravedlnost.
  • Platby
    Preferovaní vyplácejí dividendy. Jedná se o pevné dividendy, obvykle po dobu životnosti akcií, ale musí být vykázány představenstvem společnosti. Z tohoto důvodu neexistuje stejná řada záruk, jaké se poskytují držitelům dluhopisů. S preferencí, pokud má společnost problém s hotovostí, může představenstvo rozhodnout o zadržení preferovaných dividend. Indenture důvěryhodnosti brání společnostem ve stejné akci na jejich podnikových dluhopisech. Dalším rozdílem je, že preferenční dividendy jsou vypláceny ze zisků společnosti po zdanění, zatímco úroky z dluhopisů jsou vypláceny před daně. Díky tomuto faktoru je professional společnost dražší vydávat a vyplácet dividendy z preferovaných akcií. (Další informace najdete v části „Jak a proč společnosti vyplácejí dividendy?“)
  • Výnosy
    Výpočet aktuálního výnosu z preferovaných je podobný výpočtu u dluhopisů, kde je roční dividenda vydělena cenou. Pokud například upřednostňovaná akcie vyplácí anualizovanou dividendu ve výši 1,75 USD a aktuálně se na trhu obchoduje za 25 USD, aktuální výnos je: 1,75 ÷ 25 $ = ,7 nebo 7%. Na trhu jsou však výnosy preferovaných obvykle vyšší než u dluhopisů od stejného emitenta, což odráží vyšší riziko, které preferují investoři.
  • Volatilita
    I když preferované položky jsou citlivé na úrokové sazby, nejsou tak citlivé na kolísání úrokových sazeb jako dluhopisy. Jejich ceny však odrážejí obecné tržní faktory, které ovlivňují jejich emitenty ve větší míře než dluhopisy stejného emitenta.
  • Přístupnost
    Informace o prioritních akciích společnosti lze získat snáze než informace o dluhopisech společnosti, díky čemuž se v obecném smyslu dává přednost preferencím v obchodování (a možná i likvidnějším). Nízké nominální hodnoty upřednostňovaných akcií také usnadňují investování, protože dluhopisy s nominálními hodnotami kolem 1 000 USD mají často minimální požadavky na nákup.

Běžné akcie a preferované akcie

Podobnosti

  • Platby
    Oba jsou kapitálovými nástroji. Jejich dividendy pocházejí ze zisků společnosti po zdanění a jsou zdanitelné akcionářem (pokud nejsou vedeny na daňově zvýhodněném účtu).

Rozdíly

  • Platby
    Preferovaní mají fixní dividendy, a přestože nikdy nejsou garantovány, emitent má větší povinnost je vyplácet. Kmenové dividendy z akcií, pokud vůbec existují, se vyplácejí po splnění závazků společnosti vůči všem preferovaným akcionářům.
  • Uznání
    To je místo, kde preferovaní ztrácejí lesk pro mnoho investorů. Pokud například farmaceutická výzkumná společnost objeví účinný lék na chřipku, její běžné akcie prudce vzrostou, zatímco přednosti by se mohly zvýšit jen o několik bodů. Nižší volatilita preferovaných akcií může vypadat atraktivně, ale omezuje obě možnosti: Preference nejsou tak citlivé na ztráty společnosti, ale nebudou se podílet na úspěchu společnosti ve stejné míře jako běžné akcie.
  • Hlasování
    Zatímco běžné akcie se často nazývají hlasovací kapitál, upřednostňované akcie obvykle nemají hlasovací práva.

Upřednostňovaní profesionálové na akcieě

  • Vyšší platby s pevným výnosem než dluhopisy nebo kmenové akcie
  • Nižší investice na akcii ve srovnání s dluhopisy
  • Přednost před běžnými akciemi professional výplaty dividend a výnosy z likvidace
  • Vyšší cenová stabilita než běžné akcie
  • Větší likvidita než podnikové dluhopisy podobné kvality

Preferované akcieové nevýhody

  • Vyvolatelnost
  • Nedostatek konkrétního information splatnosti činí nejistou návratnost investované jistiny
  • Omezený potenciál ocenění
  • Citlivost úrokové sazby
  • Nedostatek hlasovacích práv

Sečteno a podtrženo

Individuální trader, který hledá preferované akcie, by měl pečlivě prozkoumat jejich výhody i nevýhody. Existuje řada silných společností ve stabilních odvětvích, které vydávají preferované akcie, které vyplácejí dividendy nad dluhopisy investičního stupně. Výchozím bodem pro výzkum konkrétního upřednostňovaného je prospekt akcií, který často najdete online. Pokud hledáte relativně bezpečné výnosy, neměli byste přehlédnout preferovaný akciový trh.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: