Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Jak a proč společnosti vyplácejí dividendy?

AkciePrůvodce.cz > Akcie  > Dividendové akcie  > Jak a proč společnosti vyplácejí dividendy?

Jak a proč společnosti vyplácejí dividendy?

Podívejte se kdekoli na webu a určitě najdete informace o tom, jak dividendy ovlivňují akcionáře. Mezi výhody pro investory patří stálé toky příjmů. Důležitou součástí, která v mnoha z těchto diskusí chybí, je účel dividend a proč jsou využívány některými společnostmi, nikoli jinými.

Než začneme popisovat různé politiky, které společnosti používají k určení, kolik zaplatí svým investorům, podívejme se na různé argumenty pro a proti dividendovým politikám.

Shrnutí

  • Dividendy představují rozdělení podnikových zisků akcionářům na základě počtu akcií držených ve společnosti.
  • Akcionáři očekávají, že společnosti, do kterých investují, jim vrátí zisky, ale ne všechny společnosti vyplácejí dividendy.
  • Některé společnosti udržují zisky jako nerozdělený zisk, který je určen na reinvestování do společnosti a její růst, což investorům přináší kapitálové zisky.
  • Růstové společnosti si často udržují výdělky, zatímco vyspělejší společnosti se uchylují k výplatám dividend.

Jak a proč společnosti vyplácejí dividendy?

Argumenty proti dividendám

Někteří finanční analytici se domnívají, že úvaha o dividendové politice není relevantní, protože investoři mají schopnost vytvářet „domácí“ dividendy. Tito analytici tvrdí, že příjmu dosahují investoři upravující alokaci svých aktiv ve svých portfoliích.

Například investoři, kteří hledají stálý tok příjmů, s větší pravděpodobností investují do dluhopisů, kde výplaty úroků nekolísají, spíše než do akcií vyplácejících dividendy, kde může kolísat podkladová cena akcií. Výsledkem je, že investoři do dluhopisů se nestarají o dividendovou politiku konkrétní společnosti, protože jejich výplaty úroků z jejich investic do dluhopisů jsou pevné.

Další argument proti dividendám tvrdí, že malá nebo žádná výplata dividendy je professional investory příznivější. Zastánci této politiky poukazují na to, že zdanění dividend je vyšší než zdanění kapitálového zisku. Argument proti dividendám je založen na víře, že společnost, která reinvestuje prostředky (spíše než je vyplácí jako dividendy), z dlouhodobého hlediska zvýší hodnotu společnosti a v důsledku toho zvýší tržní hodnotu akcií. Podle navrhovatelů této politiky jsou alternativy společnosti k vyplacení přebytečné hotovosti jako dividendy následující: provádění více projektů, odkup vlastních akcií společnosti, získávání nových společností a ziskových aktiv a reinvestování do finančních aktiv.

Argumenty professional dividendy

Zastánci dividend poukazují na to, že vysoká výplata dividend je pro investory důležitá, protože dividendy poskytují jistotu o finančním blahobytu společnosti. Společnosti, které trvale vyplácejí dividendy, jsou obvykle jedny z nejstabilnějších společností za posledních několik desetiletí. Výsledkem je, že společnost, která vyplácí dividendy, přitahuje investory a vytváří poptávku po jejich akciích.

Dividendy jsou také atraktivní pro investory, kteří chtějí generovat příjem. Snížení nebo zvýšení rozdělení dividend však může ovlivnit cenu cenného papíru. Ceny akcií společností, které mají dlouholetou historii výplat dividend, by byly negativně ovlivněny, kdyby snížily rozdělení dividend. Naopak společnosti, které zvýšily výplatu dividend, nebo společnosti, které zavedly novou dividendovou politiku, by pravděpodobně viděly zhodnocení svých akcií. Investoři také vidí výplatu dividend jako známku síly společnosti a znamení, že vedení má pozitivní očekávání ohledně budoucích výnosů, což opět činí akci atraktivnější. Větší poptávka po akciích společnosti zvýší její cenu. Vyplácení dividend vysílá jasnou a silnou zprávu o budoucích vyhlídkách a výkonnosti společnosti a její ochota a schopnost vyplácet stabilní dividendy v průběhu času poskytuje solidní ukázku finanční síly.

Způsoby vyplácení dividend

Společnosti, které se rozhodnou vyplatit dividendu, mohou použít jednu ze tří níže uvedených metod.

Reziduální

Společnosti využívající politiku zbytkové dividendy se při financování nových projektů spoléhají na interně generovaný kapitál. Výsledkem je, že výplaty dividend mohou pocházet ze zbytkového nebo zbylého kapitálu až po splnění všech kapitálových požadavků projektu.

Výhodou této politiky je, že umožňuje společnosti použít svůj nerozdělený zisk nebo reziduální příjem k investování zpět do společnosti nebo do jiných výnosných projektů před vrácením finančních prostředků zpět akcionářům ve formě dividend.

Jak již bylo uvedeno výše, cena akcií společnosti kolísá s rostoucí nebo klesající dividendou. Pokud vedoucí tým společnosti nevěří, že může dodržovat přísnou dividendovou politiku s konzistentními výplatami, může se rozhodnout professional zbytkovou metodu. Manažerský tým může svobodně využívat příležitosti, aniž by byl omezen dividendovou politikou. Investoři však mohou požadovat vyšší cenu akcií ve srovnání se společnostmi ve stejném odvětví, které mají konzistentnější výplaty dividend. Další nevýhodou zbytkové metody je, že může vést k nekonzistentním a sporadickým výplatám dividend, což vede k volatilitě ceny akcií společnosti.

Stabilní

Podle stabilní dividendové politiky společnosti každý rok důsledně vyplácejí dividendy bez ohledu na výkyvy výdělků. Výplata dividendy se obvykle určuje pomocí prognózy dlouhodobých výdělků a výpočtu procenta výdělků, které mají být vyplaceny.

Podle stabilní politiky mohou společnosti vytvořit cílový poměr výplat, což je procento výdělků, které mají být dlouhodobě vypláceny akcionářům.

Společnost může zvolit cyklickou politiku, která stanoví dividendy na pevný zlomek čtvrtletního výdělku, nebo si může zvolit stabilní politiku, kdy se čtvrtletní dividendy stanoví na zlomek ročního výdělku. V obou případech je cílem politiky stability snížit nejistotu investorů a zajistit jim příjem.

Hybridní

Konečný přístup kombinuje reziduální a stabilní dividendovou politiku. Hybrid je populární přístup pro společnosti, které vyplácejí dividendy. Vzhledem k tomu, že společnosti zažívají fluktuace hospodářského cyklu, vytvářejí společnosti využívající hybridní přístup stanovenou dividendu, která představuje relativně malou část ročního příjmu a lze ji snadno udržovat. Kromě stanovené dividendy mohou společnosti nabídnout dodatečnou dividendu vyplácenou pouze v případě, že příjem přesáhne určité referenční hodnoty.

Sečteno a podtrženo

Pokud se společnost rozhodne vyplatit dividendy, zvolí buď reziduální, stabilní nebo hybridní politiku. Zásady, které si společnost zvolí, mohou ovlivnit tok příjmů pro investory a ziskovost společnosti.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: