Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Definice živého plotu

Co je to živý plot?

Zajištění je investice, která je provedena s úmyslem snížit riziko nepříznivých cenových pohybů aktiva. Zajištění obvykle spočívá v zaujetí pozice professional kompenzaci v souvisejícím cenném papíru.

Jak funguje živý plot

Zajištění je analogické uzavření pojistné smlouvy. Pokud vlastníte dům v oblasti náchylné k povodním, budete chtít toto aktivum chránit před povodňovým rizikem – jinými slovy ho zajistit – uzavřením povodňového pojištění. V tomto příkladu nemůžete zabránit povodni, ale můžete předem pracovat na zmírnění nebezpečí v případě, že k povodni skutečně došlo.

Zajištění zahrnuje inherentní kompromis mezi rizikem a odměnou zatímco snižuje potenciální riziko, odštěpuje také potenciální zisky. Jednoduše řečeno, zajištění není zadarmo. V případě příkladu pojistné smlouvy proti povodni se měsíční platby sčítají, a pokud povodeň nikdy nepřijde, pojistník nedostane žádnou výplatu. Většina lidí by se přesto rozhodla vzít tu předvídatelnou a ohraničenou ztrátu, než aby náhle ztratila střechu nad hlavou.

Ve světě investic funguje zajišťování stejným způsobem. Investoři a správci peněz používají zajišťovací postupy ke snížení a kontrole jejich vystavení rizikům. Aby bylo možné vhodně zajistit ve světě investic, je třeba strategickým způsobem použít různé nástroje k vyrovnání rizika nepříznivých cenových pohybů na trhu. Nejlepší způsob, jak toho dosáhnout, je provést další investice cíleně a kontrolovaně. Paralely s výše uvedeným příkladem pojištění jsou samozřejmě omezené: v případě povodňového pojištění by byla pojištěná osoba zcela odškodněna za její ztrátu, snad méně odečitatelnou. V investičním prostoru je zajištění složitější a nedokonalou vědou.

Perfektní zajištění je takové, které eliminuje všechna rizika v pozici nebo portfoliu. Jinými slovy, zajištění 100% inverzně koreluje se zranitelným aktivem. To je více ideální než realita na zemi a ani hypotetický dokonalý živý plot není bez nákladů. Základní riziko označuje riziko, že se aktivum a zajištění nebudou pohybovat opačným směrem, než se očekávalo „základ“ označuje nesrovnalost.

Jak funguje zajištění?

Nejběžnější způsob zajištění ve světě investic je prostřednictvím derivátů. Deriváty jsou cenné papíry, které se pohybují v souladu s jedním nebo více podkladovými aktivy. Zahrnují opce, swapy, futures a forwardové kontrakty. Podkladovými aktivy mohou být akcie, dluhopisy, komodity, měny, indexy nebo úrokové sazby. Deriváty mohou být účinným zajištěním proti jejich podkladovým aktivům, protože jejich vztah je víceméně jasně definován. Je možné použít deriváty k nastavení obchodní strategie, ve které je ztráta jedné investice zmírněna nebo kompenzována ziskem ze srovnatelného derivátu.

Například pokud Morty nakoupí 100 akcií Stock plc (Stock) za 10 $ za akcii, mohl by svou investici zajistit zajištěním americké opce na 5 $ s tím, že do jednoho roku vyprší realizační cena 8 $. Tato možnost dává Mortymu právo kdykoli v příštím roce prodat 100 akcií Stock za 8 $. Pokud se o rok později Stock obchoduje za 12 $, Morty tuto možnost nevyužije a bude z 5 $. Je však nepravděpodobné, že by se obával, protože jeho nerealizovaný zisk je $ 200 ($ 195 včetně ceny putu). Pokud se Inventory obchoduje za $, na druhé straně Morty využije opce a prodá své akcie za 8 $, se ztrátou 200 $ (205 $ včetně ceny putu). Bez možnosti stál a přišel o celou svou investici.

Účinnost derivátového zajištění je vyjádřena jako delta, někdy nazývaná „zajišťovací poměr“. Delta je částka, kterou se cena derivátu pohybuje za pohyb 1 $ v ceně podkladového aktiva.

Naštěstí různé druhy opcí a futures kontraktů umožňují investorům zajistit se proti většině investic, včetně těch, které zahrnují akcie, úrokové sazby, měny, komodity a další.

Specifická zajišťovací strategie, stejně jako cena zajišťovacích nástrojů, bude pravděpodobně záviset na riziku negativního rizika podkladového cenného papíru, proti kterému by se investor rád zajistil. Obecně platí, že čím větší je riziko poklesu, tím vyšší je zajištění. Riziko zpomalení má tendenci stoupat s vyšší úrovní volatility a v průběhu času opce, která vyprší po delší době a která je spojena s volatilnějším zabezpečením, bude tedy dražší jako prostředek zajištění. Ve výše uvedeném příkladu Inventory platí, že čím vyšší je realizační cena, tím dražší bude varianta, ale o to cennější ochranu nabídne. Tyto proměnné lze upravit tak, aby vytvořily levnější variantu, která nabízí menší ochranu, nebo dražší variantu, která poskytuje větší ochranu. V určitém okamžiku se přesto nedoporučuje kupovat dodatečnou cenovou ochranu z hlediska efektivity nákladů.

Zajištění prostřednictvím diverzifikace

Použití derivátů k zajištění investice umožňuje přesné výpočty rizika, vyžaduje však určitou míru propracovanosti a často i značný kapitál. Deriváty však nejsou jediným způsobem zajištění. Strategickou diverzifikaci portfolia za účelem snížení určitých rizik lze také považovat za zajištění, i když poněkud surové. Například Rachel by mohla investovat do společnosti zabývající se luxusním zbožím s rostoucími maržemi. Mohla by se však obávat, že by recese mohla vymazat trh kvůli nápadné spotřebě. Jedním ze způsobů, jak proti tomu bojovat, by byl nákup tabákových akcie nebo veřejných služeb, které mají tendenci dobře recesi zvládat a vyplácet velké dividendy.

Tato strategie má své kompromisy: Pokud jsou mzdy vysoké a pracovních míst je spousta, mohl by výrobce luxusního zboží prosperovat, ale málo investorů by přitahovalo nudné proticyklické akcie, které by mohly klesat, když kapitál proudí do více vzrušujících míst. Má to také svá rizika: Neexistuje žádná záruka, že se akcie luxusního zboží a živý plot budou pohybovat opačným směrem. Mohly oba poklesnout kvůli jedné katastrofické události, ke které došlo během finanční krize, nebo z nesouvisejících důvodů, jako jsou povodně v Číně v létě 2020, které vyhnaly ceny tabáku, zatímco mexické pozastavení těžby kvůli Covidovi udělalo totéž jako stříbro .....

Šíření živých plotů

V indexovém prostoru jsou mírné poklesy cen zcela běžné a jsou také vysoce nepředvídatelné. Investoři zaměřující se na tuto oblast se mohou více zabývat mírným poklesem než závažnějším poklesem. V těchto případech je medvědí place distribute běžnou zajišťovací strategií.

U tohoto typu spreadu kupuje indexový investor set, který má vyšší realizační cenu. Dále prodává put s nižší cenou, ale se stejným datem vypršení platnosti. V závislosti na způsobu, jakým se index chová, má investor takovou cenovou ochranu, která se rovná rozdílu mezi dvěma realizačními cenami. I když se bude pravděpodobně jednat o mírnou míru ochrany, často stačí pokrýt krátký pokles indexu.

Rizika zajišťování

Zajištění je technika využívaná ke snižování rizika, ale je třeba mít na paměti, že téměř každá zajišťovací praxe bude mít své vlastní nevýhody. Za prvé, jak je uvedeno výše, zajištění je nedokonalé a není zárukou budoucího úspěchu ani nezaručuje zmírnění ztrát. Investoři by spíše měli uvažovat o zajištění z hlediska kladů a záporů. Převažují výhody konkrétní strategie nad přidanými výdaji, které vyžaduje? Vzhledem k tomu, že zajištění zřídkakdy vyústí v to, že trader vydělá peníze, je třeba si uvědomit, že úspěšné zajištění je takové, které pouze předchází ztrátám.

Zajištění a každodenní investor

U většiny investorů nebude zajištění nikdy hrát v jejich finančních aktivitách. Je nepravděpodobné, že by mnoho investorů obchodovalo s derivátovou smlouvou v jakémkoli okamžiku. Jedním z důvodů je to, že investoři s dlouhodobou strategií, jako jsou ti, kteří spořili na důchod, mají tendenci ignorovat každodenní výkyvy daného cenného papíru. V těchto případech nejsou krátkodobé výkyvy kritické, protože investice pravděpodobně poroste s celkovým trhem.

Pro investory, kteří spadají do kategorie purchase-and-maintain, se může zdát malý nebo žádný důvod, aby se o zajišťování vůbec dozvěděli. Přesto, že velké společnosti a investiční fondy mají tendenci pravidelně se zabývat zajišťovacími praktikami, a protože tito investoři mohou tyto velké finanční subjekty sledovat nebo se jimi dokonce zabývat, je užitečné porozumět tomu, co znamená zajištění, aby bylo lépe schopni sledovat a chápat akce těchto větších hráčů.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: