Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Definice suverénního rizika

AkciePrůvodce.cz > Investování  > Finanční trhy  > Definice suverénního rizika

Definice suverénního rizika

Co je suverénní riziko?

Suverénním rizikem je šance, že státní vláda nebo centrální banka neplní svůj státní dluh, jinak zavedou devizová pravidla nebo omezení, která významně sníží nebo vyvrátí hodnotu jejích devizových kontraktů.

Shrnutí

  • Suverénní riziko je potenciál, že vláda státu nesplní svůj státní dluh tím, že nesplní své úroky nebo splátky jistiny.
  • Státní riziko je obvykle nízké, ale může způsobit ztráty investorů do dluhopisů, jejichž emitenti zažívají ekonomické potíže vedoucí ke krizi státního dluhu.
  • Silné centrální banky mohou snížit vnímanou a skutečnou rizikovost vládního dluhu a snížit tak výpůjční náklady těchto národů.
  • Suverénní riziko může také přímo ovlivnit forexové obchodníky, kteří mají smlouvy, které směňují za měnu daného národa.

Vysvětleno suverénní riziko

Suverénní riziko je pravděpodobnost, že cizí národ nesplní splácení dluhu nebo nesplní splátky nebo závazky ze státního dluhu. Kromě rizika státních dluhopisů professional držitele dluhopisů je státní riziko jedním z mnoha jedinečných rizik, kterým investor čelí při držení forexových kontraktů (další taková rizika včetně měnového rizika, úrokového rizika, cenového rizika a rizika likvidity.)

Suverénní riziko má mnoho podob, ačkoli každý, kdo čelí suverénnímu riziku, je nějakým způsobem vystaven cizí zemi. Devizoví obchodníci a investoři čelí riziku, že zahraniční centrální banka změní svou měnovou politiku tak, aby ovlivňovala měnové obchody. Pokud se například země rozhodne změnit svou politiku z jedné z měn s fixací na jednu z měnových fondů, změní to výhody pro obchodníky s měnami. Suverénní riziko je také tvořeno politickým rizikem, které vzniká, když cizí národ odmítne dodržet předchozí platební dohodu, jako je tomu v případě státního dluhu.

Suverénní riziko má dopad také na osobní investory. Pokud má emitent bydliště v cizí zemi, vždy existuje riziko, že budete vlastnit finanční záruku. Například americký investor čelí suverénnímu riziku, když investuje do jihoamerické společnosti. Může nastat situace, pokud se tato jihoamerická země rozhodne znárodnit podnik nebo celé odvětví, čímž se investice stane bezcennou.

Schopnost platit

Schopnost vlády platit je funkcí jejího ekonomického postavení. Země se silným ekonomickým růstem, zvládnutelnou dluhovou zátěží, stabilní měnou, účinným výběrem daní a příznivými demografickými údaji bude pravděpodobně schopna splácet svůj dluh. Tato schopnost se obvykle projeví ve vysokém ratingu hlavních ratingových agentur. Země s negativním ekonomickým růstem, vysokým dluhovým břemenem, slabou měnou, malou schopností vybírat daně a nepříznivými demografickými údaji nemusí být schopna splatit svůj dluh.

Ochota platit

Ochota vlády splácet svůj dluh je často funkcí jejího politického systému nebo vládního vedení. Vláda se může rozhodnout, že nebude splácet svůj dluh, i když je schopna tak učinit. K neplacení obvykle dochází po změně vlády nebo v zemích s nestabilní vládou. Díky tomu je analýza politických rizik kritickou součástí investic do státních dluhopisů. Ratingové agentury při hodnocení státního úvěru zohledňují ochotu platit i platební schopnost.

Kromě vydávání dluhopisů na trzích s externím dluhem mnoho zemí hledá úvěrové hodnocení od největších a nejvýznamnějších ratingových agentur, aby podpořilo důvěru investorů v jejich státní dluh.

Historie suverénního rizika

Ve středověku králové často financovali války a armády půjčováním od panství nebo občanů země. Když se války prodlužovaly, říše selhala ve splácení svého dluhu a ponechala mnoho věřitelů v chladu. Vzhledem k moci monarchie bohužel věřitelé neměli žádnou možnost využít své dluhy.

Suverénní riziko této povahy se poprvé v 17. století vzájemně rozšířilo založením Bank of England (BoE). BoE byla založena jako soukromá instituce v roce 1694 s pravomocí získávat peníze pro vládu vydáváním dluhopisů. Původním účelem bylo pomoci financovat přestavbu anglického námořnictva poté, co byla zdecimována španělskou flotilou. BoE také fungovala jako komerční banka přijímající vklady. V roce 1844 jí zákon o bankovní chartě poprvé udělil monopol na vydávání bankovek v Anglii a Walesu, čímž učinil zásadní krok směrem k moderní centrální bance. Jako poskytovatel půjčky králi BoE minimalizovala svrchované riziko Anglie a umožnila národu půjčovat si za velmi nízké úrokové sazby po celá staletí.

Suverénní riziko v moderní době

Rychle vpřed do šedesátých enable byla doba omezených finančních omezení. Přeshraniční měna začala měnit majitele, protože mezinárodní banky zvyšovaly půjčky rozvojovým zemím. Tyto půjčky pomohly rozvojovým zemím zvýšit jejich vývoz do rozvinutého světa a velké částky amerických dolarů byly uloženy napříč evropskými bankami.

Rozvíjející se ekonomiky byly vyzvány, aby si půjčily dolary v evropských bankách na financování dalšího ekonomického růstu. Většina rozvojových zemí však nedosáhla úrovně ekonomického růstu, kterou banky očekávaly, což znemožnilo splácení dluhových půjček denominovaných v amerických dolarech. Nedostatek splácení způsobil, že tyto rozvíjející se ekonomiky nepřetržitě refinancovaly svrchované půjčky, což zvyšovalo úrokové sazby.

Mnoho z těchto rozvojových zemí dlužilo více úroků a jistiny, než kolik měl celý jejich hrubý domácí produkt (HDP). To vedlo k devalvaci domácí měny a snížení dovozu do rozvinutého světa, což zvýšilo inflaci.

Příklad: Řecká krize státního dluhu

Existují náznaky podobného suverénního rizika v 21. století. Řecká ekonomika trpěla pod břemenem vysoké úrovně dluhu, což vedlo k řecké dluhové krizi, která měla zvlněný efekt ve zbytku Evropské unie. Mezinárodní důvěra ve schopnost Řecka splácet státní dluh poklesla, což zemi přinutilo přijmout přísná úsporná opatření. Země obdržela dvě kola výpomocí na základě výslovné poptávky, aby země přijala finanční reformy a přísnější úsporná opatření. Řecký dluh se v jednom okamžiku přesunul do stavu junk. Země, které obdržely finanční prostředky na záchranu, byly povinny splnit úsporná opatření, jejichž cílem bylo zpomalit růst dluhu veřejného sektoru jako součást úvěrových smluv.

Krize evropského státního dluhu byla obdobím, kdy několik evropských zemí zažilo kolaps finančních institucí, vysoký vládní dluh a rychle rostoucí rozpětí výnosů dluhopisů ve státních cenných papírech. Dluhová krize začala v roce 2008 zhroucením islandského bankovního systému, poté se v roce 2009 rozšířila především do Portugalska, Itálie, Irska, Řecka a Španělska. To vedlo ke ztrátě důvěry v evropské podniky a ekonomiky.

Krizi nakonec ovládly finanční záruky evropských zemí, které se obávaly kolapsu eura a finanční nákazy, a Mezinárodní měnový fond (MMF). Ratingové agentury snížily dluhy několika zemí eurozóny.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: