[vc_empty_space height="10px"]

Kalendář

[vc_empty_space height="10px"] Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším. [vc_empty_space height="10px"]

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Definice motivačního poplatku

AkciePrůvodce.cz > Investování  > Alternativní investice  > Investice do Hedge fondu  > Definice motivačního poplatku

Definice motivačního poplatku

Co je to motivační poplatek?

Pobídkový poplatek je poplatek účtovaný správcem fondu na základě výkonu fondu za dané období. Poplatek se obvykle porovnává s referenční hodnotou. Správce fondu může například získat pobídkový poplatek, pokud jeho fond překoná index S&P 500 v průběhu kalendářního roku, a může se zvyšovat s růstem úrovně nadprůměrnosti.

Klíčové možnosti:

  • Správce fondu může obdržet stimulační poplatek, pokud si fond v daném období vede dobře.
  • Výše poplatku může vycházet z čistých realizovaných zisků, čistých nerealizovaných zisků nebo z čistého generovaného zisku.
  • Pro zajišťovací fondy je typický 20% motivační poplatek.
  • Kritici těchto poplatků naznačují, že povzbuzují manažery, aby podstupovali nadměrná rizika a zvyšovali tak návratnost.

Pochopení pobídkových poplatků

Pobídkový poplatek, známý také jako výkonnostní poplatek, je obvykle vázán na odměnu manažera a jeho úroveň výkonu, konkrétněji úroveň finanční návratnosti. Tyto poplatky lze vypočítat různými způsoby. Například na samostatných účtech může být poplatek vázán na změnu čistých realizovaných a nerealizovaných zisků nebo čistého generovaného příjmu.

V zajišťovacích fondech, kde jsou pobídkové poplatky častější, se poplatek obecně vypočítává na základě růstu čisté hodnoty aktiv fondu (NAV) nebo účtu. 20% motivační poplatek je přísný professional zajišťovací fondy.

I když jsou vzácné, některé fondy používají strukturu „tlumiče nárazů“, ve které je správce fondu penalizován před investorem za pokles výkonu.

Ve Spojených státech se na používání pobídkových poplatků registrovanými investičními poradci (RIA) vztahuje zákon o investičních poradcích z roku 1940 a lze je účtovat pouze za zvláštních podmínek. Manažeři, kteří chtějí využívat americké penzijní fondy jako pobídkové poplatky, se musí řídit zákonem o zabezpečení důchodu zaměstnanců (ERISA).

Příklad pobídkových poplatků

Trader zaujímá s hedgeovým fondem pozici 10 milionů dolarů a po roce se NAV zvýšila o 10% (neboli 1 milion dolarů), čímž dosáhla této pozice hodnoty 11 milionů dolarů. Manažer si vydělal 20% z této změny v hodnotě 1 milionu dolarů, tedy 200 000 dolarů. Tento poplatek snižuje NAV na 10,8 milionu USD, což se rovná 8% výnosu nezávisle na jakýchkoli dalších poplatcích.

Nejvyšší hodnota fondu za dané období se označuje jako high-h2o mark. Obecně platí, že motivační poplatek nevzniká, pokud fond spadne na tak vysokou úroveň. Manažeři mají tendenci účtovat poplatek, pouze pokud překročí hranici vysoké hladiny.

Překážka by byla předem určená úroveň návratnosti, kterou musí fond splnit, aby získal pobídkový poplatek. Překážky mohou mít formu indexu nebo množiny s předem stanoveným procentem. Například pokud růst NAV o 10% podléhá překážce 3%, bude motivační poplatek účtován pouze při rozdílu 7%. Zajišťovací fondy jsou v posledních letech natolik populární, že méně z nich nyní překonává překážky ve srovnání s roky po velké recesi.

Zvláštní opatření professional pobídkové poplatky

Kritici pobídkových poplatků, jako je Warren Buffett, tvrdí, že jejich zkreslená struktura – ve které se manažer podílí na ziscích fondu, ale nikoli na jeho ztrátách – pouze povzbuzuje manažery, aby přijímali nadměrná rizika a škrtili výnosy.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: