Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Co je to tranše?

Co je to tranše?

„Tranche“ je francouzské slovo, které znamená „plátek“ nebo „část“. Ve světě investování se používá k popisu cenného papíru, který lze rozdělit na menší kousky a následně prodat investorům. Tranše jsou běžné u cenných papírů zajištěných hypotékou (MBS), což je koš hypotečních úvěrů, které se sdružují, aby je mohli investoři koupit.

Shrnutí

  • Tranše jsou souborem cenných papírů, které jsou rozděleny a seskupeny podle různých charakteristik a prodány investorům.
  • Tranše mohou mít různé splatnosti, úvěrové hodnocení a výnosy – nebo úrokové sazby.
  • Tranše jsou běžné u cenných papírů zajištěných hypotékou, což je koš hypotečních úvěrů, které jsou sdruženy, aby si je mohli investoři koupit.

Jak fungují tranše

Tranše jsou souborem cenných papírů, které jsou rozděleny a seskupeny podle různých charakteristik a prodány investorům. Tranše mohou mít různé splatnosti, úvěrové hodnocení a výnosy – nebo úrokové sazby. Úvěrový ranking je posouzení bonity dlužníka nebo emitenta konkrétního dluhu nebo finančního závazku.

Finanční nástroje, které lze rozdělit na tranše, zahrnují půjčky, dluhopisy, hypotéky a pojistné smlouvy. Tranše se obvykle používají na úvěrových a dluhových trzích v procesu zvaném sekuritizace, který rozděluje různé typy dluhových nástrojů a balí do fondů určených k prodeji investorům, kteří chtějí získat úrokovou sazbu z dluhu. Investiční bankéři mohou vytvořit jediný koš půjček, které mají podobné vlastnosti, které přitahují konkrétní investory.

Mohlo by být nabídnuto například několik košů půjček s různými úrokovými sazbami. Investoři, kteří chtějí vydělat 6% výnos, se mohou rozhodnout professional konkrétní tranši půjček (viz níže), zatímco ostatní investoři se mohou rozhodnout professional tranši, která platí 3,5% výnos.

Příklad tranší půjčky s různými výnosy.
Investopedia

Je důležité si uvědomit, že u každého finančního produktu, pokud něco získáte, se obvykle musíte něčeho vzdát. Ve výše uvedeném příkladu by každý výnos pravděpodobně měl své vlastní konkrétní datum splatnosti a úvěrový rating, který je měřítkem rizika investování do těchto půjček.

Ve výsledku by koš úvěrů s výnosem 6% ročně pravděpodobně měl delší datum splatnosti nebo vyšší riziko selhání oproti investicím s nižšími výnosy. Jinými slovy, investoři by požadovali adekvátní kompenzaci – vyšší výnos – za to, že investici udržíte déle, nebo že podstoupíte větší riziko než investice s nižší sazbou.

Nejen, že tranše dluhových nástrojů mají různé úvěrové hodnocení, ale mohou mít také různé scénáře výplat, pokud dojde k selhání emitenta. Například tranše professional nadřízené mají obvykle vyšší úvěrový ranking a jsou vypláceny před tranší pro nadřízené v případě bankrotu nebo likvidace emitenta.

Tranše na hypotečním trhu

Cenné papíry zajištěné hypotékou (MBS), například zajištěné hypoteční závazky (CMO), lze často najít ve formě tranše. Tyto cenné papíry lze rozdělit na základě jejich splatností a úvěrových hodnocení, aby oslovily různé kupující.

Zabezpečení zajištěné hypotékou je investiční nástroj, který obsahuje koš hypoték, které jsou sdruženy, aby si je mohli investoři koupit. Jistota zajištěná hypotékou je obdobou dluhopisu v tom smyslu, že platí úrokovou sazbu. Sazba placená z dluhopisu však obvykle vychází z jednoho dluhového nástroje.

Cenné papíry zajištěné hypotékou na druhé straně platí sazbu na základě úrokových sazeb inkasa úvěrů na bydlení ve fondu – po odečtení poplatků nebo nákladů na provoz fondu. Zabezpečení zajištěné hypotékou je zabezpečením zajištěným aktivy, což znamená, že je stejně bezpečné jako aktiva zajišťující půjčky.

V závislosti na preferencích investora by mohla být tranše půjček na bydlení zakoupena prostřednictvím systému MBS, který odpovídá investorově požadovanému časovému období, úrokové sazbě a toleranci vůči riziku.

Příklad tranší

Například investoři s různými potřebami by mohli investovat do různých tranší se stejným zajištěným hypotečním závazkem nebo zajištěním zajištěným hypotékou. Řekněme, že máme čtyři investory, kteří chtějí podobné zajištění zajištěné hypotékou, ale s různými daty splatnosti.

Portfolio by mohlo být rozděleno do tranší na základě dat splatnosti, takže by existovaly tranše se splatností jeden rok, pět permit a 20 permit. Trader, který v dohledné době nepotřebuje přístup k hotovosti, by mohl investovat do 20leté tranše.

Investoři, kteří jsou v důchodu, však krátkodobě potřebují hotovost a rozhodnou se pro jednoroční a dvouletou splatnost. Investor, který je před odchodem do důchodu, což znamená, že mu zbývá jen pět enable, se rozhodne pro tranši s pětiletou splatností.

Příklady tranší hypotečních úvěrů.
Investopedia

Tranše umožňují investorům strukturovat výnosy a příjmy z investic tak, aby odpovídaly jejich potřebám peněžních toků. Investoři, kteří potřebují hotovost dříve, si mohli koupit investici s kratší splatností, zatímco ti, kteří mají delší časový horizont, mohou investovat do tranší s delší splatností. Přestože lze investice rozdělit do tranší na základě splatnosti a úrokových sazeb, lze je také seskupit podle domácích a mezinárodních investic.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web