Kalendář

Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Hodnota nebo růst akcií: Co je lepší?

AkciePrůvodce.cz > Akcie  > Růstové akcie  > Hodnota nebo růst akcií: Co je lepší?

Hodnota nebo růst akcií: Co je lepší?

Růstové akcie jsou považovány za akcie, které mají potenciál v průběhu času překonat celkový trh z důvodu jejich budoucího potenciálu, zatímco hodnotové akcie jsou klasifikovány jako akcie, které se v současné době obchodují pod tím, co ve skutečnosti stojí, a budou tedy poskytovat lepší návratnost. Která kategorie je lepší? Srovnávací historická výkonnost těchto dvou subsektorů přináší překvapivé výsledky.

Shrnutí

  • Očekává se, že růstové akcie postupem času překonají celkový trh z důvodu jejich budoucího potenciálu.
  • Hodnotové akcie se mohou obchodovat pod hodnotou, kterou skutečně mají, a proto teoreticky poskytnou lepší návratnost.
  • Otázku, zda je lepší růstová nebo hodnotová strategie investování do akcií, je třeba posoudit v kontextu časového horizontu jednotlivého investora a míry volatility, a tedy rizika, které lze snášet.

Růstové akcie vs. hodnotové akcie

Koncept růstové akcie oproti té, která je považována za podhodnocenou, obecně vychází ze základní analýzy akcií. Analytici se domnívají, že růstové akcie mají potenciál po určitou dobu překonat buď celkové trhy, nebo jejich konkrétní dílčí section.

Růstové akcie lze nalézt v sektorech s malou, střední a velkou kapitalizací a tento standing si mohou udržet pouze do doby, než analytici pocítí, že dosáhli svého potenciálu. Růstové společnosti jsou považovány za podniky s dobrou šancí na značnou expanzi v příštích několika letech, buď proto, že mají produkt nebo řadu produktů, u nichž se očekává dobrý prodej, nebo proto, že se zdá, že fungují lépe než mnoho jejich konkurentů předpokládá, že na nich získá výhodu na svém trhu.

Hodnotové akcie jsou obvykle větší, zavedenější společnosti, které se obchodují pod cenou, kterou analytici považují za hodnotu akcií, v závislosti na finančním poměru nebo srovnávací hodnotě, s níž jsou porovnávány. Například účetní hodnota akcií společnosti může být 25 $ za akcii, na základě počtu zbývajících akcií děleno kapitalizací společnosti. Pokud se tedy v tuto chvíli obchoduje za 20 $ za akcii, pak by to mnoho analytiků považovalo za dobrou hodnotu.

Akcie mohou být podhodnoceny z mnoha důvodů. V některých případech bude vnímání veřejnosti tlačit cenu dolů, například pokud bude hlavní postava ve společnosti chycena v osobním skandálu nebo bude společnost přistižena při něčem neetickém. Pokud jsou však finanční prostředky společnosti stále relativně solidní, pak hledající hodnoty to mohou považovat za ideální vstupní bod, protože se domnívají, že veřejnost brzy zapomene na všechno, co se stalo, a cena stoupne tam, kde by měla být. Hodnotové akcie se obvykle obchodují se slevou buď z poměru cena / zisk, účetní hodnota nebo poměr peněžních toků.

Samozřejmě ani jeden výhled není vždy správný a některé akcie lze klasifikovat jako směs těchto dvou kategorií, kde jsou považovány za podhodnocené, ale mají nad sebou i určitý potenciál. Společnost Morningstar Inc. proto klasifikuje všechny akcie a akciové fondy, které řadí, do kategorie růstu, hodnoty nebo smíšených...

Který je lepší?

Pokud jde o srovnání historických výkonů dvou příslušných subsektorů akcií, všechny výsledky, které lze vidět, musí být hodnoceny z hlediska časového horizontu a míry volatility, a tedy rizika, které bylo za účelem jejich dosažení přetrváno.

Hodnotové akcie jsou alespoň teoreticky považovány za akcie s nižší úrovní rizika a volatility, které se s nimi spojují, protože se obvykle nacházejí mezi většími a zavedenějšími společnostmi. A i když se nevrátí k cílové ceně, kterou analytici nebo investoři předpovídají, stále mohou nabídnout určitý růst kapitálu a tyto akcie také často vyplácejí dividendy.

Růstové akcie zatím obvykle nevyplácejí dividendy a místo toho reinvestují nerozdělený zisk zpět do společnosti, aby se rozšířily. Pravděpodobnost ztráty růstových akcií pro investory může být také větší, zejména pokud společnost není schopna držet krok s růstovými očekáváními.

Například společnost s vysoce ceněným novým výrobkem může skutečně vidět pokles cen akcií, pokud je produkt blázon nebo pokud má nějaké konstrukční chyby, které mu brání ve správném fungování. Růstové akcie obecně mají pro investory nejvyšší potenciální odměnu i riziko.

Historické představení

Ačkoli výše uvedený odstavec naznačuje, že růstové akcie by po delší období vykázaly nejlepší čísla, opak byl ve skutečnosti pravdou. Výzkumný analytik John Dowdee zveřejnil zprávu na webu Looking for Alpha, kde rozdělil akcie do kategorií, které odrážely jak riziko, tak výnosy pro růst a hodnotové akcie v sektoru malých, středních a velkých společností...

Studie odhaluje, že od července 2000 do roku 2013, kdy byla studie provedena, hodnotové akcie překonaly růstové akcie na základě rizika upraveného pro všechny tři úrovně kapitalizace – i když byly jasně volatilnější než jejich protějšky růstu...

To však nebyl případ kratších časových období. Od roku 2007 do roku 2013 vykázaly růstové akcie vyšší výnosy v každé třídě s omezením. Autor byl nucen nakonec dospět k závěru, že studie neposkytla žádnou skutečnou odpověď na to, zda je jeden typ akcií skutečně lepší než druhý na základě rizika. Uvedl, že vítěz v každém scénáři sestoupil do časového období, během kterého se konali...

Odlišná studie

Craig Israelsen však v roce 2015 publikoval v časopise Money Organizing jinou studii, která ukázala výkonnost růstových a hodnotových akcií ve všech třech převratech za 25leté období od začátku roku 1990 do konce roku 2014. Výnosy z tohoto grafu ukazují že akcie s velkou tržní kapitalizací poskytly průměrný roční výnos, který přesáhl růst velkých akcií s tržní kapitalizací asi o tři čtvrtě procenta. Rozdíl byl ještě větší u akcií se střední a malou kapitalizací na základě výkonu jejich příslušných srovnávacích indexů, přičemž vítězné sektory opět zvítězily...

Studie však také ukázala, že během každého klouzavého pětiletého období během této doby byl růst a hodnota velkých společností téměř rovnoměrně rozděleny, pokud jde o vynikající výnosy. Hodnota s nízkou tržní kapitalizací porazila svého protějšku růstu přibližně tři čtvrtiny času v těchto obdobích, ale když převládal růst, rozdíl mezi nimi byl často mnohem větší, než když hodnota zvítězila. Hodnota s malou tržní kapitalizací však porazila růst téměř 90% času během klouzavých desetiletých období a hodnota se střední tržní kapitalizací rovněž překonala svůj protějšek růstu...

Sečteno a podtrženo

Rozhodnutí investovat do akcií s růstem vs. hodnotou je nakonec ponecháno na preferenci individuálního investora, stejně jako na jeho osobní toleranci vůči riziku, investičním cílům a časovému horizontu. Je třeba poznamenat, že v kratších obdobích bude výkonnost růstu nebo hodnoty také z velké části záviset na bodě cyklu, ve kterém se trh náhodou nachází.

Například hodnotové akcie mají tendenci překonávat během medvědího trhu a ekonomické recese, zatímco růstové akcie mají tendenci vynikat během býčích trhů nebo období ekonomické expanze. Tento faktor by proto měli vzít v úvahu krátkodobí investoři nebo ti, kteří usilují o načasování trhů.

0/5 (0 Reviews)
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: