Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Definice rozdílu v rozpětí kvality (QSD)

AkciePrůvodce.cz > Obchodování  > Opce a deriváty  > Definice rozdílu v rozpětí kvality (QSD)

Definice rozdílu v rozpětí kvality (QSD)

Jaký je rozdíl v šíření kvality?

Rozdíl kvalitativního rozpětí (QSD) se používá k výpočtu rozdílu mezi tržními úrokovými sazbami, kterého jsou obě strany, které potenciálně vstupují do úrokového swapu, schopny dosáhnout. QSD je měření, které mohou společnosti použít k měření rizika selhání úrokové swapové protistrany.

Základy rozdílu v rozpětí kvality

Diferenciál kvality rozpětí je měřítkem používaným při analýze úrokových swapů. Tento nástroj používají společnosti s různou úvěruschopností. K měření rizika selhání používají rozdílový index kvality. Pokud je QSD pozitivní, má se za to, že swap přináší prospěch oběma zúčastněným stranám.

Diferenciál šíření kvality je rozdíl mezi dvěma šířeními kvality. Lze jej vypočítat takto:

  • QSD = diferenciální dluhová prémie s pevnou úrokovou sazbou – diferenciální dluhová prémie s pohyblivou sazbou

Diferenční dluh s pevnou úrokovou sazbou je obvykle větší než u dluhu s pohyblivou úrokovou sazbou.

Dluhopisoví investoři mohou pomocí kvalitativního rozpětí rozhodnout, zda vyšší výnosy stojí za zvláštní riziko.

Úrokové swapy

Úrokové swapy obchodují na burzách institucionálních trhů nebo prostřednictvím přímých dohod mezi protistranami. Umožňují jednomu subjektu vyměnit své kreditní riziko s jiným za použití různých typů úvěrových nástrojů.

Typický úrokový swap bude zahrnovat pevnou a pohyblivou sazbu. Společnost, která se snaží zajistit proti placení vyšších sazeb svých dluhopisů s pohyblivou úrokovou sazbou v prostředí s rostoucí úrokovou sazbou, by vyměnila dluh s pohyblivou úrokovou sazbou za dluh s pevnou úrokovou sazbou. Protistrana má opačný názor na trh a je přesvědčena, že si myslí, že sazby klesnou, takže chce, aby dluh s pohyblivou sazbou splatil své závazky a získal zisk.

Například banka může vyměnit svůj dluhopis s pohyblivou sazbou v současné době na 6% za dluhopis s pevnou sazbou ve výši 6%. Společnosti mohou vyrovnat dluh s různou délkou splatnosti v závislosti na délce swapové smlouvy. Každá společnost souhlasí se swapem pomocí nástrojů, které vydala.

Porozumění kvalitním spready

Kvalitní rozpětí poskytuje míru úvěrové kvality pro obě strany zapojené do úrokového swapu. Diferenciál kvality se vypočítá odečtením smluvní tržní sazby od sazby, kterou má protistrana k dispozici u podobných úrokových nástrojů.

Shrnutí

  • Diferenciál kvalitního rozpětí je rozdíl mezi tržními úrokovými sazbami dosažený dvěma stranami, které vstoupí do úrokového swapu.
  • QSD používají společnosti s různou úvěruschopností.
  • QSD se vypočítá odečtením sjednané tržní sazby od sazby dostupné protistraně u podobných úrokových nástrojů.

Příklad rozdílu v rozpětí kvality v reálném světě

Zde je příklad toho, jak fungují diferenciály šíření kvality. Společnost A, která vymění svůj dluh s pohyblivou sazbou, obdrží pevnou sazbu. Společnost B, která vymění svůj dluh s pevnou sazbou, obdrží pohyblivou sazbu. Diferenční rozdíl kvality se obvykle nepočítá na základě sazeb použitých nástrojů. Důvěryhodnost obou společností je odlišná.

Pokud společnost A (hodnocená AAA) používá dvouletý dluh s pohyblivou úrokovou sazbou na 6% a společnost B (hodnocená BBB) používá pětiletý dluh s pevnou sazbou na 6%, pak by rozdíl v rozpětí kvality musel vypočítat na základě sazeb compared to tržních sazeb.

6% sazba společnosti A na dvouletém dluhu s pohyblivou sazbou ve srovnání se 7% sazbou získanou pro společnost B na dvouletém dluhu s pohyblivou sazbou, takže toto rozpětí kvality je 1%. U pětiletého dluhu s pevnou úrokovou sazbou platí společnost A 4%, zatímco společnost B platí 6%, takže rozpětí kvality je 2%. Klíčem je použití podobných produktů ve výpočtu rozpětí kvality, aby bylo možné porovnat míry podobných problémů.

Ve výše uvedeném příkladu by to bylo 2% mínus 1%, což by mělo za následek QSD 1%. Nezapomeňte, že rozdíl v rozpětí pozitivní kvality naznačuje, že výměna je v zájmu obou stran, protože existuje příznivé riziko selhání. Pokud by společnost s hodnocením AAA měla významně vyšší prémii s pohyblivou sazbou pro společnost s nižší úvěrovou kvalitou, vedlo by to k rozdílu v rozpětí záporné kvality. To by pravděpodobně způsobilo, že by společnost s vyšším hodnocením hledala protějšek s vyšším hodnocením.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: