Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Co je to efektivita trhu?

AkciePrůvodce.cz > Investování  > Finanční trhy  > Co je to efektivita trhu?

Co je to efektivita trhu?

Když umístíte peníze na akciový trh, cílem je dosáhnout návratnosti investovaného kapitálu. Mnoho investorů se snaží nejen dosáhnout výnosného výnosu, ale také překonat nebo porazit trh.

Efektivita trhu – prosazovaná hypotézou efektivního trhu (EMH), kterou formuloval Eugene Fama v roce 1970 – však naznačuje, že ceny kdykoli plně odrážejí všechny dostupné informace o konkrétní akci a / nebo trhu. Společnosti Fama byla udělena Nobelova pamětní cena za ekonomické vědy společně s Robertem Shillerem a Larsem Peterem Hansenem v roce 2013. Podle EMH nemá žádný investor výhodu v předvídání návratnosti ceny akcií, protože nikdo nemá přístup k informacím, které již nejsou k dispozici všichni ostatní...

Shrnutí

  • Podle efektivity trhu odrážejí ceny všechny dostupné informace o konkrétní akci nebo trhu v daném okamžiku.
  • Jelikož ceny reagují pouze na informace dostupné na trhu, nikdo nemůže vydělat nikomu jinému.
  • Jeden pohled na EMH naznačuje, že ani zasvěcené informace nemohou dát jednomu investorovi náskok před ostatními.

Účinek efektivity: Nepředvídatelnost

Povaha informací se nemusí omezovat pouze na finanční zprávy a výzkum skutečně, informace o politických, ekonomických a společenských událostech v kombinaci s tím, jak investoři tyto informace vnímají, ať už pravdivé nebo pověstné, se promítnou do ceny akcií. Podle EMH, protože ceny reagují pouze na informace dostupné na trhu, a protože všichni účastníci trhu jsou obeznámeni se stejnými informacemi, nikdo nebude mít možnost vydělat nikomu jinému zisk.

Na efektivních trzích se ceny stávají nepředvídatelnými, ale náhodnými, takže nelze rozeznat žádný investiční vzorec. Plánovaný přístup k investici proto nemůže být úspěšný.

Tento náhodný vývoj cen, o kterém se běžně mluví v myšlenkové škole EMH, má za následek selhání jakékoli investiční strategie, jejímž cílem je důsledně porazit trh. EMH ve skutečnosti naznačuje, že s ohledem na transakční náklady spojené se správou portfolia by bylo pro investora výhodnější vložit své peníze do indexového fondu.

Anomálie: Výzva k efektivitě

V reálném světě investic však existují zjevné argumenty proti EMH. Existují investoři, kteří porazili trh, například Warren Buffett, jehož investiční strategie zaměřená na podhodnocené akcie vydělala miliardy a byla příkladem mnoha následovníků. Existují manažeři portfolia, kteří mají lepší výsledky než ostatní, a existují investiční domy s více renomovanou analýzou výzkumu než ostatní. Jak tedy může být výkon náhodný, když lidé jasně profitují z trhu a porážejí jej?

Existují protiargumenty pro konzistentní vzory stavu EMH. Například lednový efekt je vzor, ​​který ukazuje, že vyšší výnosy mají tendenci být dosaženy v prvním měsíci roku a víkendovým efektem je tendence k návratnosti akcií v pondělí nižší než v pátek bezprostředně předcházející.

Studie behaviorálních financí, které zkoumají dopady psychologie investorů na ceny akcií, také ukazují, že investoři jsou vystaveni mnoha předsudkům, jako jsou předsudky ohledně potvrzení, averze ke ztrátě a předsudky.

Odpověď EMH

EMH nezavrhuje možnost tržních anomálií, které vedou k vyššímu zisku. Účinnost trhu ve skutečnosti nevyžaduje, aby se ceny neustále rovnaly reálné hodnotě. Ceny mohou být nadhodnoceny nebo podhodnoceny pouze v náhodných případech, takže se nakonec vrátí zpět ke svým průměrným hodnotám. Protože odchylky od spravedlivé ceny akcií jsou samy o sobě náhodné, investiční strategie, které vedou k porážce trhu, nemohou být konzistentními jevy.

Hypotéza dále tvrdí, že investor, který překonává trh, to neudělá z důvodu dovednosti, ale kvůli štěstí. Následovníci EMH říkají, že je to kvůli zákonům pravděpodobnosti: kdykoli na trhu s velkým počtem investorů budou někteří překonávat výkony, zatímco jiní budou horší.

Jak je trh efektivní?

Aby se trh stal efektivním, musí investoři vnímat, že je trh neefektivní a je možné jej porazit. Je ironií, že investiční strategie určené k využití neefektivnosti jsou ve skutečnosti palivem, které udržuje trh efektivní.

Trh musí být velký a likvidní. Informace o přístupnosti a nákladech musí být široce dostupné a musí být investorům poskytovány víceméně ve stejnou dobu. Transakční náklady musí být levnější než očekávané zisky investiční strategie. Investoři také musí mít dostatek finančních prostředků, aby mohli využít neefektivnosti, dokud podle EMH znovu nezmizí.

Stupně účinnosti

Přijetí EMH v nejčistší formě může být obtížné tři identifikované klasifikace EMH si však klade za cíl odrážet míru, v jaké ji lze použít na trhy:

  • Silná účinnost – Toto je nejsilnější verze, která uvádí Všechno informace na trhu, ať už veřejném nebo soukromém, jsou účtovány v ceně akcií. Ani zasvěcené informace nemohly dát investorovi výhodu.
  • Polosilná účinnost – Tato forma EMH znamená, že všechny veřejné informace se počítají do aktuální ceny akcie. K dosažení vyšších zisků nelze použít základní ani technickou analýzu.
  • Slabá účinnost – Tento typ EMH tvrdí, že všechny minulé ceny akcií se odrážejí v dnešní ceně akcií. Technickou analýzu proto nelze použít k předpovědi a překonání trhu.

Závěr

Ve skutečném světě nemohou být trhy absolutně efektivní nebo zcela neúčinné. Mohlo by být rozumné vnímat trhy jako v podstatě kombinaci obou, přičemž každodenní rozhodnutí a události se na trhu nemohou vždy okamžitě projevit. Pokud by všichni účastníci věřili, že trh je efektivní, nikdo by neusiloval o mimořádné zisky, což je síla, která udržuje kola trhu.

V době informačních technologií (IT) však trhy po celém světě získávají větší efektivitu. IT umožňuje efektivnější a rychlejší způsob šíření informací a elektronické obchodování umožňuje rychlejší přizpůsobení cen novinkám vstupujícím na trh. I když se zrychluje tempo, kterým přijímáme informace a provádíme transakce, IT také omezuje čas potřebný k ověření informací použitých k uskutečnění obchodu. IT tedy může nechtěně vést k nižší efektivitě, pokud nám kvalita informací, které používáme, již neumožňuje činit rozhodnutí generující zisk.

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web