Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Efektivní definice hranice

AkciePrůvodce.cz > Investování  > Portfolio management  > Efektivní definice hranice

Efektivní definice hranice

Co je efektivní hranice?

Efektivní hranice je sada optimálních portfolií, která nabízejí nejvyšší očekávaný výnos pro definovanou úroveň rizika nebo nejnižší riziko professional danou úroveň očekávaného výnosu. Portfolia, která leží pod efektivní hranicí, jsou neoptimální, protože neposkytují dostatečnou návratnost pro úroveň rizika. Portfolia, která se shlukují napravo od efektivní hranice, jsou neoptimální, protože mají vyšší úroveň rizika professional definovanou míru návratnosti.

Shrnutí

  • Efektivní hranice zahrnuje investiční portfolia, která nabízejí nejvyšší očekávaný výnos professional konkrétní úroveň rizika.
  • Výnosy jsou závislé na investičních kombinacích, které tvoří portfolio.
  • Standardní odchylka zabezpečení je synonymem rizika. Nižší kovariance mezi portfoliovými cennými papíry má za následek nižší standardní odchylku portfolia.
  • Úspěšná optimalizace paradigmatu návratnosti a rizika by měla umístit portfolio podél efektivní hraniční linie.
  • Optimální portfolia, která tvoří efektivní hranici, mají tendenci mít vyšší stupeň diverzifikace.

Pochopení efektivní hranice

Efektivní hranice hodnotí portfolia (investice) na stupnici návratnosti (osa y) vs . riziko (osa x). Složená roční míra růstu (CAGR) investice se běžně používá jako složka návratnosti, zatímco standardní odchylka (anualizovaná) zobrazuje metriku rizika. Efektivní teorii hranic představil nositel Nobelovy ceny Harry Markowitz v roce 1952 a je základním kamenem moderní teorie portfolia (MPT)... ..

Efektivní hranice graficky představuje portfolia, která maximalizují výnosy za přijaté riziko. Výnosy jsou závislé na investičních kombinacích, které tvoří portfolio. Standardní odchylka zabezpečení je synonymem rizika. V ideálním případě se investor snaží naplnit portfolio cennými papíry, které nabízejí výjimečné výnosy, ale jejichž kombinovaná standardní odchylka je nižší než standardní odchylky jednotlivých cenných papírů. Čím méně synchronizované cenné papíry (nižší kovariance), tím nižší je směrodatná odchylka. Pokud bude tato kombinace optimalizace paradigmatu výnos as opposed to riziko úspěšná, pak by se toto portfolio mělo řadit podél efektivní hraniční linie.

Klíčovým zjištěním konceptu byla výhoda diverzifikace vyplývající ze zakřivení efektivní hranice. Zakřivení je nedílnou součástí odhalení toho, jak diverzifikace zlepšuje profil rizika a výnosů portfolia. Rovněž odhaluje, že se snižuje marginální návrat k riziku. Vztah není lineární. Jinými slovy, přidání většího rizika do portfolia nezíská stejnou návratnost. Optimální portfolia, která tvoří efektivní hranici, mají tendenci mít vyšší stupeň diverzifikace než ta suboptimální, která jsou obvykle méně diverzifikovaná.

Optimální portfolio

Jedním z předpokladů při investování je, že vyšší stupeň rizika znamená vyšší potenciální výnos. Naopak investoři, kteří podstupují nízkou míru rizika, mají nízkou potenciální návratnost. Podle Markowitzovy teorie existuje optimální portfolio, které by bylo možné navrhnout s dokonalou rovnováhou mezi rizikem a návratností..Optimální portfolio nezahrnuje pouze cenné papíry s nejvyšším potenciálním výnosem nebo nízkorizikové cenné papíry. Optimální portfolio má za cíl vyvážit cenné papíry s největšími potenciálními výnosy s přijatelnou mírou rizika nebo cenné papíry s nejnižší mírou rizika professional danou úroveň potenciálního výnosu. Physique na grafu rizika as opposed to očekávané výnosy, kde leží optimální portfolia, jsou známé jako efektivní hranice.

Výběr investic

Předpokládejme, že investor hledající riziko využívá k výběru investic efektivní hranici. Trader by vybral cenné papíry, které leží na pravém konci efektivní hranice. Pravý konec efektivní hranice zahrnuje cenné papíry, u nichž se očekává vysoká míra rizika spojená s vysokým potenciálním výnosem, což je vhodné pro investory s vysokou mírou rizika. Naopak, cenné papíry, které leží na levém konci efektivní hranice, by byly vhodné pro investory, kteří mají odpor k riziku.

Omezení

Efektivní hranice a moderní teorie portfolia mají mnoho předpokladů, které nemusí správně představovat realitu. Například jedním z předpokladů je, že výnosy aktiv následují normální rozdělení. Ve skutečnosti mohou cenné papíry zaznamenat výnosy (známé také jako riziko ocasu), které jsou o více než tři standardní odchylky od průměru u více než ,3% pozorovaných hodnot. V důsledku toho se říká, že výnosy aktiv sledují leptokurtickou distribuci nebo distribuci těžkých ocasů.

Markowitz navíc ve své teorii předpokládá několik předpokladů, například to, že investoři jsou racionální a pokud je to možné, vyhýbají se riziku není dostatek investorů, kteří by ovlivňovali tržní ceny a investoři mají neomezený přístup k půjčování a půjčování peněz za bezrizikovou úrokovou sazbu. Realita však dokazuje, že trh zahrnuje iracionální investory, kteří hledají riziko, existují velcí účastníci trhu, kteří by mohli ovlivňovat tržní ceny, a jsou investoři, kteří nemají neomezený přístup k půjčování a půjčování peněz.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: