Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Definice obchodování s pozdním dnem

AkciePrůvodce.cz > Obchodování  > Obchodní strategie  > Pokročilé trading strategie a nástroje  > Definice obchodování s pozdním dnem

Definice obchodování s pozdním dnem

Co je pozdní obchodování?

Pozdní obchodování je nezákonná praxe zaznamenávání obchodů provedených po hodinách, které proběhly před výpočtem denní čisté hodnoty aktiv (NAV) podílového fondu. Obvykle je spojován s tím, že zajišťovací fondy zadávají příkazy ke koupi nebo vyplacení akcií podílových fondů po době, kdy je oficiálně vypočítána (obvykle denní) hodnota NAV aktuálního období, ale obdrží cenu, obvykle výhodnější, na základě hodnoty NAV předchozího období který již byl zdokumentován.

Shrnutí

  • Pozdní obchodování je nezákonná praxe zaznamenávání obchodů provedených po hodinách, které proběhly před výpočtem denní čisté hodnoty aktiv podílového fondu (NAV).
  • Pozdní obchodování je obvykle spojeno s tím, že zajišťovací fondy zadávají příkazy ke koupi nebo vyplacení akcií podílových fondů po době, kdy je oficiálně vypočítána (obvykle denní) NAV aktuálního období, ale obdrží cenu na základě NAV z předchozího období, která má již byly zdokumentovány.
  • Je důležité si uvědomit, že obchodování v pozdních dnech by nemělo být zaměňováno se zcela legální a přijatelnou praxí obchodování mimo pracovní dobu.

Porozumění pozdnímu obchodování

Pozdní obchodování je postup zadávání příkazů k nákupu nebo odkupu akcií podílových fondů poté, co již byla vypočítána čistá hodnota aktiv. Tyto obchody umožňují kupujícímu těžit z informací zveřejněných poté, co je cena podílového fondu stanovena každý den, ale před tím, než může být následující den upravena.

Například velká složka podílového fondu může oznamovat výdělky mimo pracovní dobu, které mohou mít následující den významný dopad na hodnotu fondu. Pozdní obchodování může snížit hodnotu akcií podílového fondu a poškodit dlouhodobé investory. Je důležité si uvědomit, že obchodování v pozdních dnech by nemělo být zaměňováno se zcela legální a přijatelnou praxí obchodování mimo pracovní dobu.

Neoprávněné systémy obchodování v pozdních dnech obvykle zahrnují zajišťovací fondy navazující speciální vztahy s podílovými fondy za účelem nákupu a prodeje akcií tohoto podílového fondu po několika hodinách, ale zaznamenání tohoto obchodu před provedením výpočtu NAV daného podílového fondu (obvykle 4: 00:00 východního času). Tato praxe poskytuje zajišťovacím fondům příležitost, která není k dispozici všem investorům, potenciálně těžit z událostí, ke kterým dojde po uzavření trhu. Tyto zajišťovací fondy pak mohou sdílet část nezákonných zisků se vzájemnými fondy výměnou za jejich spolupráci.

Pozdní obchodování porušuje federální zákony o cenných papírech, pokud jde o cenu, za kterou musí být akcie podílových fondů nakupovány nebo vyplaceny. Komise SEC dospěla k závěru, že tento typ činnosti podvádí nevinné investory v těchto podílových fondech tím, že poskytuje obchodníkovi v poslední době výhodu, kterou nemají ostatní investoři k dispozici.

Předpisy pro obchodování s opožděnými dny

Pozdní obchodování je nezákonné podle několika federálních zákonů o cenných papírech, včetně článku 17 (a) zákona o cenných papírech z roku 1933, článku 10 (b) zákona o burze cenných papírů z roku 1934 a pravidla 10B-5.

Původní pravidla obchodování v pozdních dnech vyžadovala, aby makléři-obchodníci a investiční poradci ověřili, kdy byly obchody uskutečněny. Pokud podílové fondy přijaly příkazy po výpočtu NAV za daný den, mohly by i nadále provádět obchody poté, co by byly certifikovány jako umístěné dříve. Myšlenkou bylo umožnit zákazníkům provádět dávkové obchody, ale nevýhodou bylo, že podílové fondy neměly žádný způsob, jak zjistit, zda nedochází k nedovoleným obchodům.

Tato pravidla způsobila v minulosti mnoho problémů. Například Geek Securities je broker-supplier a investiční poradce, který byl obžalován za přijímání obchodních pokynů od svých zákazníků po 16:00 východního času a provádění těchto obchodů, jako by obchodní pokyny byly přijaty před tímto časem. Poradce pomocí stroje s časovým razítkem zakryl aktivity pozdního obchodování a používal neregistrované telefonní hovory.

Komise professional cenné papíry a burzy provedla významné změny pravidel obchodování v pozdních dnech v navrhovaných změnách v letech 2003 a 2004. Nová pravidla požadovala, aby fond obdržel příkazy k nákupu a vyplacení podílového fondu před časem, kdy vypočítává čistou hodnotu aktiv a zvyšuje Zveřejnění prospektů fondů týkajících se načasování trhu. Tato pravidla přesunula odpovědnost na vzájemné fondy, aby se zajistilo vymáhání.

Příklad pokut SEC professional pozdní obchodování

Bývalý britský zajišťovací fond Pentagon Funds Administration byl Komisí pro cenné papíry pokutován miliony dolarů za porušení pravidel obchodování v pozdních dnech, k nimž došlo v období od února 2001 do září 2003. Hedgeový fond uzavíral obchody v pozdních dnech prostřednictvím svého makléřského dealera Trautman Wasserman & Co., aby nelegálně profitovala z informací zveřejněných poté, co byly na konci každého dne stanoveny ceny podílových fondů.

Zajišťovací fond tvrdil, že obchody podle federálních zákonů o cenných papírech nezahrnovaly podvody ani podvody a že jej nelze považovat za odpovědného jako investičního poradce, protože nekomunikoval přímo se vzájemnými fondy. Soudy však rozhodly, že „podvodný úmysl je inherentní aktu pozdního obchodování“ a že měli konečné slovo nad souhlasem komunikace, přestože za umístění obchodů byl v konečném důsledku odpovědný makléř.

Závěr

Pozdní obchodování je postup zadávání příkazů k nákupu nebo vyplacení akcií podílových fondů poté, co již byla vypočítána čistá hodnota aktiv. Tato praxe je nezákonná podle několika různých federálních předpisů o cenných papírech a došlo k několika zdokumentovaným případům obžaloby a pokut vyplývajícím z obchodování v pozdních dnech.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: