Kalendář

Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Definice nekonkurenčního výběrového řízení

AkciePrůvodce.cz > Obchodování  > Fixní výnosy  > Definice nekonkurenčního výběrového řízení

Definice nekonkurenčního výběrového řízení

Co je nekonkurenční nabídka?

Nesoutěžní nabídka je nabídka malého investora na koupi emise dluhu, jejíž cena vychází z průměrné ceny všech předložených soutěžních nabídek. Jedná se o metodu distribuce používanou především americkým ministerstvem financí a je jedním ze dvou nabídkových procesů professional nákup emisí dluhů. Nekonkurenční výběrové řízení je určeno malým investorům, zatímco výběrové řízení je určeno velkým institucionálním investorům. Nesoutěžní nabídka je také známá jako nekonkurenční nabídka.

Shrnutí

  • Ministerstvo financí Usa pořádá veřejné aukce na prodej státních pokladničních poukázek, směnek, dluhopisů a cenných papírů chráněných proti inflaci (Tips).
  • Nesoutěžní výběrové řízení je nabídka malého investora na nákup cenných papírů US Treasury v aukci konkurenční nabídka je naproti tomu nabídka velkého institucionálního investora.
  • Investoři, kteří předkládají soutěžní nabídky, určují nejnižší sazbu, výnos nebo diskontní marži, kterou jsou ochotni u dluhových cenných papírů přijmout.
  • Konkurenční nabídky mohou být v aukci odmítnuty, pokud je zadaná sazba vyšší než diskontní sazba stanovená v aukci.
  • V případě nekonkurenčního výběrového řízení investoři souhlasí s přijetím diskontní sazby stanovené v aukci a je zaručeno, že obdrží jistotu v plné výši, kterou požadovali.

Porozumění nekonkurenčním nabídkám

Ministerstvo financí United states pořádá týdenní a měsíční aukce za účelem prodeje cenných papírů státní pokladny veřejnosti. Mezi tyto cenné papíry patří státní pokladniční poukázky, směnky, dluhopisy a cenné papíry chráněné proti inflaci státní pokladny (Tips).

Zainteresované strany obvykle zadávají nabídky na cenu a množství dluhových cenných papírů, které jsou ochotny koupit. Nabídky jsou přijímány až 30 dní před aukcí a mohou být podávány buď elektronicky prostřednictvím systému automatického zpracování aukcí Treasury (TAAPS) nebo poštou. Nabídky jsou důvěrné a jsou utěsněny až do data aukce. Účastníci jakékoli aukce státní pokladny se skládají z malých investorů a institucionálních investorů, kteří předkládají nabídky kategorizované do konkurenčních a nekonkurenčních nabídek.

Nekonkurenční nabídková řízení podávají menší investoři, u nichž je zaručeno, že obdrží cenné papíry. Neexistuje však žádná záruka na obdrženou cenu nebo výnos. U pokladničních poukázek (státních pokladničních poukázek) je každý nekonkurenční uchazeč omezen na nákupy v hodnotě 5 milionů USD za aukci. Ministerstvo financí vydává směnky na období 4, 8, 13, 26 a 52 týdnů.

Ministerstvo financí United states vydalo v roce 2019 prostřednictvím 322 veřejných aukcí přibližně 11,806 bilionu USD v cenných papírech.

Výnos a cena

Výnos dluhopisu bude určen konkurenční stránkou aukce, která je zpracovávána jako běžná holandská aukce. Konkurenční nabídka je nabídka předložená většími investory, například institucionálními investory. Každý uchazeč je omezen na 35% z částky nabídky na aukci. Každá podaná nabídka specifikuje nejnižší sazbu, výnos nebo diskontní marži, kterou je investor ochoten přijmout u dluhových cenných papírů.

Protože mezi výnosem a cenou existuje inverzní vztah, čím nižší je výnos, tím vyšší je nabídka ceny. Nabídky s nejnižším výnosem budou přijaty jako první, protože emitent bude raději platit nižší výnosy svým investorům do dluhopisů. Nejnižší výnos / nejvyšší cena, která splňuje nabídku prodaného dluhu, slouží jako vítězný výnos po odečtení všech nekonkurenčních nabídek od celkového množství nabízených cenných papírů. (Související čtení viz: Pochopení cen a výnosů dluhopisů.)

Všichni investoři, kteří draží na nebo nad úrovní výherního výnosu, dostávají cenné papíry s tímto výnosem. Jinými slovy, všichni účastníci, konkurenční i nekonkurenční, získají tento výnos.

Po aukci

V den emise ministerstvo financí doručí cenné papíry nekonkurenčním uchazečům, kteří se přihlásili v konkrétní aukci. Na oplátku ministerstvo financí účtuje účty těchto uchazečů o platbu cenných papírů. Konečná cena, diskontní sazba a výnos jsou zveřejněny do dvou hodin od uzavření aukce.

0/5 (0 Reviews)
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: