Kalendář

Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Definice nadměrného rozpětí

Definice nadměrného rozpětí

Co je to přebytečná marže?

Nadměrné rozpětí je rozdíl přebytku mezi úrokem přijatým emitentem cenného papíru založeného na aktivu a úrokem zaplaceným držiteli. Týká se zbývajících úrokových plateb a dalších poplatků, které se shromažďují na cenném papíru krytém aktivy po pokrytí všech výdajů.

Shrnutí

  • Nadměrné rozpětí je rozdíl přebytku mezi úrokem přijatým emitentem cenného papíru založeného na aktivu a úrokem zaplaceným držiteli.
  • Pokud jsou půjčky, hypotéky nebo jiná aktiva sdruženy a sekuritizovány, je přebytečné rozpětí integrovanou bezpečnostní rezervou určenou k ochraně této rezervy před ztrátami.
  • Přebytečné rozpětí je jednou z metod, kterou emitenti používají ke zlepšení hodnocení skupiny aktiv, která se sestavují za účelem dohody, což činí výslednou jistotu atraktivnější professional institucionální investory.

Pochopení nadměrného rozpětí

Pokud jsou půjčky, hypotéky nebo jiná aktiva sdruženy a sekuritizovány, je přebytečné rozpětí integrovanou bezpečnostní rezervou určenou k ochraně této rezervy před ztrátami. Emitent cenných papírů krytých aktivy strukturuje fond tak, aby výnos plynoucí z plateb aktivům ve fondu převyšoval platby investorům i další výdaje, jako je pojistné, náklady na údržbu atd. Množství přebytečného rozpětí zabudovaného do nabídky se liší podle rizik selhání a nezaplacení v podkladových aktivech. Pokud přebytečný rozpětí není použit k absorbování ztrát, může být vrácen původci nebo držen na rezervním účtu.

Nadměrné rozpětí je metoda úvěrové podpory nebo posílení úvěru. Například když je struktura strukturována tak, aby sekuritizovala skupinu půjček, jsou tyto půjčky vyhodnoceny, zabaleny a prodány s dostatečným přebytkem rozpětí, aby pokryly předpokládaný počet selhání a nezaplacení. Nastavení přiměřené úrovně nadměrného rozpětí je pro emitenty obtížné, protože investoři chtějí získat co největší zisk, zatímco emitent a původce se chtějí vyhnout ztrátám, které by vyvolaly další akce na podporu úvěru, které vytahují peníze z rezervního účtu nebo vyžadují více kolaterál, který má být přidán do fondu. Investoři chtějí určité nadměrné rozpětí, aby příjem z investice byl v očekávání, ale nechtějí přílišnou ochranu před rizikem, která by pohltila všechny jejich potenciální přínosy.

Nadměrné rozpětí, vylepšení úvěru a zhroucení hypotéky

Přebytečné rozpětí je jednou z metod, kterou vydavatelé používají ke zlepšení hodnocení skupiny aktiv, která se sestavují professional dohodu. Vyšší hodnocení pomáhá emitentovi a činí výslednou jistotu atraktivnější pro institucionální investory, jako jsou penzijní a podílové fondy. Mezi další metody používané k vylepšení nabídky patří:

  • Účet hotovostní rezervy: Jedná se o účet, na který se ukládá přebytek spreadu, dokud zůstatek nedosáhne stanovené úrovně. Případné ztráty jsou z účtu vyplaceny a přebytek rozpětí je znovu přesměrován, aby jej doplnil.
  • Overcollateralization: This is when the assets put into the pool make up a greater worth than the real sum becoming issued as an asset-backed safety. Further kolaterál je v podstatě obranou proti ztrátám poskytovaným původcem půjček.
  • Podřízené tranše: Jedná se o situace, kdy jsou vytvářeny nadřízené tranše s lepšími nároky na peněžní toky ve srovnání s jinými tranžemi. Jinými slovy, podřízené tranše absorbují ztráty jako první.

Cenné papíry zajištěné aktivy použijí jednu nebo více z výše uvedených metod k ochraně před ztrátami a ke zvýšení hodnocení výsledného investičního produktu. To znamená, že subprime hypotéka zhroucení ilustrovalo, jak i dobře strukturované hypotéky zajištěné cenné papíry (MBS) se mohou zničit, když se původci vzdají odpovědnosti za prověření dlužníků, jejichž půjčky tvoří seskupení, a ratingové agentury následně toto systematické selhání nezachytí. V dokonalé bouři, kterou byla finanční krize v letech 2007–2008, nebylo nadměrné rozpětí pro investory MBS vůbec žádnou ochranou.

0/5 (0 Reviews)
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: