Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Definice obchodního programu

AkciePrůvodce.cz > Obchodování  > Algoritmické obchodování  > Definice obchodního programu

Definice obchodního programu

Co je programové obchodování?

Programové obchodování označuje použití počítačově generovaných algoritmů k obchodování s košem akcií ve velkých objemech a někdy s velkou frekvencí. Algoritmy jsou naprogramovány na běh a jsou monitorovány lidmi, i když po spuštění programů vygenerují obchody, nikoli lidé. Lidé mohou application podle potřeby aktivovat nebo deaktivovat.

Shrnutí

  • Programové obchodování je definováno newyorskou burzou cenných papírů (NYSE) jako nákup nebo prodej skupiny 15 a více akcií, které mají celkovou tržní hodnotu 1 milion dolarů nebo více a jsou součástí koordinované obchodní strategie.
  • Od roku 2018 bylo oznámeno, že programové obchodování představovalo 50% až 60% všech tržních obchodů uskutečněných během typického obchodního dne, přičemž tento počet během období extrémní volatility vzrostl nad 90%.

Porozumění programovému obchodování

Programové obchodování definuje Newyorská burza cenných papírů (NYSE) jako nákup nebo prodej skupiny 15 a více akcií, které mají celkovou tržní hodnotu 1 milion USD nebo více a jsou součástí koordinované obchodní strategie. Tento typ obchodování může být také označován jako portfoliové obchodování nebo obchodování s koši.

Objednávky se zadávají přímo na trhu a provádějí se podle sady předem stanovených pokynů. Například obchodní algoritmus může koupit portfolio 50 akcií během první hodiny dne. Institucionální investoři, jako jsou manažeři hedgeových fondů nebo obchodníci s podílovými fondy, používají programové obchodování k provádění velkoobjemových obchodů. Provádění objednávek tímto způsobem pomáhá snižovat riziko současným zadáváním objednávek a může maximalizovat návratnost využitím neefektivnosti trhu. Ruční zadání tak velkého počtu objednávek (člověkem) by nebylo tak efektivní.

Od roku 2018 bylo oznámeno, že programové obchodování představovalo 50% až 60% všech obchodů na akciových trzích uskutečněných během typického obchodního dne, přičemž tento počet během období extrémní volatility vzrostl nad 90%. S pokrokem v technologii se tato čísla pravděpodobně ještě zvýší.

Programové obchodování velmi usnadnily určité realizace v oblasti investování, mezi něž patří:

  • Představa, že obchodování s diverzifikovaným portfoliem cenných papírů snižuje inherentní rizika investování.
  • Skutečnost, že instituce drží a obchodují s vyšším podílem vlastního kapitálu než kdykoli předtím a programovým obchodováním, jim umožňuje efektivněji provádět jejich diverzifikované strategie.
  • Technologický pokrok snížil náklady na obchodování, díky čemuž je obchodování s programy efektivnější a výhodnější.

Firmy mohou mít programové obchodní strategie, které provádějí tisíce obchodů denně, zatímco jiné firmy mohou mít programové obchodní strategie, které obchodují pouze každých několik měsíců. Objem a frekvence obchodování programu se velmi liší podle firmy a strategie, na které je system založen. Denní obchodní program bude mnohem aktivnější než investiční system určený pouze k periodickému vyvážení portfolia.

Účel programového obchodování

Existuje několik důvodů pro programové obchodování. Patří mezi ně obchodování na principu, agentuře a základně.

Hlavní obchodování

Makléřská firma může použít programové obchodování k nákupu portfolia akcií na svůj vlastní účet, které podle jejich názoru zvýší hodnotu. Aby generovali další výnosy, mohou tyto akcie dále prodat svým zákazníkům, aby získali provizi. Úspěch této strategie do značné míry závisí na tom, jak úspěšní jsou analytici makléřské firmy při výběru vítězných akcií.

Agenturní obchodování

Společnosti professional správu investic, které obchodují výhradně pro klienty, mohou pomocí programového obchodování nakupovat akcie, které jsou v modelovém portfoliu firmy. Akcie se poté po zakoupení přidělí na zákaznické účty. Manažeři fondů mohou také používat programové obchodování pro účely rebalancování. Například fond může použít programové obchodování k nákupu a prodeji akcií k vyvážení portfolia zpět k jeho cílovým alokacím.

Základní obchodování

Programové obchodování lze využít k zneužití nesprávného ocenění podobných cenných papírů. Investiční manažeři používají programové obchodování k nákupu akcií, o nichž se domnívají, že jsou podhodnoceny a krátké akcie jsou předražené. Manažer by například mohl zkrátit skupinu akcie polovodičů, o nichž si myslí, že jsou nadhodnoceny, a koupit koš hardwarových akcie, které se zdají podhodnocené. Zisky jsou výsledkem konvergence cen obou skupin cenných papírů.

Regulace programového obchodování

Mnoho účastníků trhu obviňovalo programové obchodování z toho, že způsobovalo extrémní volatilitu, která přispěla k významným propadům trhu v 80. a 90. letech. To mělo za následek, že NYSE zavádí pravidla, která zabraňují provádění programových obchodů v určitých časech, aby se minimalizovala volatilita. V závislosti na závažnosti cenové akce může být veškeré programové obchodování zastaveno nebo může být prodejní portfolio omezeno pouze na obchodování na upticks. Omezení obchodního programu jsou známá jako obchodování s obrubníky nebo jističi. (Další informace najdete v části: Nebezpečí obchodování s programy.)

Příklad programového obchodování za účelem vyvážení portfolia

Předpokládejme, že zajišťovací fond drží v portfoliu 20 akcií a každému z nich přiděluje 5% portfolia. Na konci každého měsíce znovu vyvažují portfolio, takže každá akcie opět představuje 5%. Dělají to prodejem akcií, které mají alokaci vyšší než 5%, nebo nákupem akcií, které mají alokaci nižší než 5%. Některé akcie mohou být z portfolia vypuštěny a jiné přidány. Přidané nové akcie budou přiděleny 5% portfolia.

V průběhu času budou některé akcie růst a některé klesat, což bude mít za následek změnu celkové hodnoty portfolia a změnu procentní alokace, kterou každá z těchto akcií představuje.

Například pokud je portfolio 10 milionů $, pak 5% podíl je 500 000 $. Předpokládejme, že hedgeový fond koupil společnost Apple Inc. (AAPL), když se obchodoval za 100 USD a nyní se obchoduje za 200 USD. Za předpokladu, že se všechny ostatní akcie nepohnuly (není pravděpodobné, že by se to skutečně stalo, ale professional demonstrační účely), má pozice nyní hodnotu 1 milion USD, zbytek portfolia 9,5 milionu USD, takže celkové portfolio je 10,5 milionu USD. APPL představuje 9,5% portfolia (1 milion USD děleno 10,5 miliony USD). Alokace 9,5% je mnohem více než 5%, takže by se prodaly akcie, aby se alokace snížila zpět na 5%, což je 525 000 USD (5% z 10,5 milionu USD).

Nyní si představte, že všech 20 akcií se pohybuje každý den a na konci každého měsíce budou některé mít hodnotu 5,5% nebo 6% a jiné 4% portfolia. Algoritmus obchodního programu se může podívat na kapitál portfolia a rychle provést všechny obchody najednou, nakupovat akcie, které jsou pod alokací, a prodávat ty, které jsou nadměrně přiděleny, aby se během několika sekund vyrovnalo portfolio. Manuální provedení by bylo mnohem těžší a časově náročnější.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: