Kalendář


Připravujeme pro vás kalendář s "earnings calls", IPOs, SPAC mergery a dalším.

Hlavní události dne s vlivem na trhy

Buy-Side vs. Sell-Side Analytici: Jaký je rozdíl?

AkciePrůvodce.cz > Investování  > Jak investovat a základy investování  > Buy-Side vs. Sell-Side Analytici: Jaký je rozdíl?

Buy-Side vs. Sell-Side Analytici: Jaký je rozdíl?

Purchase-Side vs. Provide-Facet Analysts: Přehled

„Analytik z Wall Street“ toho udělal hodně, jako by šlo o jednotný popis práce. Ve skutečnosti existují významné rozdíly mezi analytiky na straně prodeje a na straně nákupu. Je pravda, že oba tráví většinu dne výzkumem společností a průmyslových odvětví ve snaze znevýhodnit vítěze nebo poražené. Na mnoha základních úrovních jsou však pracovní místa zcela odlišná.

Shrnutí

  • Když systém funguje tak, jak má, jsou cenné analytici na straně nákupu i na straně prodeje.
  • Chytré osoby kupující se snaží rychle zjistit, komu mohou v komunitě prodávajícího důvěřovat a na kterou se mohou spolehnout.
  • Vyhrazení analytici na straně prodeje se obvykle mohou ponořit hlouběji než analytici na straně nákupu a skutečně se naučit vstupy a výstupy odvětví.
  • Analytici na straně prodeje obvykle pracují pro makléřské společnosti, analytici na straně nákupu pracují professional fondy.

Analytici na straně prodeje

Pokud jste někdy sledovali finanční zpravodajský plan, pravděpodobně jste slyšeli reportérovu referenci „analytici“. Tito analytici jsou obvykle analytici na prodejní straně a věří se, že poskytují nestranný názor na základě proprietárního výzkumu cenných papírů společnosti.

Jednoduše řečeno, úkolem analytika výzkumu na straně prodávajícího je sledovat seznam společností, obvykle ve stejném odvětví, a poskytovat pravidelné výzkumné zprávy klientům firmy. V rámci tohoto procesu analytik obvykle vytvoří modely professional promítnutí finančních výsledků firem, stejně jako hovoří se zákazníky, dodavateli, konkurenty a dalšími zdroji se znalostmi oboru.

Z pohledu veřejnosti je konečným výsledkem práce analytika výzkumná zpráva, soubor finančních odhadů, cenový cíl a doporučení ohledně očekávané výkonnosti akcií. Odhady odvozené z modelů několika analytiků na straně prodeje lze také zprůměrovat dohromady, abychom přišli s jediným očekáváním, které se nazývá konsensuální odhad.

Buy-Facet vs Market-Facet Analytici

Akcie se mohou krátkodobě pohybovat na základě upgradu nebo downgrade analytika nebo na základě toho, zda během sezóny zisku překonají očekávání. Typicky, pokud společnost překoná konsensuální odhad, její cena akcií vzroste, zatímco v případě, že společnost odhad vynechá, nastane opak. To však neplatí vždy.

Analytici na straně prodejů občas své odhady nezrevidují, ale jejich očekávání se mění. Finanční zprávy budou někdy odkazovat na „šeptající číslo“, což je odhad, který se liší od konsensuálního odhadu. Toto šeptající číslo se stává nejnovějším, i když nepsaným konsensuálním očekáváním.

Když analytik „iniciuje“ pokrytí společnosti, obvykle přidělí hodnocení ve formě „koupit“, „prodat“ nebo „zadržet“. Toto hodnocení je signálem pro investiční komunitu a zobrazuje, jak analytik věří, že se cena akcií bude v daném časovém rámci pohybovat. Hodnocení může někdy být odrazem očekávaného pohybu akcií a nikoli odrazem toho, jak analytik cítí, že společnost bude fungovat.

V praxi je úkolem analytika na straně prodeje přesvědčit institucionální účty, aby nasměrovaly své obchodování prostřednictvím obchodního oddělení analytické firmy, a jeho úkolem je především marketing. Aby bylo možné zachytit tržby z obchodování, analytik musí být na straně nákupu považován za poskytovatele cenných služeb. Informace jsou zjevně cenné a někteří analytici budou neustále hledat nové informace nebo vlastní úhly v oboru. Vzhledem k tomu, že se nikdo nestará o třetí iteraci stejného příběhu, existuje obrovský tlak na to, aby byl klient první s novými a odlišnými informacemi.

To samozřejmě není jediný způsob, jak vyniknout u klientů. Institucionální investoři oceňují osobní schůzky s vedením společnosti a odmění ty analytiky, kteří tato setkání uspořádají. Na velmi cynické úrovni existují chvíle, kdy se práce analytika na straně prodeje podobá práci vysoce kvalitní cestovní kanceláře.

Komplikující záležitost je skutečnost, že společnosti často omezí přístup ke správě analytikům, kteří se nelíbí, postaví analytiky do nepohodlné situace, kdy budou na ulici poskytovat užitečné zprávy a názory (které mohou být negativní) a udržovat srdečné vztahy s vedením společnosti . Investiční bankovnictví je professional banky obrovským zdrojem zisku a pokud analytik vydá negativní doporučení, může obchodní strana investičního bankovnictví o tohoto klienta přijít.

Analytici také usilují o vytvoření expertních sítí, na které se mohou spolehnout pro neustálý tok informací koneckonců je logické, že hlubší pochopení trhu nebo produktu umožní diferencované hovory.

Velká část těchto informací je strávena a analyzována – nikdy se nedostanou na veřejnou stránku – a opatrní investoři nemusí nutně předpokládat, že tištěné slovo analytika je jejich skutečným citem pro společnost. Skutečná pravda se má vyjít spíše v soukromých rozhovorech s nákupem (konverzace, které zabírají většinu dne analytika).

Analytici nákupu

Na rozdíl od pozice analytika na straně prodávajícího je úlohou analytika na straně kupujícího mnohem více mít pravdu zásadní je mít prospěch z fondu pomocí nápadů s vysokou alfa hodnotou a vyhnout se velkým chybám. Ve skutečnosti je vyhýbání se negativům často klíčovou součástí práce analytika na straně kupujícího a mnoho analytiků se věnuje své práci od smýšlení, když zjišťuje, co se s nápadem může pokazit.

Každodenní práce nevypadají úplně jinak. Analytici na straně nákupu budou číst zprávy (ačkoli více z nich je od analytiků na straně prodeje, než by analytik na straně prodeje přečetl), vystopovat informace, sestavit modely a jinak podnikat ve snaze prohloubit své znalosti o svých oblast odpovědnosti – to vše s ohledem na vytváření nejlepších doporučení pro akcie.

Ačkoli největší instituce budou mít své analytiky přidělené podobně analytikům na straně prodávajícího, obecně mají analytici na straně nákupu širší odpovědnost za pokrytí. Není neobvyklé, že fondy mají analytiky pokrývající technologický nebo průmyslový sektor, zatímco většina firem na straně prodeje by měla několik analytiků pokrývajících konkrétní odvětví v těchto sektorech (jako je software package, polovodiče atd.).

Zatímco mnoho analytiků na straně prodeje se snaží trávit většinu času hledáním nejlepších zdrojů informací o svém sektoru, mnoho analytiků na straně nákupu tráví tento čas snahou o seřazení nejužitečnějších analytiků na straně prodeje. To neznamená, že mnoho analytiků na straně kupujících nedělá svůj vlastní proprietární výzkum (ti dobří vždy) znamená to jen to, že analytik na straně nákupu má při vytváření seznamu analytiků go-to ve svém prostoru významnou hodnotu.

Firmy na straně kupujícího obvykle neplatí nebo nekupují přímo výzkum na straně prodejů, ale často jsou nepřímo odpovědné za kompenzaci analytika na straně prodejců. Firma na straně nákupu obvykle platí měkké dolary firmě na straně prodeje, což je kruhový způsob platby za výzkum. Měkké dolary lze považovat za peníze navíc zaplacené, když se obchoduje prostřednictvím společností na straně prodeje.

Výzkum analytiků na straně prodejů v podstatě řídí firmu na straně nákupu, aby obchodovala prostřednictvím svého obchodního oddělení, čímž vytváří professional firmu na straně prodeje zisk. Analytici na straně nákupu navíc často mají určité slovo v tom, jak jsou obchody řízeny jejich firmou, a to je často klíčovou součástí kompenzace analytika na straně prodeje.

Klíčové rozdíly

Ačkoli analytici na straně prodeje i na straně nákupu jsou pověřeni sledováním a hodnocením zásob, mezi těmito dvěma zakázkami existuje mnoho rozdílů.

Pokud jde o kompenzaci, analytici na straně prodeje často vydělávají více, ale existuje široká škála a analytici na straně nákupu v úspěšných fondech (zejména v zajišťovacích fondech) mohou být mnohem lepší. Pracovní podmínky se pravděpodobně nakloní ve prospěch analytiků na straně nákupu analytici na straně prodejců jsou často na cestách a často pracují déle, ačkoli analýza na straně kupujících je pravděpodobně úkolem s vyšším tlakem.

Jak by mohly naznačovat popisy pracovních míst, existují značné rozdíly v tom, za co jsou tito analytici skutečně placeni. Řečeno realisticky, analytici na straně prodeje jsou placeni převážně za tok informací a za přístup k řízení (a / nebo vysoce kvalitním zdrojům informací). Kompenzace pro analytiky na straně kupujícího mnohem více závisí na kvalitě doporučení, která analytik dává, a na celkovém úspěchu fondu (fondů).

Tyto dvě úlohy se také liší ve hrách přesnosti rolí. Na rozdíl od toho, co mnozí investoři očekávají, mají dobré modely a finanční odhady menší váhu professional roli analytika na straně prodávajícího, ale mohou být pro analytika na straně kupujícího kritické. Stejně tak cenové cíle a nákup / prodej / zadržení hovorů nejsou pro analytiky na straně prodeje zdaleka tak důležité, jak by se mohlo zdát některým finančním médiím. Ve skutečnosti mohou být analytici podprůměrní, pokud jde o modelování nebo výběr akcií, ale přesto dělají dobře, pokud poskytují užitečné informace.

Na druhou stranu si analytik na straně nákupu obvykle nemůže dovolit často se mýlit, nebo alespoň ne do takové míry, aby významně ovlivňoval relativní výkonnost fondu.

Analytici na straně nákupu a na straně prodeje také musí dodržovat různá pravidla a standardy. Podobně analytici na straně kupující obvykle mají méně omezující pravidla týkající se vlastnictví akcií, zveřejňování informací a externího zaměstnávání, přinejmenším pokud jde o regulační orgány (jednotliví zaměstnavatelé mají ohledně těchto postupů odlišná pravidla).

Kliněte pro ohodnocení článku!
[Celkem: 0 Průměrné hodnocení: 0]
Žádné příspěvky

Komentář
Jméno
E-mail
Web

error: